昨日尾盤，CRO龍頭藥明康德于盤中突發(fā)跌停，直接帶崩整個醫(yī)藥板塊，引發(fā)市場瞎想。

本日（2021年12月16日）新聞則給昨日的暴跌給出了解釋：美國總統(tǒng)簽署了一項新的行政命令，其中涉及制裁我國的4家藥企。

選股邏輯

說制裁就制裁，不講武德啊。

如果被制裁，沒有產(chǎn)生實質(zhì)影響，那是無所謂的。就像美國制裁不了中國的稀土企業(yè)。

之所以因為被制裁就會對這些藥企的市場預期帶來較大影響，主要還是它們所處的行業(yè)受美國的利益牽制。如藥明康德所處的CRO行業(yè)。

什么是CRO？

CRO簡單點說就是藥品研發(fā)外包。其與生產(chǎn)外包的 CMO/CDMO、營銷外包CSO等一起組成藥品CXO行業(yè)。

CXO行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)參與全球化浪潮在市場分工領域的體現(xiàn)，我國的醫(yī)藥公司在降低研發(fā)成本以及優(yōu)化生產(chǎn)工藝流程上有一定的成本優(yōu)勢。因此最近幾年CXO市場的整體增速都高于其他國家的同行。

就像電子行業(yè)的富士康代工蘋果產(chǎn)品，單件產(chǎn)品可能利潤很薄，但勝在規(guī)模效應，所以利潤也比較穩(wěn)定，行業(yè)前景也被看好。

因此，CXO公司在前幾年過得都比較滋潤。

但風險如影隨形，就像本日來自海外的制裁。而且，不單有海外的不可控因素，當下國內(nèi)的很多醫(yī)藥公司也已經(jīng)開始走下坡路，這點從過去大半年很多醫(yī)藥行業(yè)上市公司較高點已跌落不少的市值變化也可以看出來。

一直以來，中國的醫(yī)藥工業(yè)特色就是以仿制藥為主。隨著醫(yī)療改革的深入，通過一致性評價來提高仿制藥的質(zhì)量，再通過集采來壓縮仿制藥的價格，一來二去一眾藥企的利潤空間被壓縮到了極限。

接下來看得見能走通的路，只有創(chuàng)新藥方向。

為什么說創(chuàng)新藥是醫(yī)藥行業(yè)的希望所在？

我們先來看下當前的業(yè)界旗艦輝瑞與吉利德的成長史。

①輝瑞公司成立于1849年，但真正讓其確立行業(yè)地位的確是1928年青霉素的發(fā)現(xiàn)以及被廣泛使用，以及關于“偉哥”的故事。

輝瑞在研發(fā)心血管疾病的藥物的時候，意外發(fā)現(xiàn)治療心絞痛效果并不好的西地那非（Sildenafil）的藥物在治療勃起功能障礙上有十分不錯的效果。因此，將其命名為Viagra（萬艾可）既國內(nèi)俗稱的偉哥，該產(chǎn)品每年可為輝瑞帶來14億美元的穩(wěn)定收入。

②2020年初，新冠疫情剛爆發(fā)的時候，坊間流傳的比較多的就是有款叫瑞德西韋的神藥，治療新冠就像酒精噴灑在病菌上一樣立竿見影。雖然后續(xù)的故事大家也都知道了，神藥不神，在治療新冠上效果差強人意。但是生產(chǎn)瑞德西韋的這家公司卻讓大家都記住了：吉利德科技。

這家公司成立于1987年，主要從事基礎藥品的研發(fā)和銷售。藥物管線分布在HIV/AIDS、肝臟疾病、呼吸道和心血管疾病、腫瘤等領域的抗病毒方向。

公司成立的前5年，基本沒有收入，到第9年才開始盈利，1992年在納斯達克上市，但一直來也是名不見經(jīng)傳。直到2011年通過收購治療丙肝（HCV）藥物的生產(chǎn)商，獲3個潛在的慢性HCV藥物，Sovaldi、Harvoni和Ledipasvir。通過將注射治療轉為口服給藥，這幾款治療丙肝（HCV）的藥物于2013年年底上市，2014年的銷售額就達到102億美元。

我們可以看到，從1987年成立，到2014年通過丙肝（HCV）特效藥一戰(zhàn)封王，草莽創(chuàng)新藥企吉利德的成長曲線是漫長且隨機的。

我們可以認為：創(chuàng)新藥企業(yè)的成功主要源自藥物管線的分布以及靶點的布局。

當前的藥物生產(chǎn)方向大致從化學藥轉向生物藥。生物藥的發(fā)展也從單抗發(fā)展到雙抗、ADC、細胞療法和基因編輯等領域。

因此，優(yōu)秀藥企的成長可能不再像草莽時期那么隨機，確定性開始變強。如我們評價一家藥企是否有發(fā)展?jié)摿?，可以看一下它是否布局了當前較為前沿的靶點或者相關藥物在FDA審批情況。

如中國醫(yī)藥創(chuàng)新促進會于本年8月12日發(fā)布了《2020年度中國抗腫瘤新藥臨床研究評述 》，其中就從臨床角度給產(chǎn)業(yè)界提供靶點得研發(fā)指南，書中共列了23類關鍵靶點。

如果一家藥企是定位抗腫瘤新藥方向，我們就觀察其在關鍵靶點的研發(fā)進展來推斷是否存在突破的可能。

據(jù)不完全統(tǒng)計，當前我國創(chuàng)新藥領域的頭部企業(yè)主要有：恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、信達生物（港股）、復宏漢霖（港股）、基石藥業(yè)（港股）、君實生物、康方生物（港股）等。

02 概念股

關于概念股

概念股，是主題投資在操作層面的體現(xiàn)，為主動型交易策略。為了實現(xiàn)相關預期在投資層面的操作，通常我們?yōu)槠溥x定一個主題，再將符合條件的股票與之關聯(lián)，賦以主客觀權重，形成投資策略。

如某商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略；某歐醫(yī)療健康基金是以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主題的投資策略。

也可以橫跨多個主題，構建綜合策略，如某夏經(jīng)濟轉型股票基金，則是將處于行業(yè)拐點的一攬子股票納入其中。

至于是采用單主題還是多主題策略，并無定式。每個人都可以在實際交易中，進化出適合自己的交易系統(tǒng)。

優(yōu)化投資策略，做自己的基金經(jīng)理！

關于小編

80后，07年入市，業(yè)余股票投資者。

曾癡迷于技術分析，有過極短的非知名私募操盤經(jīng)歷，但在尋找交易圣杯的過程中屢戰(zhàn)屢敗。直到接觸主題投資，仿佛找到了交易的快樂與投資的價值。

特別聲明

投資是一場孤獨的修行。在日常選股過程中，小編覺得收集與整理的關于概念股的信息也許值得分享與共享；且期盼著如果通過概念股網(wǎng)這一窗口能接觸更多的概念股愛好者，然后大家在可以一起互通有無、共同進步。那么，概念股網(wǎng)就有了成長的意義。

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