近日在中國財富管理50人論壇上，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊表示，基金業(yè)當前出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡問題，資管行業(yè)亟需供給側(cè)改革。既要調(diào)整《證券法》和《基金法》的立法理念，也要加快個人賬戶養(yǎng)老金制度建設(shè)，設(shè)立以證券投資基金為投資標的的公募2號牌照，建設(shè)從基礎(chǔ)資產(chǎn)到集合投資工具再到公募FOF的資產(chǎn)管理三層架構(gòu)體系，并鼓勵理財資金、養(yǎng)老金轉(zhuǎn)化為公募FOF產(chǎn)品。

洪磊介紹，公募基金已成為普惠金融的典型代表。從投資業(yè)績看，公募基金業(yè)績優(yōu)秀，為投資者創(chuàng)造了可觀的相對回報。公募基金在助力養(yǎng)老金保值增值方面也做出重大貢獻。目前公募基金也出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡，遭遇發(fā)展困境。2012年以來，銀、證、保等各類金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模呈爆發(fā)式增長，但截至2015年末，其中運作最規(guī)范的公募基金規(guī)模僅占各類資產(chǎn)管理總規(guī)模的10.1%，約為8.2萬億元，公募基金專業(yè)能力被邊緣化。同時，基金業(yè)核心人才隊伍不穩(wěn)定，人才流失嚴重。同時，當前大量金融資產(chǎn)缺少長期安全、有效的投資渠道。

洪磊認為，資產(chǎn)管理業(yè)呼喚一場全面的供給側(cè)改革：

一是在法律制度方面推動統(tǒng)一立法，建立有助于資本形成和積累的稅收體制。調(diào)整《證券法》和《基金法》立法理念，《證券法》和《基金法》不能只是某類機構(gòu)的法律規(guī)范，而應(yīng)該是某類金融服務(wù)活動的法律規(guī)范。

二是加快個人賬戶養(yǎng)老金制度建設(shè)。銀行理財資金、投連險和萬能險在很大程度上是居民的養(yǎng)老錢，應(yīng)當為這部分個人養(yǎng)老需求儲備的資金提供安全、有效的制度通道，使其發(fā)展為規(guī)范的第三支柱養(yǎng)老金體系。

三是在監(jiān)管層面鼓勵人才資本競爭。應(yīng)鼓勵專業(yè)人士、民營機構(gòu)發(fā)起設(shè)立基金管理公司。設(shè)立以證券投資基金為投資標的的公募2號牌照，為理財資金公募化提供制度通道，推動代銷機構(gòu)轉(zhuǎn)型為真正的募集機構(gòu)；推動理財資金轉(zhuǎn)化為公募FOF產(chǎn)品，化解非標業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)潛在風險；推動理財資金轉(zhuǎn)化為長期投資，促進專業(yè)機構(gòu)投資者隊伍的發(fā)展。

應(yīng)研究設(shè)置投資顧問牌照，允許符合條件的專業(yè)機構(gòu)和個人從事投資組合管理服務(wù)。應(yīng)支持符合條件的私募機構(gòu)申請公募投顧牌照，為公募基金和公募FOF募集人提供投資決策咨詢和投資組合管理服務(wù)。應(yīng)支持符合條件的專業(yè)人士申請個人投顧牌照，可組建小型團隊為公私募基金提供投資決策咨詢和投資組合管理服務(wù)。

應(yīng)建設(shè)從基礎(chǔ)資產(chǎn)到集合投資工具再到公募FOF的資產(chǎn)管理三層架構(gòu)體系。公募基金應(yīng)承擔起設(shè)立和維護穩(wěn)定的集合投資工具的任務(wù)，打造適合不同市場周期的投資工具，形成“春、夏、秋、冬”完整產(chǎn)品鏈；由公募基金向養(yǎng)老金、理財資金設(shè)立的FOF提供全方位解決方案，全面開發(fā)滿足養(yǎng)老、住房、教育等跨周期配置需求的投資產(chǎn)品，通過投資工具層面的分散投資化解非系統(tǒng)性風險，通過公募FOF的大類資產(chǎn)配置化解系統(tǒng)性風險。

四是在行業(yè)自律層面夯實行業(yè)信用，推動規(guī)范發(fā)展。

五是在基金管理公司層面完善股權(quán)治理和激勵約束，建設(shè)行業(yè)信用文化。公募基金管理人應(yīng)積極推進混合所有制改革，鼓勵引入專業(yè)人士、核心人員作為基金公司股東，增強他們在公司經(jīng)營發(fā)展中的話語權(quán)，優(yōu)化激勵約束機制，實施薪酬延期支付制度，將不低于一定比例的薪酬遞延至3年內(nèi)支付，培養(yǎng)投資管理人的風險控制意識，以及對公司和客戶利益的忠誠。

 

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