最近5次世界經(jīng)濟危機的間隔，大致在8到9年。

2008嚴重經(jīng)濟危機，歐美房地產(chǎn)泡沫破裂；

2000輕微經(jīng)濟衰退，房地產(chǎn)泡沫啟動；

1990-1991嚴重經(jīng)濟危機，歐美房地產(chǎn)泡沫破裂；

1980-1982輕微經(jīng)濟危機，房地產(chǎn)泡沫啟動；

1974-1975嚴重經(jīng)濟危機，房價大跌。

以上一次大危機，間隔一次小危機。

中國經(jīng)濟，1973-1975，遭遇糧荒，北方14省缺糧，鐵路運營不暢通，鄧出馬后，首先搞的是鐵路秩序。1980-1982，也對1978小躍進后產(chǎn)生的通貨膨脹進行了治理。小調(diào)整。1990-1991，對1988年物價闖關(guān)產(chǎn)生的通貨膨脹，進行了治理和調(diào)整。大調(diào)整。

中國經(jīng)濟，1998-2001，治理打擊90年代經(jīng)濟過熱，和國有企業(yè)改制產(chǎn)生的通貨緊縮。（1997年亞洲金融危機，中國經(jīng)濟是受益者）

1869 – 1873，是第一次世界性大蕭條，以1873年9月（也是9月）美國鐵路投資公司的倒閉為高潮。期間發(fā)生了1871“巴黎公社”，巴黎公社失敗后，領(lǐng)導集體大部分成功逃亡到了比利時、英國、意大利、西班牙和美國。最后流放者和逃亡者于1880年獲得了特赦。一些人在之后的政治生涯中還很杰出，成為了巴黎市議員、代表或者參議員。

主張給予勞工福利的社會主義思潮，主張徹底消滅剝削的共產(chǎn)主義信仰，開始流行。1870 – 1930，近60年里，產(chǎn)生了第一國際(1864 – 1876)，第二國際(1889-1916,五一勞動節(jié)，8小時工作制的來源)，第三國際（1919.3-1943，即共產(chǎn)國際，1920年4月，共產(chǎn)國際代表維經(jīng)斯基（吳廷康）受命組建中國共產(chǎn)黨）。

1930 – 1980,近50年，是世界福利制度建立和完善的50年。馬克思的思想里，有德國的哲學思想，法國的平等與革命思想，還有英國的經(jīng)濟學，特別是李嘉圖的地租理論，被移植到了工業(yè)企業(yè)的“剩余價值”。馬克思有份穩(wěn)定的工作收入，就是給紐約《New York Tribune》寫文章，他提倡的同工同酬，給予婦女平等權(quán)利，保護婦女和童工，5天工作制，給予普通人免費或者可負擔的技術(shù)教育（是的，他特別提到了技術(shù)教育權(quán)利），都在很多國家得到了實現(xiàn)。此外，除美國以外的發(fā)達國家，大部分實現(xiàn)了全民醫(yī)療，歐洲大部分國家實現(xiàn)了近乎免費的大學教育。全民醫(yī)療，免費教育，廉租房，失業(yè)保障，社會養(yǎng)老金，殘疾保障等，在發(fā)達國家全面實施。特別是平等與革命思想的輸出地法國。很多原殖民地，1950 – 1970年代，都建立了社會主義，半社會主義政權(quán)，比如”大利比亞阿拉伯人民社會主義群眾國”,埃及曾經(jīng)也要求加入社會主義陣營，因為不夠純粹而被拒絕。

1980 – 2030，大致是全世界貧富差距擴大的50年。中國國內(nèi)的貧富差距，將繼續(xù)擴大，但是不可能以1998 – 2008的速度擴大。美國的貧富差距1970年左右達到最小，此后貧富差距一直在擴大。世界范圍內(nèi)的貧富差距，也會繼續(xù)擴大，具體參考《世界是平的》。世界在接下去的10幾，20幾年，還將向資本方傾斜。朝鮮金二日，古巴卡斯特羅死掉后，搞改革開放的機率很大，他們改革開放所釋放出來的勞動力，給個每月（50斤大米 +　5斤豬肉）的工資(也就是說每天工資一美元，每月30美元，極端貧困的國家的工人，是沒有休息日的)，他們就非常愿意為國際市場打工。非洲還有大量的森林，荒地和其他資源，還沒有被開發(fā)。

? ? ? 道瓊斯股指走勢1896年～2011年

世界經(jīng)濟危機簡史（1788-2000年）

第一次經(jīng)濟危機（1788年）

第一次經(jīng)濟危機是在英國工業(yè)革命發(fā)生后不久。1770年代和1780年代是英國紡織工業(yè)技術(shù)革命的年代。1764年發(fā)明手搖珍妮紡紗機，使紡紗效率提高 20倍左右；1771年第一家阿克萊水力紡紗機出現(xiàn)，紡紗效率進一步大幅度提高；1781阿克萊的專利權(quán)被判剽竊。阿克萊喪失專利權(quán)后，水力紡紗機廠大量涌現(xiàn)，到1788年，已有143家水力紡紗機。1779年出現(xiàn)騾紡織機，1785年起，瓦特的蒸汽機開始迅速應用到棉紡織業(yè)。這樣，紡織行業(yè)的生產(chǎn)效率迅速提高，大大超過了消費能力，產(chǎn)品大量積壓，商家被迫折價拋售。1788年，棉花進口額與1787年相比，下降了12%。同年，破產(chǎn)事件增加近 50%，工人大量被解雇，蘭開夏和柴郡等地的棉紡織工陷于極端貧困的境地。大量破產(chǎn)一方面減少了商品供給量，另一方面降低了未破產(chǎn)企業(yè)的工資成本，這兩者合起來使技術(shù)先進、資金雄厚的企業(yè)利潤回升。更重要的是，本次危機僅僅局限于紡織工業(yè)。與紡織工業(yè)的大發(fā)展相比，運輸成了瓶頸。不久，從1789年至 1792年，政府發(fā)出了30份開鑿運河和改善內(nèi)河航道的許可證，內(nèi)河航運業(yè)蓬勃發(fā)展，吸收了大量工人，并擴大了本國市場。與此同時，價格下降風潮擴大了英國棉紡織業(yè)的對外競爭力，棉紡織品對外出口額顯著上升。這樣，短短一年以后，供不應求局面重新形成，價格上漲，競爭緩和，棉紡織業(yè)再度繁榮。繁榮從 1789年持續(xù)到1792年，這一期間不但內(nèi)河航業(yè)、機器制造業(yè)興旺，而且銀行數(shù)量迅速增長，地方銀行增加到400家，銀行貸款額增長得更為迅速。銀行貸款使籌集資金更主容易，工業(yè)投資迅猛增長，投資品需求旺盛，生產(chǎn)能力迅速擴大，出口不斷增加。否則，這次繁榮時間可能縮短，隨后相應的危機程度也可能減輕。

第二次經(jīng)濟危機（1793年）

然而，紡織工業(yè)的投資和生產(chǎn)能力的增長又一次超過了其他部門的吸納能力，第二次危機降臨了。1792年末，物價開始下降，破產(chǎn)事件開始增加。 1793年英國對法國宣戰(zhàn)，英國對法國及歐洲大陸的出口嚴重萎縮，物價急劇下跌，1792年到1793年，100支棉紗價格從30先令跌至16先令。企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量急劇增長，甚至連一家最大的負債達100萬英鎊的企業(yè)也宣告破產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)帶動銀行破產(chǎn)，400家地方銀行有100家停止支付。

大量破產(chǎn)減少了供給，價格暴跌擴大了需求，兩者結(jié)合使棉紡織業(yè)的激烈競爭迅速緩解。戰(zhàn)爭雖然使對歐洲大陸出口銳減，但大量的軍事訂貨推動了重工業(yè)和機器加工業(yè)的發(fā)展，擴大了國內(nèi)需求。軍用被服訂單大增，呢絨業(yè)率先走出危機。降價增加了外國對英國紡織品的需求，對美洲出口彌補了對歐洲出口的損失而有余；與此同時，失業(yè)工人或被招募至軍隊，或漂洋過海到美洲謀生，工資止跌回穩(wěn)，使工人的紡織品市場得以恢復。因此，到1794年，工商業(yè)的狀況開始好轉(zhuǎn)。

第三次經(jīng)濟危機（1797年）

過了四年，第三次危機爆發(fā)。1794年到1795年，英國農(nóng)業(yè)歉收，糧價飛漲，工業(yè)品的需求下降。軍事開支一部分擴大了內(nèi)需，另一部分卻造成了國際收支失衡。1793年到1796年間，英國在國外軍事開支高達3800萬英鎊，加上大量進口糧食，使英國黃金滾滾外流。黃金外流使金價上升，許多銀行倒閉，市場需求進一步縮小，物價大跌，終于促成了1797年的經(jīng)濟危機。黃金危機給英國紡織工業(yè)的打擊可謂是雪上加霜。然而，由于紡織和動力技術(shù)仍在迅速進展中，采用新技術(shù)的大企業(yè)很快適應了下跌的物價，并且有新的利潤產(chǎn)生，紡織業(yè)不久又繁榮起來。

第四次經(jīng)濟危機（1810年—1814年）

好景持續(xù)了12年，到1810年第四次危機終于爆發(fā)。由于繁榮持續(xù)的時間長，這次危機的嚴重程度也超過以往各次。1808年，美國對英國實行禁運，嚴重威脅了英國紡織品的出口，并使棉花價格暴漲。英國被迫把目光投向南美。南美被想象成一個巨大的新市場，在出口信貸的支持下，大量紡織品被送進了南美各地的貨棧，使紡織業(yè)的繁榮得以延長至1810年。但是，1809年英國農(nóng)業(yè)再度歉收，國內(nèi)市場嚴重萎縮。因此，當1810年南美的紡織品開始退回英國時，英國的紡織工業(yè)失去了希望，一瀉千里，大工廠裁員過半，中小工廠關(guān)門大吉，物價下跌40-60%。正在市場一片恐慌之際，1811年春，美英開戰(zhàn)，美國再次對英國實行禁運。雪上加霜的打擊。

危機持續(xù)了4年多，單純靠淘汰落后企業(yè)、裁員、削減工資、降低價格，都不足以使紡織工業(yè)龐大的生產(chǎn)能力得以消化。

第五次經(jīng)濟危機（1816年）

1814年世界市場出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)機，拿破侖戰(zhàn)敗，歐洲大陸市場開放，英國商品對歐洲大陸的出口額從1811年的1300萬英鎊，急增至1814年的 2700萬英鎊；1815年，英美戰(zhàn)爭結(jié)束，英國商品對美國輸出額從1814年的8000英鎊激增至1330萬英鎊。于是，英國工業(yè)空前繁榮。但是，英國貨的生產(chǎn)和運輸能力過于強大。1814年底，歐洲大陸市場即告飽和，1815年對歐洲出口即下降23%；由于美國市場迅速接替，繁榮得以繼續(xù)，但過了幾個月，北美市場也飽和了。1816年，英國對美輸出額下降了28%。同時，由于軍事訂單下降，黑色冶金業(yè)和煤炭工業(yè)第一次生產(chǎn)過剩，原來每噸高達20英鎊的鐵價跌至8英鎊。于是，英國工業(yè)陷入第五次危機。1817年，英國第一次提出了旨在減輕失業(yè)、啟動需求的公共工程撥款法案。法案批準撥款100-200萬英鎊，資助建設運河、港口、道路和橋梁。這是市場經(jīng)濟國家用財政手段緩和經(jīng)濟危機的最早嘗試，比凱恩斯主義的提出早了100多年。

第六次經(jīng)濟危機（1819年—1822年）

但是，對于英國龐大的過剩生產(chǎn)能力來說，區(qū)區(qū)一、二百萬英鎊無疑于杯水車薪。事實上，1817年以后，雖然利潤和生產(chǎn)有所恢復，但供過于求的總體態(tài)勢仍未改變，因而投資繁榮沒有到來。1815年到1817年之間，英格蘭銀行的黃金儲備幾乎增長了5倍。這說明英國企業(yè)主們紛紛將賺得的利潤放進銀行，從而使這一輪經(jīng)濟恢復十分乏力。黃金漲庫給外國債券的推銷提供了良機，1817年至 1818年在英國推銷的外國公債數(shù)量達到3800萬英鎊。巨額資金外流讓外國增加了購買能力，英國工業(yè)的剩余生產(chǎn)能力才被部分吸納。但這畢竟不是長久之計，隨著英國糧食歉收，來自殖民地的原材料漲價，黃金外流，國內(nèi)外市場需求再度萎縮，1819年，英國經(jīng)濟陷入了第六次經(jīng)濟危機。1819年破產(chǎn)事件超過 1815-1816年危機的最高點。1819年11月，棉紡織工業(yè)三大中心——曼徹斯特、格拉斯哥、培斯利——工人的工資降低了一半以上，全國食品消費量比1818年減少三分之一。由于世界貿(mào)易的恢復，1815年和1819年兩次危機對美國、法國、德國正在成長的紡織工業(yè)和冶金工業(yè)造成了沉重打擊。

第七次經(jīng)濟危機（1825年）

這次危機持續(xù)很長時間，直到1824年才出現(xiàn)新的繁榮。嚴重的生產(chǎn)過剩使資本家不敢投資，利潤源源不斷變成英格蘭銀行的黃金儲備。1819年為 360萬英鎊，1820年為820萬英鎊，1821年為1120萬英鎊，1822年為1010萬英鎊，1823年為1270萬英鎊。于是，相似的一幕又上演了。從1821年到1825年，倫敦交易所共對歐洲和中南美洲國家發(fā)行了4897萬英鎊公債，而英格蘭銀行對國內(nèi)私人貸款卻急劇萎縮。這些公債轉(zhuǎn)過來又成為對英國商品的購買力。英國輸往中南美洲的棉紡織品從1824年的150萬英鎊，激增至1825年的395萬英鎊。出口猛增一方面刺激生產(chǎn)和投資迅速擴大，另一方面則導致原材料價格上漲，從而再一次使供給嚴重超過需求。1825年下半年，物價終于開始下跌，而南美洲投資也被證明是一場豪賭。投機商人和銀行首先大量破產(chǎn)，繼之第七次危機席卷英國主要工業(yè)部門。

這場危機使紡織工業(yè)設備開工率下降了一半，紡織機械如花邊機的價格下跌了 75%-80%，機器工業(yè)首次受到危機的嚴重襲擊。更值得注意的是，英國在外國公債上凈損失達1000多萬英鎊，對資本家和英國國力都是一個沉重打擊。此類現(xiàn)象后來在對美國鐵路的投機上再次重演。債券投機屢屢失敗是英國走向相對衰落的一個重要因素。由于價格大幅下跌，英國貨傾銷美、法、德各國市場，重創(chuàng)了它的競爭對手。

第八次經(jīng)濟危機（1837年—1843年）

1825年危機以后，紡織工業(yè)仍然步履蹣跚。但是，鐵路業(yè)興起，帶動冶金、煤炭、機車制造業(yè)的發(fā)展，運輸成本迅速降低，進而帶動其他工業(yè)的發(fā)展，英國經(jīng)濟經(jīng)歷了長達近12年的繁榮。1834年到1836年，英國成立股份公司名義資本額為10520萬英鎊，其中鐵路占6960萬英鎊，銀行機構(gòu)占 2380萬英鎊，保險公司占760萬英鎊，采礦企業(yè)占700萬英鎊，運河占370萬英鎊。除鐵路因素外，另有兩個因素使繁榮得以延長。其一是從1833年到1836年農(nóng)業(yè)大豐收，糧食價格下跌到60年來的最低水平，從而使工業(yè)品市場擴大。其二是向美國輸出資本和商品，僅1832年到1833年，英國對美出口就從547萬英鎊增加到1243萬英鎊。與此相應，則是大量黃金從英國流向美國。1836年，兩個主要因素先后發(fā)揮到頂點。鐵路建設投機過度，建設成本大幅上升，收益轉(zhuǎn)為虧損；英格蘭銀行控制黃金外流，美國信貸緊縮，英國對美出口1837年比1836年下降了三分之二。于是英國陷入了第八次危機。棉紡織業(yè)仍然首當其沖，呢絨業(yè)、亞麻和絲紡織工業(yè)都陷入困境，冶金工業(yè)、造船業(yè)、煤炭業(yè)大規(guī)模裁員、減薪，單是具有工會會員資格的煉鐵工人的失業(yè)率就從1836 年的5%上升到1837年的12%。更加嚴重的是鐵路建設規(guī)模大幅度收縮，反映上年建設規(guī)模的通車鐵路長度1838年為357英里，1839年僅為78英里。就在這時，農(nóng)業(yè)連續(xù)兩年歉收，小麥價格在1839年比1836年上漲了48%，使國內(nèi)的工業(yè)品需求進一步萎縮。1839年，美國棉花歉收，加上合眾國銀行力圖壟斷棉花貿(mào)易，棉花價格暴漲。工業(yè)品價格下跌而小麥、棉花漲價，出口下降而進口增加，使英國出現(xiàn)貿(mào)易赤字。因此，黃金大量外流。為控制黃金外流，英格蘭銀行不得不提高利率，客觀上進一步縮小了國內(nèi)投資。這樣，1837年開始的危機就變得格外嚴重，事實上，蕭條持續(xù)了6年。在此期間，英國商品繼續(xù)對其他國家進行傾銷，但美、法、德等國則加強了貿(mào)易保護，雙方展開拉鋸戰(zhàn)。

這場大危機對美國、法國、德國也同樣產(chǎn)生嚴重影響。美國的蕭條也持續(xù)了六年。從1837年到1842年，美國破產(chǎn)事件達33000起，破產(chǎn)總金額達 44000萬美元，而當時美國最大的企業(yè)規(guī)模在1000萬美元左右。同期，工資水平下降了約30%-50%。危機在法國和德國的表現(xiàn)相對緩和。由于法、德兩國大工業(yè)比重較小，生產(chǎn)不能迅速擴大，信用制度又不發(fā)達，所以在經(jīng)濟繁榮時期，發(fā)展比較緩慢，在經(jīng)濟衰退時期，下降幅度也就比較小。雖然如此，危機期間英國貨的傾銷卻使法、德兩國的新興工業(yè)損失慘重。1839年，德國從英國進口的棉紗超過國內(nèi)產(chǎn)量的兩倍。1842年，由于英國貨的競爭，法國棉布出口額下降29%。

第九次經(jīng)濟危機（1847年—1850年）

1843年到1847年，英國啟動了新一輪繁榮。這一輪繁榮的主要成因是冶金和機械制造技術(shù)的飛速進步。由此，鐵路建設和運營成本大大降低，新一輪鐵路建設熱潮興起。紡織機械制造技術(shù)的進步使紡織業(yè)成本進一步降低，從而擴大了需求，增加了利潤。此外，英國拼命開拓國外市場。為進一步打開主要貿(mào)易對象的市場，英國提倡“自由貿(mào)易”。其主要舉動是廢除本國征收農(nóng)產(chǎn)品進口關(guān)稅的《谷物法》，從而一方面降低糧價，擴大國內(nèi)市場需求，另一方面要求其他各國開放市場。第二，則是尋找新的出口對象，特別是擴大對亞洲和非洲的出口。1840年英國用炮艦開打中國大門，1842年強迫中國開放五個通商口岸，并對英國商品豁免關(guān)稅。英國對中國的出口額1840年為50萬英鎊， 1845年即增加了4倍。40年代，英國棉布出口增加了56700萬碼，其中歐洲2200萬碼，美國7200萬碼，而亞洲和非洲卻占了36200萬碼，為增加額的64%。這樣，從1842年起，英國經(jīng)濟漸漸轉(zhuǎn)入繁榮。

與此同時，以往曾經(jīng)延長并加深繁榮的投機手段也在起作用，那便是貸款給美、德等國，使它們有能力購買英國的鐵軌、機車。1825年到1840年，英國建成鐵路不到1300公里，1841年到1848年則建成鐵路 6900公里。同一時期，世界鐵路網(wǎng)從8600公里擴大到38000公里。1839年至 1847年間，德國生鐵凈進口量增加了8倍，達114000噸，相當于國內(nèi)產(chǎn)量的42%，1841年到1845年間，美國每年進口10萬噸以上的生鐵、鋼和鐵軌。進口絕大部分來自英國。法國冶金工業(yè)得到高關(guān)稅保護，沒有受到英國鋼鐵制品的沖擊。由于這一政策，法國冶金工業(yè)迅速發(fā)展。就蒸汽機馬力數(shù)而言，至 1847年，法國躍居世界第二。

然而，紡織工業(yè)很快面臨生產(chǎn)過剩，1845年出口額即達到最高峰。對中國和印度出口首先下降，接著，由于農(nóng)業(yè)歉收，對歐洲的出口也下降了。 1846年，對美洲和非洲的出口跟著下降。1846年，美國棉花歉收，棉價價格上漲達一倍，進一步使紡織品的消費量萎縮。事實上，1845年底危機已初露端倪。除國外市場飽和外，對于鐵路的投機也開始破滅。1845年10月股票價格下跌達30%-40%，許多公司垮臺。由于政府要求各股份公司將部分資金存入國庫以證明其可靠，許多資金不足的公司跟著破產(chǎn)。但是，因禍得福，那些交出保證金的公司反而贏得了公眾的信任，結(jié)果1846年獲得議會批準的鐵路設計方案增加了一倍，鐵路建筑被推向高潮。事實證明，這是危機前最后的掙扎。在其他部門物價下跌之際，鐵路通車后缺乏相應的運輸量，收入遠低于預期；相反，建設鐵路的各項費用卻迅速膨脹。1847年秋，鐵路投機終告破產(chǎn)，英國第九次經(jīng)濟危機開始了。許多線路停目鋪設，干線鐵路的工程進展大大放慢。恰在鐵路危機爆發(fā)之際，又出現(xiàn)英國和中歐、南歐地區(qū)農(nóng)業(yè)嚴重歉收，1847年5月底，糧食價格比1845年上漲一倍，進一步縮小了工業(yè)品市場。由于繁榮被投機因素延長，危機爆發(fā)的烈度和持續(xù)的時間也超乎尋常。鐵路工程量連續(xù)5年下降，到1852年時，從事鐵路建設的工人數(shù)目比1847年少了五分之四以上。相應地，鐵價下跌一半，冶金和煤炭工業(yè)遭到沉重打擊。斯塔福德郡137座煉鐵爐中，58座停產(chǎn)。生鐵產(chǎn)量在一個月到一個半月內(nèi)減少了三分之一。棉紡織業(yè)本來已經(jīng)在下降中，隨著鐵路投機的破滅和糧價飛漲，進一步落入低谷。1947年11月，在紡織工業(yè)中心之一蘭開夏地區(qū)，920家棉紡織工廠中，有200家完全停業(yè)，其余的多半一周開工2-4天。70%以上的工人遭受失業(yè)或半失業(yè)的打擊。

英國的危機很快傳遞到其他國家。法國的情況與英國很相似，紡織工業(yè)早在 1845年就出現(xiàn)隨著英國紡織品的傾銷而出現(xiàn)危機，鐵路建設狂潮也終于在 1847年下半年退潮。隨著英國工業(yè)陷入危機，法國工業(yè)遭受著英國貨的更嚴重的沖擊，從而危機也就更加嚴重。1848年，法國工業(yè)生產(chǎn)總共下降了50%。在危機的沖擊下，法國再次爆發(fā)革命。德國工業(yè)由于保護較弱，受英國危機的影響更大。1847年冬，克萊費爾德8000臺織機中有3000臺停工，1848 年上半年科隆14家工廠中只有3家開工，埃爾富特的工業(yè)幾乎完全停頓。由于德國本國就靠更殘酷的剝削抵抗著英國貨的傾銷，危機到來后，工人處境更加惡化。 1847年就多次爆發(fā)反饑餓的暴動。1848年2月法國巴黎爆發(fā)革命，3月德國柏林也爆發(fā)了革命。

美國的冶金業(yè)受英國危機影響最嚴重。1846年生鐵進口量只相當于美國國內(nèi)產(chǎn)量的十分之一強，1851年進口量幾乎與國內(nèi)產(chǎn)量持平，本國產(chǎn)量大幅減少。之所以如此，是因為美國追隨英國《谷物法》的廢除，將金屬進口稅從 75%-110%下調(diào)至30%。結(jié)果，英國鋼鐵潮水般涌入美國，在新稅則實施三年內(nèi)美國鋼鐵產(chǎn)量下降了33%。其他經(jīng)濟部門的情況卻比較緩和。原因有以下幾點：第一，歐洲農(nóng)業(yè)歉收成了美國農(nóng)產(chǎn)品出口的好機會。1845年到1847 年，谷物和面粉出口值增加了6倍，棉花出口量減價增，總收入還有所增長。因此農(nóng)村地區(qū)對工業(yè)品的需求繼續(xù)旺盛。第二，1847年以前美國銀行系統(tǒng)還停留在上次金融危機的陰影中，存貸款數(shù)量都很有限，因此繁榮中的投機成份較少，危機也就比較淺。第三，1848年1月加利福尼亞發(fā)現(xiàn)大金礦，淘金熱潮刺激了美國鐵路的大發(fā)展；第四，1848年初對墨西哥作戰(zhàn)產(chǎn)生了大量軍事訂貨；第五，歐洲革命使資金大量外逃，流入美國（以及英國），增加了美國的資金供給。

美國經(jīng)濟的相對獨立對于英國擺脫危機具有重要的意義，它使英國的冶金工業(yè)的衰退相對減緩。危機帶來大量破產(chǎn)，工資及原材料成本下降，技術(shù)革新速度加快，壟斷程度提高，例如，1846年英國還有200家鐵路公司，到1848年即減少到20家大公司和幾家小公司，從而為走出危機鋪平了道路。

第十次經(jīng)濟危機（1857年—1858年）

與此同時，新一輪技術(shù)革命也在悄悄發(fā)生。首先，英國紡織業(yè)中大型工廠徹底驅(qū)逐手工工場，手織機徹底退出市場。此后，英國對法、德、美各國的紡織業(yè)的優(yōu)勢進一步增強。第二，蒸汽機迅速應用于海運業(yè)，大大降低了海上運輸?shù)某杀荆岣吡怂俣取５谌?，電報開始普及，現(xiàn)代通訊初露端倪，經(jīng)營的可控性大大提高。第四，制造技術(shù)不斷革命，機器性能和成本比大大提高。

此外，新的市場得以開拓，舊的市場得以深化。加利福尼亞和澳大利亞金礦的淘金熱形成了龐大的新市場。從1848年到1857年，從這兩地運出的黃金總額超過10億塔勒。英國還加緊開發(fā)印度及其他殖民地、半殖民地市場，殖民地手工業(yè)不斷被摧毀，殖民地市場不斷開拓。第三，英國廢除《谷物法》帶來自由貿(mào)易思潮的興起，除美國外，瑞典、比利時、荷蘭甚至法國都降低關(guān)稅，擴大了英國工業(yè)品的市場。所有這些技術(shù)和市場因素，促使英國在1850年前后走出危機，轉(zhuǎn)入一個長達7年的繁榮期，并帶動其他各國擺脫危機。

從1847年到1853年，英國對僅對美國和澳大利亞兩國的出口即從1260 萬英鎊增加到3820萬英鎊，其新增需求量等于1847年以前英國棉紡織品的出口總額。從1847年到1857年，英國對自己殖民地的出口額增加了一倍，英國出口商品的三分之一為殖民地所吸納。1850年代美國鐵路建設出現(xiàn)新的高潮，建成約33000公里鐵路。在關(guān)稅降低的前提下，這個龐大機車和鐵軌的市場基本上為英國所占領(lǐng)。更值得注意的是，這一輪英國商品出口擴大還伴隨著價格上漲，這說明英國工業(yè)的處境特別有利。價格上漲減輕了對法、德兩國工業(yè)發(fā)展的壓力，法德兩國的重工業(yè)進展迅速。從1846年到1858年，普魯士的蒸汽機功率增加了4倍多。幾乎同一時期，紗錠數(shù)目大約增加了1倍。法國的速度稍慢，紗錠數(shù)目只增加約一半，蒸汽織機增加一倍，重工業(yè)約增長75%。 1850年到1857年，美國工業(yè)和運輸業(yè)的資本額增長也很迅速，雖然其中約有近一半是英國債券和股票。冶金和機械制造業(yè)進展較慢。煤炭業(yè)生產(chǎn)能力則增加較快，約為一倍半。

在豐厚利潤的刺激下，信用高度膨脹，投機猖獗。從1850年到1857年，倫敦9家股份銀行的存款增加1.5倍，從1800萬英鎊增加到 4300萬英鎊。美國的銀行數(shù)從824家增加到1416家，放款業(yè)務從44500萬美元增加到68400萬美元。德國銀行數(shù)目從9家增加到29家，鈔票發(fā)行額增加1倍。法蘭西銀行的放款業(yè)務增加了兩倍多，從18億法郎增加到56億法郎。出口信貸和空頭期票制度廣泛發(fā)展，銀行大量憑空頭期票放款給自有資本額很小的公司。這一方面延長了繁榮，另一方面卻增加了風險。此外，濫設企業(yè)騙取小額投資者信任和錢財之風盛行，許多銀行參與制造泡沫，造成股票價格暴漲暴落。

但是，由于工人工資總是被壓得過低，市場容量很快就被充滿了。事實上，到 1854年時，危機已經(jīng)開始冒頭。由于連續(xù)三年對美國和澳大利亞的出口增長過猛， 1854年時紡織品價格下跌，企業(yè)不得不縮減生產(chǎn)。鐵的出口量也下降了，與1854年相比，1855年扁鐵的價格下降15%，生鐵價格下降 11%。在英國商品的沖擊下，美國、法國、德國的工業(yè)生產(chǎn)都出現(xiàn)下降。幸而金融投機人為地擴大了市場需求，鐵路建設一再擴張，投機性創(chuàng)業(yè)熱潮不斷高漲。 1856年，英國的出口一躍增加了2000萬英鎊。在投機狂熱中，物價飛速上漲，1857年中與1856年初相比，棉價上漲了37%，棉紗上漲28%，糖上漲4%，澳大利亞羊毛上漲50%，咖啡上漲44%，煙草上漲100%。在高價格的刺激下，生產(chǎn)一再擴大。與此同時，則是工人的實際工資下降，購買力不足。于是，以英國為中心的第十次經(jīng)濟危機終于更加猛烈地到來了。

1957年秋，靠空頭支票、出口信貸生存的進出口商首先大批破產(chǎn)，繼之，銀行紛紛倒閉。一度同紐約爭奪全國金融中心地位的費城，幾乎全部銀行都停止支付。隨后，紐約63家銀行中62家遭到擠兌而停止支付。貼現(xiàn)率上升到 60%-100%。鐵路公司的股票價格跌去85%-87%。金融危機迅速蔓延至英國，英格蘭銀行將貼現(xiàn)率提高到前所未有的10%。破產(chǎn)銀行和有價證券共損失達8000萬英鎊，危機造成的全部損失則高達25000-30000萬英鎊。在德國的貿(mào)易中心漢堡，曾因信貸貿(mào)易而異常繁榮的交易所一片混亂，數(shù)以百計的銀行和工商企業(yè)倒閉，貼現(xiàn)率提高到12%。法國情況稍緩和。從1856年到1858年間破產(chǎn)事件12030起，動產(chǎn)信用公司股票價格下跌64%，達姆斯塔特信用銀行股票價格下跌一半，法蘭西東方鐵路公司股價下跌三分之一。歐洲破產(chǎn)公司的債務總額高達7億美元。

危機暴露出的損失充分說明，從1854年到1857年的繁榮是靠金融投機支撐的。一旦金融系統(tǒng)崩潰，實業(yè)必將以更大規(guī)模破產(chǎn)。1857年12 月英國的工業(yè)產(chǎn)值下降了一半，但存貨卻增加了。紡織工業(yè)、冶金工業(yè)、煤炭工業(yè)都大規(guī)模停工、減產(chǎn)，物價急劇回落。美國的冶金工業(yè)和紡織工業(yè)減產(chǎn)20%- 30%，鐵路建設工程量縮減一半，造船量減少四分之三。每周運煤量減少15000萬噸，許多煤礦關(guān)閉，煤價大幅度下跌。美國農(nóng)業(yè)這回也損失慘重，由于俄國小麥的競爭，歐洲糧食本已過剩，又加上美國小麥豐收，播種面積擴大，結(jié)果糧食價格急劇下跌。在西部，糧價下跌了60%-70%，90%以上的農(nóng)民無力償還債務。國內(nèi)工業(yè)品市場進一步縮小。有意思的是，在1857年上半年，美國還再次降低了鐵和紡織品的進口稅，從而加劇了國內(nèi)工業(yè)的困境。

由于競爭力弱，法國的生產(chǎn)和貿(mào)易縮減情況也比英國更嚴重。鐵路建設縮減三分之二以上，生鐵價格不斷跌落，至1864年跌去一半。絲紡織工業(yè)出口額減少 7500萬法郎，價格跌去30%-40%。小麥價格跌落一半，農(nóng)民苦不堪言。德國也難以幸免。至1857年底，棉紡織工業(yè)產(chǎn)量即下降28%，生絲產(chǎn)量減少 24%。到1858年，棉紡織品下降了42%，呢絨出口下降15%，亞麻布出口下降了82%。在產(chǎn)量減少的同時，價格直線下跌。生絲價格二年之內(nèi)跌去 25%。

危機使工人饑寒交迫。1857年11月，曼徹斯特45000名工廠工人有1萬多人失業(yè)，18000人半失業(yè)，此外還有成千上萬家庭工業(yè)中的失業(yè)工人。同期，金屬加工中心謝菲爾德工人的工資總額同比減少三分之二。從1847年到 1857年，英國棉織品的出口從2330萬英鎊增加到3910萬英鎊，而國內(nèi)消費量卻從2150萬英鎊減少到1710萬英鎊。

第十一次經(jīng)濟危機（1867年—1868年）

由于英國技術(shù)和設備先進，競爭力強，有能力利用危機向外低價傾銷，英國工業(yè)最先從危機中恢復過來。到1858年下半年，英國出口額已經(jīng)有了顯著增長?？紤]到危機的深度，在短短一年之后能克服世界市場的蕭條而走出危機是很困難的。但是，印度和中國市場再次幫了英國的大忙。1858年中，印度士兵的起義被鎮(zhèn)壓，英國委派了第一任印度總督，印度完全成為英國的殖民地。同期，侵略中國的第二次鴉片戰(zhàn)爭結(jié)束，天津條約簽訂，中國的大門進一步向英國商品打開。 1857年至1859年間，英國棉紡織品的輸出額從3900萬英鎊增至4800萬英鎊。在增長額中，印度占了將近90%。1860年，英國輸往印度的棉布，幾乎比輸往歐洲大陸和美國的棉布總數(shù)多一倍。對中國、日本、爪哇等地的輸出額也很大，超過對歐洲大陸輸出額的60%。

英國紡織工業(yè)的復蘇使美國的棉花收入增長，從而促進了工業(yè)品需求的擴大。此外，1859年科羅拉多金礦和內(nèi)布拉斯銀礦發(fā)現(xiàn)，石油工業(yè)興起，也推動了美國經(jīng)濟的復蘇。1859年，美國石油產(chǎn)量為8.4萬加侖，1860年增加 2100萬加侖，1862年增至12800萬加侖。于是，美國經(jīng)濟也由雨轉(zhuǎn)陰，進而轉(zhuǎn)晴。法國的蕭條卻持續(xù)了將近三年。冶金業(yè)的蕭條一直持續(xù)到1862 年。1860年，世界經(jīng)濟開始新一輪高漲。

然而，1861年美國爆發(fā)南北戰(zhàn)爭，繁榮的腳步不得不調(diào)整。1860年歐洲需要的棉花有85%來自美國。戰(zhàn)爭爆發(fā)后，北方封鎖南方的棉花外流，使輸入歐洲的美棉降到1860年的3%-6%。結(jié)果歐洲棉紡織業(yè)停工待料，棉價漲達 3.5倍。毛、亞麻和絲紡織業(yè)取而代之，成為輸往亞洲、南美和非洲的主要產(chǎn)品。與此同時，機器制造和冶煉技術(shù)的提高進一步降低了鋼鐵價格，鐵路建設掀起又一輪高潮，而且這一輪高潮的主要地區(qū)就在歐洲，十年內(nèi)鐵路長度擴大了一倍。俄國鐵路建設速度最快，但與美國一樣，也帶動了英國的機車和鐵軌出口。英國還在印度境內(nèi)修了5000公里鐵路，在澳大利亞修筑了1000公里鐵路。這一切都使冶金工業(yè)、機器制造業(yè)得到大發(fā)展。

除鐵路以外，帶動新繁榮的還有英國造船業(yè)的進展。這一時期各國都擴充軍備，而以英國為最，英國花大力氣用鐵甲艦代替木制帆船，大量的新船廠應運而生，舊船廠也紛紛進行技術(shù)改造。陸軍配備了新式來復槍和大炮。這一時期，機器應用范圍進一步擴大，出現(xiàn)了烤面包機，縫紉機，收割機，甚至火柴、卷煙、面粉生產(chǎn)都開始機械化。

繁榮產(chǎn)生了新的投資泡沫。從1863年到1867年，英國出現(xiàn)了3500多家股份公司，名義總資本將近7億英鎊，但實收資本很少超過名義資本的20%。由于對50年代投機破滅的記憶深刻，法國的泡沫沒有像英國那么大。但新的股份公司也大量出現(xiàn)，從1861年的108家增至1865年的269 家。德國由于普丹戰(zhàn)爭和普奧戰(zhàn)爭，投機風也較弱。

盡管有南北戰(zhàn)爭，但美國的投機和創(chuàng)業(yè)風卻十分強勁。僅馬薩諸塞州，從1863 年到1866年就成立了529家股份公司，資本總額達9600萬美元，而上一個繁榮期內(nèi)的1854年到1857年只創(chuàng)辦了96家公司，資本總額僅為600 萬。這一時期的石油公司發(fā)展最快，內(nèi)戰(zhàn)時期成立了1100家石油公司，股本總額高達6億美元，其中實收股本9000萬美元。鐵路建設也再上新臺階，1861年鐵路股票價格曾跌至41，到1864年達到創(chuàng)紀錄的新水平： 118。

但是，危機的陰影又一次逼近了。由于資本家對前景過于看好，投資不斷擴大，導致投資品價格不斷上升，與1861年相比，1867年單座煉鐵爐的產(chǎn)量提高 30%，但蘇格蘭生鐵的價格卻反而上漲了23%。而與此同時，卻由于產(chǎn)出迅速增加，銷售日益困難，消費品價格開始回落。

事實上，早在1864年，英國鐵路建設規(guī)模就縮減了40%，造船業(yè)也在 1864年達到生產(chǎn)的最高峰并開始收縮。同時，由于大量進口印度棉花，英印貿(mào)易逆差在1864年高達3200萬英鎊，黃金外流嚴重，迫使英格蘭銀行提高貼現(xiàn)率。資金緊張，鐵路投資收益下降，使一家信譽與英格蘭銀行相當?shù)膴W弗倫-格尼公司銀行股票下跌。隨后，該公司投資于其中的兩家鐵路公司破產(chǎn)，該銀行公司也接著倒閉，并引發(fā)了全國銀行系統(tǒng)的擠兌風潮。許多銀行和金融公司的股票下跌二分之一、三分之二，甚至六分之五。股票價格下跌幅度最大的一天之內(nèi)，市值損失高達13000萬英鎊。于是，實業(yè)擴張中的泡沫顯現(xiàn)出來了。

這是英國經(jīng)濟史上的第十一次危機。由于英國在世界經(jīng)濟中的中心地位，也可以說是第十一次世界經(jīng)濟危機。1867年春，英國棉花紡織工業(yè)生產(chǎn)縮減20%- 25%，絲織品輸出減少23%。毛紡織業(yè)出口1868年比1866年下降30%。生產(chǎn)下降幅度最大的是英國的重工業(yè)。1867年鐵路建設比 1866年下降30%。1866年中，蘇格蘭地區(qū)137座煉鐵爐大半停止生產(chǎn)。造船業(yè)從1865年到1867年下降達40%。不巧的是，歐洲糧食連年歉收，1867年到1868年期間的小麥平均價格比1864年到1865年高50%-60%，從而進一步縮小了工業(yè)品市場需求。

英國的危機于1867年蔓延至法國。1867年法國的經(jīng)濟損失高達數(shù)十億法郎。棉花消費量下降25%，停止運轉(zhuǎn)的紗錠占總數(shù)的五分之一。棉紡織品的價格下降給毛紡織業(yè)和亞麻紡織業(yè)以致命打擊。由于軍事訂貨的增加，重工業(yè)的危機稍輕。但鐵路建設規(guī)模也縮減了一半，1867年通車鐵路總長度 1198公里，而1868年僅為613公里。

危機對德國的影響主要限于紡織工業(yè)，紡織品出口大幅度下降。毛紡織品從 1865年到1867年下降52%。亞麻織品從1867年到1871年下降一半。棉紡織品情況較好，到1869年內(nèi)才減少19%，但此期間價格也在不斷下跌。重工業(yè)得益于軍事訂貨，以及為調(diào)動軍隊而趕修鐵路，生產(chǎn)下降歷時較短，幅度較小。戰(zhàn)爭的另一個正效應是生鐵進口量下降，使鐵路訂貨主要被國內(nèi)冶金工業(yè)吸收。

美國的情況比較特殊。內(nèi)戰(zhàn)一結(jié)束，物價就迅速下跌。但這主要是由于戰(zhàn)爭期間的通貨膨脹。1866年到1867年，生鐵、煤和鐵軌的產(chǎn)量就都創(chuàng)造了新記錄。原先生產(chǎn)武器的工廠轉(zhuǎn)而生產(chǎn)機車、農(nóng)業(yè)機器和其他新式機械，也增加了對金屬的需求。英國危機降臨后，英制品以更大規(guī)模涌入美國，打斷了美國的戰(zhàn)后繁榮。 1865年上半年，輸入美國的英國棉紡織品為2400萬碼，下半年就激增至9800萬碼。受害最深的是美國造船業(yè)。從1864年到1869年，造船業(yè)生產(chǎn)下降了34%。然而，美國造船業(yè)的危機不僅僅是周期性的危機。事實上，由于英國造船業(yè)的強大競爭力，美國造船業(yè)一直到19世紀末才重新達到或超過1864 年至1865年的水平。

第十二次經(jīng)濟危機（1873年—1879年）

由于美國幅員遼闊，鐵路建設的潛力很大，南北戰(zhàn)爭結(jié)束又擴大了南部對北部工業(yè)品的需求，也加快了西進的步伐，鋪設新線仍然有誘人的利潤前景，故美國鐵路建設率先走出低谷。1865年至1875年，全世界鐵路線從14.6萬公里增加到29.6萬公里，其中美國占一半以上。從1865年到1873 年，美國鐵路投資約20億美元，其中在英國籌集的資金約占一半。如此大規(guī)模的鐵路建設給英國重工業(yè)提供了強勁的需求，使英國經(jīng)濟走出危機。

1871年德國戰(zhàn)敗法國，實現(xiàn)全德統(tǒng)一，并獲得法國紡織工業(yè)發(fā)達的阿爾薩斯和煤鐵資源豐富的洛林，以及50億金法郎的賠款，德國經(jīng)濟迅速繁榮起來。為趕超英國，德國政府大量投資重工業(yè)，并努力采用最先進的技術(shù)，提高產(chǎn)業(yè)集中度，使德國工業(yè)實力迅速增強。1873年，煤炭產(chǎn)量達2726萬噸，躍居世界第三，僅次于美、英兩國。魯爾區(qū)成為德國的鋼鐵工業(yè)、制造業(yè)和軍火工業(yè)的集中之地，鋼鐵工業(yè)成為德國最重要的工業(yè)。但紡織工業(yè)的發(fā)展速度較慢， 1871年時仍只及英國30年代的水平。

德國的興旺是法國的衰落，大量賠款使法國稅收沉重，債臺高筑，經(jīng)濟發(fā)展緩慢，只在1873年危機前夕才出現(xiàn)一些繁榮景象。

在美、德兩國繁榮的帶動下，英國經(jīng)濟也擺脫了上一輪危機的陰影。從1868年至1873年，英國鋼鐵出口值增加一倍多，從1760萬英鎊增加到 3770萬英鎊，煤出口值從540萬英鎊增加到1320萬英鎊，但紡織品增加較慢，從7970萬英鎊增加到9420萬英鎊。但英國國內(nèi)市場擴展緩慢，英國工業(yè)嚴重依賴國際市場。1970年，英國的采煤量占世界采煤量的51.5%,生鐵占50%，鋼產(chǎn)量所占比例更高，英國的棉花消費量占世界的一半以上。

但是，美、德兩國的經(jīng)濟高漲免不了投機泡沫，特別是美國，是在英國資本的刺激下膨脹起來的。投資和生產(chǎn)猛烈擴大，市場需求遠遠跟不上增長，結(jié)果便是投機破滅，經(jīng)濟蕭條。

1872年，由于建設成本高漲，預期收益下降，美國的鐵路線增長速度開始放慢，機車及鐵軌訂貨開始減少。于是，鐵路股票價格開始下跌。從下跌轉(zhuǎn)為暴跌的，是開始于1873年的奧地利首都維也納的股市暴跌，24小時內(nèi)股票貶值達幾億盾。維也納交易所危機引發(fā)了第十二次世界經(jīng)濟危機，倫敦、巴黎、法蘭克福、紐約金融市場的一片恐慌，鐵路股票紛紛下挫。1873年9月，美國最殷實銀行之一的杰依—庫克金融公司因鐵路投機破產(chǎn)，紐約股市狂瀉，5000家商業(yè)公司和57家證券交易公司相繼倒閉，紐約證交所第一次關(guān)門10天。此后，美國鐵路線增長率連續(xù)四年下降，生鐵產(chǎn)量由260萬噸降至190萬噸，船舶下降 60%，機車下降70%。進口從1872年開始下降，連續(xù)四年，降幅達36%，其中鐵和紡織品的進口分別減少了82%和45%-55%。只有鋼產(chǎn)量保持增長，并于1875年大幅增長。

德國遭到重創(chuàng)。特別是重工業(yè)，迅猛發(fā)展后是生產(chǎn)能力嚴重過剩。生鐵產(chǎn)量連續(xù)三年下降。危機爆發(fā)前的最高產(chǎn)量為224萬噸，1876年降至185萬噸，一直到70年代末，產(chǎn)量才達到并超過危機前的水平?？颂敳却蠊S解雇了三分之一到四分之一工人。直到 1879年和1880年，車床的開工率還只有 30%。輕紡工業(yè)發(fā)展緩慢，危機也就比較輕。1875年棉花消費下降了10%。農(nóng)業(yè)卻遭受沉重打擊。隨著水陸運輸?shù)臅惩?，美國、東歐和印度的糧食大量輸入，糧價大幅下跌。

法國經(jīng)濟繁榮程度不高，受打擊卻不輕。1873年法國的棉織業(yè)產(chǎn)量減少40%，煤、鐵的產(chǎn)量都大幅減少，而且蕭條持續(xù)了很長時間。

主要工業(yè)國的經(jīng)濟蕭條當然直接影響到英國。生鐵產(chǎn)量，1872年為685萬噸，1873年降為667萬噸，1874年降至609萬噸；生鐵出口量的降幅更大，1872年為396萬噸，1873年為347萬噸，1874年又減至 296萬噸，1876年更降至259萬噸。與此同時，鐵路和造船業(yè)、機器制造業(yè)都下降了。

然而與美、德經(jīng)濟的下降幅度相比，英國還比較緩和。理由有如下幾點：一，投機活動沒有在英國國內(nèi)市場上形成高潮；二，棉紡織業(yè)雖然價跌，但量還有所增長。這次危機主要是重工業(yè)危機，輕紡工業(yè)受影響相對較小，各國皆然。英國紡織工業(yè)競爭力強，受影響更小一些。三，由于固定資本投資周期延長，投資并未同步同幅下降。1873年至1878年間，紗綻總數(shù)仍在繼續(xù)增加，煉鐵爐數(shù)量也有所增加。鑄鋼和煤炭業(yè)投資也在繼續(xù)。

但是，危機期間的投資擴張只能意味著生產(chǎn)能力的進一步過剩，從而意味著更大規(guī)模危機的來臨。1878年10月，負債1200萬英鎊的格拉斯哥銀行倒閉，繼之，負債500萬英鎊的西英格蘭和南威爾士銀行宣告破產(chǎn)。于是，英國經(jīng)濟落入了更深的蕭條。1879年，英國鑄鋼生產(chǎn)能力為300萬噸，實際產(chǎn)量只有 100萬噸。每噸蘇格蘭生鐵的價格從1872年的102先令降至47先令。紡織工業(yè)也在劫難逃。1878年秋，蘭開夏20%的紗綻和織機停工，60% 只能部分開工。

和以往一樣，危機都促成大批中小企業(yè)破產(chǎn)，加速先進技術(shù)的開發(fā)和采用，提高生產(chǎn)集中或壟斷程度。只是這次危機持續(xù)時間長，物價下跌幅度大，走向壟斷的過程更加自覺。卡特爾、托拉斯、辛迪加等壟斷組織形式就是在這一時期發(fā)展起來的。

第十三次經(jīng)濟危機（1882年—1883年）

1878年到1879年的英國經(jīng)濟危機并沒有以往一樣波及到美國和德國。這是世界經(jīng)濟史上的一個轉(zhuǎn)折點。此后，大英帝國開始走向衰落，而美國、德國則日益強盛。

為什么出現(xiàn)這一轉(zhuǎn)折呢？1873年美、德陷入危機后，兩國政府都大大提高了貿(mào)易保護水平。南北戰(zhàn)爭期間，美國關(guān)稅即已達47%。戰(zhàn)爭結(jié)束后，主張貿(mào)易保護的北方工業(yè)集團取得勝利，而主張自由貿(mào)易的南方農(nóng)業(yè)集團失敗，美國關(guān)稅進一步提高。1873年經(jīng)濟危機發(fā)生后，美國繼續(xù)實施高關(guān)稅政策，特別是加強了對紡織工業(yè)和鋼鐵工業(yè)的保護。與此同時，壟斷組織廣泛出現(xiàn)，成為非國家的貿(mào)易保護力量。在高關(guān)稅和其他措施的保護下，美國強勁的國內(nèi)需求成為重工業(yè)和輕紡工業(yè)的發(fā)展動力，主要工業(yè)部門的競爭力迅速提高。到1878年英國危機加深時，英國制品對美國傾銷能力已經(jīng)大大削弱了。

1873年危機也使德國決定性地放棄自由貿(mào)易政策的殘余。由于外國農(nóng)產(chǎn)品的傾銷使容克地主的收入下降，地主和工業(yè)資本家第一次在提高關(guān)稅上達成一致意見。德國鋼鐵工業(yè)家為抵制英國鋼鐵制品進入，聯(lián)合各行業(yè)企業(yè)主，成立德國工業(yè)家中央聯(lián)合會，要求提高關(guān)稅。俾斯麥也積極推動，他希望用高關(guān)稅來增加稅收，增強帝國財政和軍事力量。這樣，高關(guān)稅就成為德國上下一致的利益所在。

美、德兩國先后采取的貿(mào)易保護主義政策成為世界潮流，除英國外，其他各國都紛紛轉(zhuǎn)向。此后，美、德等各國競爭力不斷增強，其國內(nèi)市場越來越多地為本國工業(yè)所占領(lǐng)，英國的國際市場份額明顯縮小，甚至英國的國內(nèi)市場都開始受到美、德商品的入侵。這是一股決定英國走向衰落的歷史大潮。從根本上說，這股潮流得以形成，是因為英國的國際統(tǒng)治經(jīng)驗還不夠豐富，沒有將它的世界經(jīng)濟優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成世界政治優(yōu)勢，沒有花大力氣在各國國內(nèi)扶植自由貿(mào)易派，打擊貿(mào)易保護派，從而無法決定或至少影響其主要競爭對手的國內(nèi)政治。一百多年以后，美國就比較善于將經(jīng)濟優(yōu)勢轉(zhuǎn)變成政治優(yōu)勢了。歷史是相信強權(quán)的，只有在政治上統(tǒng)治了各國，經(jīng)濟上的優(yōu)勢才能有保障。

貿(mào)易保護主義另一個后果是，世界經(jīng)濟周期的同步性下降了。一個國家陷入危機時，另一個國家可能還在繼續(xù)高漲。而一個國家已經(jīng)開始復蘇時，另一個國家卻可能深陷蕭條。在程度上也有了新的特點。以往，受危機影響的程度更多地取決于國際競爭力和金融投機。英國競爭力強，可以轉(zhuǎn)嫁危機，受危機影響較淺，其他國家則常常比英國更嚴重。金融投機強的，受危機影響深。此后，貿(mào)易保護程度對危機程度也有了日益重要的影響。然而，由于美國經(jīng)濟活動總量據(jù)世界首位，美國的經(jīng)濟周期對其他各國的影響更大一些，換句話說，從1873年危機以后，美國危機的起迄通常主導著世界經(jīng)濟的蕭條與繁榮。

除采取貿(mào)易保護主義政策以外，帶動美國走出1873年的危機的，是鐵路建設的又一個高潮。危機擠破了泡沫，降低了建設費用，提高了技術(shù)水平，這樣，向遼闊的中西部和遠西部進軍的鐵路又可以重新開工了。從1879年到1883年，美國共建成鐵路近5.3萬公里，約占同期世界鐵路建筑量的50%，重工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量則增加了一倍，鋼鐵工業(yè)的技術(shù)水平開始與英國并駕齊驅(qū)。但是，美國鋼鐵工業(yè)仍不能滿足鐵路建設的需求，仍然需要大量進口英國鋼鐵，甚至開始進口一部分德國鋼鐵。于是，美國再次成為世界經(jīng)濟走向繁榮的龍頭。

1882年，美國鐵路建設退潮，引發(fā)世界經(jīng)濟史上的第十三次經(jīng)濟危機。這期間美國建造了兩倍于實際需要的鐵路。平行鐵路惡性競爭，競相削減運費，使鐵路經(jīng)營入不敷出，銀行及投資者紛紛拋售鐵路股票和債券。1883年倫敦市場上美國的鐵路股票價格跌至面值以下。鐵路投資驟然萎縮。1882年至 1883年，機車產(chǎn)量由2282臺下降至800臺，即下降65%。煤炭產(chǎn)量下降7.5%，生鐵產(chǎn)量下降12.5%，棉花消費量減少15.4%，甚至一直增長的鋼產(chǎn)量也下降了10.7%，出口減少13.4%，進口減少22%。從1882年到1886年，批發(fā)物價指數(shù)下降24.1%。蕭條持續(xù)了四年之久。蕭條期間，美國的托拉斯大規(guī)模發(fā)展，遍及鐵路、石油、食糖、肉類加工、煤、酒等產(chǎn)業(yè)，市場價格逐漸止跌回穩(wěn)。這一方面促使公眾反托拉斯運動的形成，另一方面卻減輕了危機的深度，并為工人罷工取得勝利提供了經(jīng)濟空間。

英國經(jīng)濟早在1882年就開始下降，美國鐵路退潮后，危機加深了。危機期間，鋼產(chǎn)量第一次下降，達15.9%，棉花消費量縮減了19.7%，造船業(yè)下降最嚴重，達62.8%。1882年失業(yè)率為2.3%，1884年增至8.1%，1886年更達10.2%。

法國的嚴重程度僅次于美國。1882年，聯(lián)合總銀行，里昂和羅爾銀行倒閉，震驚全國。同年企業(yè)倒閉達7000多起。從1884年到1886年，破產(chǎn)企業(yè)數(shù)和失業(yè)人數(shù)都進一步增長。從1882年到1885年，進出口連續(xù)幾年下降，出口共下降13.6%，進口共下降15.2%。煤、鐵的產(chǎn)量，棉花的消費量都大幅度下降了。

德國的情況稍好。由于貿(mào)易保護和國內(nèi)工業(yè)卡特爾化，德國工業(yè)的競爭沒有出現(xiàn)大規(guī)模投機浪潮，受外國廉價商品的傾銷影響小。只有對美國出口的鋼鐵和機器下降幅度較大。

第十四次經(jīng)濟危機（1890年-1893年）

1886年以后，鐵路建設再一次高漲。從1885年到1892年，全世界修筑的鐵路線達19萬公里，是上次高潮的近一倍。其中美國就修筑鐵路 7.5萬公里，比上次高潮多一半。這一時期還開始了電氣革命，電燈、電話、電車、電動機等不斷問世，形成一個又一個新產(chǎn)業(yè)。但這一輪產(chǎn)業(yè)革命的領(lǐng)導者已經(jīng)不再是英國，而是美國。

在鐵路建設和電氣革命的推動下，美國興建了大批煤井、鑄鋼廠、煉鐵爐，僅新建成的煤礦生產(chǎn)能力即達6000-7000萬噸。1892年，通用電氣公司已經(jīng)向全國400多家電車公司供應設備。工業(yè)的迅猛發(fā)展，大量移民入境和新土地開拓，使美國的國內(nèi)市場猛烈擴大。在歐洲，德國工業(yè)建設規(guī)模躍居第一位，鋼的生產(chǎn)能力擴大了一倍，新增采煤能力1800-2000萬噸。英國也在發(fā)展，鑄鋼工業(yè)的生產(chǎn)能力擴大了半倍，采煤能力也繼續(xù)增長。法國仍然是以輕紡織工業(yè)發(fā)展為主，從1882年到1892年，紡織工業(yè)設備的增長速度仍比采掘、冶金工業(yè)中的快，與美國和德國的情形恰成對照?？偟膩砜?，法國的發(fā)展遠遠地落在德國后面。

但是，德國也最先爆發(fā)危機。1890年3月，德國股票市場暴跌，此后股價連續(xù)下降兩年多。從1890年到1891年，破產(chǎn)事件約1.5萬起，鐵路建筑規(guī)?？s減了60%。適逢農(nóng)業(yè)歉收，危機更加嚴重。

美國的危機比較曲折，但卻更為嚴重和漫長。1890年，美國即發(fā)生金融危機。 1891年上半年，生鐵、鋼、鐵軌和機車，以及輕工業(yè)的生產(chǎn)都下降了，但下半年又迅速好轉(zhuǎn)。1890年再次陷入危機。從1893年1月到8月，工業(yè)股票平均市價下跌近一半。一年內(nèi)有600多家銀行和信用機構(gòu)破產(chǎn)，各類破產(chǎn)事件超過 1.5萬起。1894年，94條鐵路被拍賣，資本總額達11億美元。在危機中，鋼產(chǎn)量下降了18%，生鐵產(chǎn)量減少了，鐵軌和機車產(chǎn)量分別下降了47%和 70%。金屬和金屬制品價格指數(shù)下降44%，紡織品價格指數(shù)下降了26%。蕭條一直到1895年，美國經(jīng)濟才進入復蘇階段。

英國的危機也始于1890年，采煤量下降11%，生鐵和鋼產(chǎn)量分別下降19%和18%，船舶噸位減少32%，出口縮減18%，進口減少8%。

1890年開始，危機也降臨到法國各工業(yè)部門。但在采礦冶金部門，直到1893年才明顯表現(xiàn)出危機。危機期間，鐵軌和船舶生產(chǎn)分別下降34%和37%，棉花消費量減少23%，出口下降了18%。

這次危機的一個重要后果是，法國終于加入了貿(mào)易保護主義潮流。1892年法國制定了《梅利奈稅則》，大大提高了進口工業(yè)品關(guān)稅率。物極必反，法國在吃盡了自由貿(mào)易的苦頭后，所實施的保護政策是全歐洲最嚴厲的。

第十五次世界經(jīng)濟危機（1900年-1903年）

德國經(jīng)濟于1893年開始復蘇，美國1895年，英國比美國還晚一些。這一輪高漲是鋼帶動的。短短幾年間，世界的煤產(chǎn)量增加65%，生鐵產(chǎn)量增加70%，而鋼產(chǎn)量增加將近兩倍。大部分鐵都被煉成了鋼。美國1890年的鋼產(chǎn)量為 1427.7萬噸，1900年達到1018.8萬噸。由于提煉技術(shù)不斷進步，鋼軌的價格從1873年的每噸120美元，降到1898年的17美元。而美國最大的卡內(nèi)基鋼鐵公司還依然利潤豐厚，每年達2000萬美元之巨。鋼材價格的不斷下降，使一切鋼制品，如機器、工具、鐵軌、橋梁、機車、輪船等的需求都迅速擴張，從而帶動了新一輪經(jīng)濟繁榮。

但是，危機還是不邀而至了，這次危機是從俄羅斯開始的。1892年至1893 年起，俄國出現(xiàn)其資本主義歷史上最可觀的一次高漲。從1890年到1900 年，俄國鋪設了22600公里的鐵路。頓巴斯的煤、巴庫的石油、南方的冶金業(yè)都有長足的進展。到90年代末，俄國的生鐵和鋼產(chǎn)量已超過法國而居世界第四位，鐵路線的長度僅次于美國。但是，俄國的發(fā)展主要是靠外國資本和進口機器、鐵軌進行的。1890年，外國資本在全部股份資本中約占25%，到 1900年則占40%以上。主要投資者依次為法國、比利時、德國。外國投資者看中的是俄國遼闊的土地和豐富的礦產(chǎn)資源，當他們在本國找不到有利可圖的投資出路時，就把目光投向了俄羅斯。因此，這一輪高漲既是俄羅斯大規(guī)模開發(fā)的開始，也是俄羅斯經(jīng)濟的進一步殖民地化。迅速而持續(xù)的擴張自然引來狂熱投機，濫設企業(yè)，虛估前景，股票和債券高溢價發(fā)行。結(jié)果，1899年夏天一場金融危機席卷俄羅斯，隨之工業(yè)生產(chǎn)陷入危機。

在俄羅斯有大量投資并向俄羅斯大量出口的法國、德國、比利時等國最先跟進，英國尾隨其后。美國的危機發(fā)生得較晚，比較曲折，但程度卻最嚴重。 1900年生產(chǎn)已經(jīng)開始下降，市場信心開始失穩(wěn)，1901年5月，紐約股市暴跌。但很快又上漲。1901年和1902年，美國的固定資本投資還在繼續(xù)，生鐵、鋼和煤的產(chǎn)量都有所增長，直到1903年，美國才爆發(fā)全面危機，并轉(zhuǎn)入蕭條。危機期間，美國的生鐵產(chǎn)量下降8.4%，鋼產(chǎn)量下降7.3%。1904年鐵路修筑量比1902年減少36.4%，機車產(chǎn)量縮減33.2%。1904年失業(yè)率高達10.1%，工資降低10%-20%。在失業(yè)增長和名義工資降低的情況下，房租等生活費用卻反而出現(xiàn)上漲。這是壟斷組織哄抬物價的結(jié)果。最終，工人的購買力進一步縮小，危機也就更加延長了。

這場危機戲劇性地展示了英國和德國的競爭地位的消長。由于德國鋼鐵工業(yè)的技術(shù)先進程度、生產(chǎn)集中程度都高于英國，而且采取鼓勵輸出、限制輸入的貿(mào)易保護主義政策，德國鋼鐵大量出口英國，并占領(lǐng)英國的海外市場。1900年到1902 年，德國黑色金屬的凈出口增長3.5倍，從1900年的凈出口 71.5萬噸，增長到1902年的320.9萬噸。與此同時，英國黑色金融進口額在1900年到1904年期間增加了62%。這就使德國能夠盡早擺脫危機，而英國的危機則被延長了。

面對強大的競爭對手的崛起，面對世界性的貿(mào)易保護主義潮流，英國的自由貿(mào)易政策開始動搖了。英國內(nèi)閣以張伯倫為首的集團開始主張恢復保護關(guān)稅，取消自由貿(mào)易，代之以“帝國國內(nèi)特惠關(guān)稅”。這一主張得到了重工業(yè)的大資本家們的擁護。但是，由于英國鼓吹自由貿(mào)易日久，以欺人始，以自欺終，這一有利于英國長遠利益的主張并未成為新政策。

日本在1900年爆發(fā)了第一次經(jīng)濟危機。

第十六次世界經(jīng)濟危機（1907年-1908年）

1905年，美國最后一個擺脫危機并迅速轉(zhuǎn)入高漲。這一次高漲不僅時間短，而且強度弱，但投機程度卻很高。這一時期，一些新興工業(yè)崛起，如電力、汽車、化學等。從1902年到1907年，美國的發(fā)電量從48億度增至106億度，增長了1倍多。1900年至1907年間，世界汽車產(chǎn)量由7000 輛增至8.4萬輛。在德國，化學工業(yè)的從業(yè)人數(shù)從1900年的15.3萬人增至20.8萬人。法國的汽車工業(yè)格外引人注目，1907年，法國已經(jīng)生產(chǎn)了 5.5萬輛汽車，超過美國的4.4萬輛。但是，帶動這一輪高漲的主要因素仍然是鐵路和重工業(yè)建設。1905年至1907年，美國建成了25000公里鐵路，使用了860萬噸鋼軌，生產(chǎn)了2萬臺蒸汽機車和69萬節(jié)車廂。

有這許多新興工業(yè)的崛起，這一輪高漲本來可以指望持續(xù)時期比較長。但是，創(chuàng)業(yè)投機猖獗，使這一輪高漲暴起暴落。在美國，這一時期大量個人企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞莨?，發(fā)行摻水股票，從中牟取暴利。大量歐洲資本通過提供短期信貸來資助創(chuàng)業(yè)投機，1906年，吸金融投機吸引到美國的資本總額達5億美元，美國信貸機構(gòu)投入的資金約為3億美元。這段時期，英國新設企業(yè)2.24萬家，德國新設企業(yè)的資本額達15.54億馬克。美國和德國的投機活動最為強烈，而英法的資金則被卷入其中。在英國和法國，70%-75%的有價證券是外國債券。因此，美國與德國的生產(chǎn)能力迅速擴張。這一輪高漲的新建生產(chǎn)能力大部分都是在 1906年到1907年建成投產(chǎn)的，由此帶動原材料價格的飛漲。1907年鐵的最低價比1901到1905年間的最低價上漲了39.2%，銅價上漲了一倍，鉛價上漲了92%。

如此高的價格是很難被有限的需求接受的，于是泡沫破滅的時機又成熟了。 1907年到1908年，美國破產(chǎn)的信貸機構(gòu)超過300個，負債達 3.56億美元，大多數(shù)銀行則停止支付現(xiàn)金。30多家鐵路公司倒閉，他們擁有股票和債券6.1億美元，鐵路長度1.3萬公里。還有2.74萬家工商企業(yè)登記破產(chǎn)，共負債4.2億美元。在美國，這次危機引起的生產(chǎn)下降比以往任何一次都嚴重。以月度數(shù)字計算，鋼產(chǎn)量下降近60%，生鐵38%，機車69%，貨車車廂75%，新建鐵路量46%。1908年，新建筑合同減少23%，鋼托拉斯所屬企業(yè)一半以上停工。失業(yè)人數(shù)超過以往各次。

與美國經(jīng)濟聯(lián)系密切的英國首當其沖，危機深度僅次于美國。1907年，黑色金屬消費量減少20%，生鐵產(chǎn)量下降11%，鋼產(chǎn)量下降19%，新建船舶噸位減少48%，棉花消費量下降14%。從1906年到1909年，生鐵價格下跌25%。

危機在德國也十分嚴重。1907年，黑色金屬消費量縮減20%以上，鋼產(chǎn)量下降13.1%，已竣工商船噸位減少三分之一，建設業(yè)損失最慘重，業(yè)務量縮減 36%，與此相應，水泥等建材工業(yè)產(chǎn)量下降近一半。輕工業(yè)損失也不小。棉紗和棉布的出口減少18%，棉布價格下跌23%。值得注意的是，盡管黑色金屬消費量縮減，但由于該行業(yè)壟斷程度高，黑色金屬的價格竟提高了14%。

1907年，法國的工業(yè)生產(chǎn)下降了6.5%。其中絲紡工業(yè)危機最嚴重，絲織品出口減少了24%。危機不但使工人生活惡化，甚至教師與國家公務人員的生活都受影響，工會活動活躍起來。1909年，巴黎郵電職工大罷工，一時電訊中斷。

這次危機以后，德國工業(yè)實力已經(jīng)明顯超過英國。德國的鋼鐵產(chǎn)量比英法兩國的總和還多，機器制造業(yè)發(fā)展迅速，電氣、化學等工業(yè)成為德國的驕傲。造船工業(yè)在 1896年以前還不具規(guī)模，1899年至1913年間，每年平均造船30.5萬噸。到1913年，德國輪船總噸位達到510萬噸。德國海軍實力已經(jīng)接近英國。雖然如此，英國還擁有重大優(yōu)勢：龐大的殖民地，巨大的商船隊，數(shù)額巨大的資本輸出。德國認為，其實力與海外殖民地規(guī)模很不相稱，而殖民地的重要性在經(jīng)濟危機時期更顯重要。于是，從經(jīng)濟戰(zhàn)爭轉(zhuǎn)向軍事戰(zhàn)爭的時機漸漸成熟了。

1909年起，美國、法國經(jīng)濟開始復蘇并很快進入高漲階段，德國到1912年才走向高漲，英國則更晚。然而，這一輪經(jīng)濟高漲的主要動力卻是軍備競賽。1913年，新一輪經(jīng)濟危機已初露端倪。但1914年夏，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各國轉(zhuǎn)入戰(zhàn)時計劃經(jīng)濟，危機遂告消失。

第十七次經(jīng)濟危機（1929-1933）

1914 -1918年的第一次世界大戰(zhàn)，是人類歷史上的一次浩劫。歐洲是這次戰(zhàn)爭的主戰(zhàn)場，英、德、法、俄等帝國主義國家為爭奪霸權(quán)互相拼死廝殺，元氣大傷，唯獨美國在戰(zhàn)爭中增強了經(jīng)濟實力和軍事實力。就連當時頭號投資大國英國也欠美國41億美元的債款。美國已由戰(zhàn)前的債務國變成資本主義世界的主要債權(quán)國和國際金融中心，同時，美國也從戰(zhàn)前的工業(yè)大國之一躍為資本主義世界名列首位的經(jīng)濟大國。

1920-1921年以后，資本主義國家進入了一個相對穩(wěn)定的發(fā)展時期，其中尤以美國的經(jīng)濟發(fā)展速度最引人矚目。美國的經(jīng)濟高漲雖然在1924年和 1927年被局部的中間性危機中斷過，但到了1929年，美國的工業(yè)生產(chǎn)總值已比1920年提高了53%，工人的勞動生產(chǎn)率平均每年提高了3.8%，工人的實際工資也有所增長。這一時期，共和黨政府執(zhí)行的經(jīng)濟政策對壟斷資本家十分有利，工商企業(yè)的稅負很輕，對壟斷組織的發(fā)展不加限制，反托拉斯法實際上已不執(zhí)行。這些政策，刺激了技術(shù)發(fā)明和新興工業(yè)的發(fā)展。20年代是美國汽車工業(yè)大發(fā)展的時期，1919年美國的汽車產(chǎn)量已達150多萬輛，到1929年猛增到將近540萬輛，平均每六人就有一輛汽車，汽車制造業(yè)已成為美國最大的工業(yè)部門，它的發(fā)展也推動了鋼鐵、橡膠、石油和玻璃等行業(yè)的發(fā)展，當時的鋼和生鐵的產(chǎn)量分別達到5700萬噸和4300萬噸，創(chuàng)造了歷史最高水平。其他如電氣業(yè)、建筑業(yè)、化學工業(yè)和公用事業(yè)等部門也發(fā)展得十分迅速。家用電氣產(chǎn)品總值在 1921年還只有1060萬美元，到1929年已增至4.16億美元。在戰(zhàn)爭期間，民用建筑幾乎停止，住房十分緊張，房租高昂；戰(zhàn)后大興土木，每年建筑費用均超過70億美元，1926年的建筑費用甚至高達110億美元。從1919至1929年，汽油產(chǎn)量也從8600萬桶激增至4.39億桶。美國工業(yè)的迅猛發(fā)展，使其在資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)總值中的比重由1913年的38%提高到1929年的48.5%，其國民收入也由1921年的594億美元增為1929 年的878億美元。1929年，美國擁有50億美元的黃金儲備，占當時世界黃金儲備總額90億美元的一半以上。

生產(chǎn)的高漲刺激了其信用的膨脹。從1923-1929年，美國有價證券的發(fā)行額達490億美元，僅在1928和1929年間，就發(fā)行有價證券180億美元。證券交易所瘋狂的、規(guī)模空前的投資使證券價格不斷上漲。紐約證券交易所的證券平均價格1923年初不過98美元，1929年初漲到306美元， 1929年9月達到了最高峰，漲到365美元。

道·瓊斯30種工業(yè)股票指數(shù)1900-1934年的市場表現(xiàn)

當時購買證券只需要支付10%的保證金，參與證券投機的人都靠借款來購買大量的證券，2/3的證券交易是靠銀行貸款進行的。證券市場投機猶如一股潮流，成為人們的熱門話題和報紙上的議論資料。證券的投機狂熱助長了繁榮的幻景。

在投機活動上，堪與證券市場等量齊觀的還有狂熱的房地產(chǎn)投機活動。在這種活動的刺激下，房屋的建造量不斷增加，這對於鋼鐵、木材、采礦等基本建設有關(guān)的工業(yè)部門也起到了刺激作用。

在這狂熱的年代里，輿論大肆宣揚『永久繁榮』和『美國例外論』，似乎美國已超越資本主義經(jīng)濟周期的運行規(guī)律之外，再也不會發(fā)生以生產(chǎn)過剩為特征的經(jīng)濟危機了。就連美國總統(tǒng)胡佛在其1929年4月的就職演說中，也高唱要消滅貧困。

工業(yè)的『合理化』運動和汽車、奢侈品等新工業(yè)的擴張，還使得整個『繁榮』時期中資本積聚和集中的趨勢加強，中小企業(yè)和獨立的小生產(chǎn)者、小商人普遍遭到被淘汰和被兼并的命運。在1927年，美國全國公司中的千分之二的公司占有全國公司總收益的近70%，其馀99.8%的公司只分得剩下的一部分利潤。

由此可見，美國以至於整個資本主義世界猶如被吹得過大的氣球，隨時有一觸即爆的危險。1929年10月，資本主義世界一場規(guī)?？涨暗拇笪C終於爆發(fā)了。危機首先在資本主義最發(fā)達的國家——美國爆發(fā)。美國工業(yè)生產(chǎn)在1929年6月達到最高峰，10月間工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)開始迅速下降，市面也逐漸衰落下去。10月 20日紐約證券交易所破產(chǎn)，特別是23日、28日和29日連續(xù)發(fā)生大破產(chǎn)，有價證券的行市狂跌不已。在驚恐不定的幾天內(nèi)，第一流有價證券的行市竟下跌了 40-60%。不少證券持有人迅即破產(chǎn)，茅盾在其小說《子夜》中所描述的資本家跳樓自殺的事情在美國頻頻發(fā)生。

證券交易所破產(chǎn)的浪濤波及到一切資本主義國家，英國、德國、法國等國的交易所也相繼破產(chǎn)。1929年秋季證券交易所的破產(chǎn)是其生產(chǎn)過剩危機加深的信號。此后，資本主義國家的生產(chǎn)都持續(xù)下降，商業(yè)繼續(xù)萎縮，失業(yè)不斷增加。直到1933年，資本主義世界才開始從危機轉(zhuǎn)為蕭條。

1929-1933年危機是資本主義歷史上最深刻的一次危機。工業(yè)生產(chǎn)下降的幅度是之前歷次危機所從未有過的，國際貿(mào)易額的實際貿(mào)易量也出現(xiàn)歷史上第一次的下降。不僅生產(chǎn)下降的幅度驚人，而且，其延續(xù)時間也異常持久。在以前的危機中，生產(chǎn)下降的延續(xù)時間不過幾個月，而這次卻是幾十個月。以美國為例，由危機時的最低點恢復到危機前水平所需的時間，煤、生鐵、鋼等都長達四十多個月。因此，1929-1933年危機成為資本主義歷史上時間最長的世界經(jīng)濟危機。

1929-1933年的危機的極度深刻性和其空前持久性結(jié)合在一起，使這一次危機具有極大的破壞力，它使資本主義工商業(yè)大幅倒退，使整整幾十年生產(chǎn)力的發(fā)展成就付之東流?！阂粦?zhàn)』前的各次危機通常使生產(chǎn)水平倒退一二年，倒退四年或四年以上的情況極少。而

1929-1933年的危機卻使整個資本主義世界的工業(yè)生產(chǎn)水平大約后退到1908-1909年。其中美國退到1905-1906年，德國退到1896 年，英國退到1897年。這次危機不僅限於生產(chǎn)和商業(yè)范圍，而且也擴展到銀行信用系統(tǒng)，以及外匯和債務等領(lǐng)域。生產(chǎn)過剩危機中商品價格下跌，使工業(yè)資本家、手工業(yè)者、農(nóng)民等債務人難以支持，從而使許多公司和企業(yè)主遭到破產(chǎn)。美國、德國和法國有幾萬個股份公司因此倒閉。不僅資本家破產(chǎn)，而且實際上某些資產(chǎn)階級國家也破產(chǎn)了。

1931年9月，英國被迫放棄金本位制，宣布英鎊貶值，震動了世界各國。英聯(lián)邦以及許多同英鎊聯(lián)系的歐洲國家的金本位制都跟著垮臺了。1933年3月間，資本主義世界信用、貨幣制度崩潰的浪潮襲擊了美國。美國銀行倒閉之風更加劇烈。到1933年，美國銀行共倒閉11730家，企業(yè)倒閉252000家。 1933年3月4日美國總統(tǒng)羅斯福在其就職之日，不得不宣布銀行『休假』，隨即關(guān)閉紐約金融中心，并放棄了金本位制。

1929-1933年的危機是空前深刻和空前劇烈的資本主義世界經(jīng)濟危機，宣告了主張『放任主義』的資本主義經(jīng)濟理論的失靈。危機表明，資本主義單靠本身內(nèi)在的力量已經(jīng)不容易從危機中爬出來了。於是，鼓吹通過加強『國家乾預』來刺激經(jīng)濟和保持『充分就業(yè)』的凱恩斯主義便應運而生。凱恩斯主義企圖利用加強『國家乾預』經(jīng)濟的人為措施來克服危機，消除失業(yè)和防止革命。

二戰(zhàn)后第一次世界經(jīng)濟危機（1957年-1958年）

二戰(zhàn)決定性地改變了世界經(jīng)濟地圖。戰(zhàn)爭期間，美國非但沒有遭到戰(zhàn)爭的直接破壞，其生產(chǎn)能力反 而有了巨大增長。從1939 年到1942年，美國工業(yè)生產(chǎn)即增加近一倍，1945年又比1940年增加116%。1948年，美國工業(yè)生產(chǎn)占整個資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)的54.6%，出口貿(mào)易占23.9%，還集中了世界3/4的黃金。不僅如此，美國工業(yè)產(chǎn)品的國際競爭力十分明顯。1950年美國制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率為英國的3倍，西德的 4倍，是日本的更多倍。美國制成品的生產(chǎn)為西德的6倍，為日本的30倍。美國煤礦的生產(chǎn)率比英國、西德高3-4倍，是法國的7倍。因此，戰(zhàn)爭剛結(jié)束時，美國的政策是利用美國統(tǒng)治的全部優(yōu)勢，為美國資本取得最有利的地位，迫使各國開放市場，接受價廉物美的美國貨，摧毀德國、日本、英國、法國、意大利的經(jīng)濟，奪取這些國家對殖民地的統(tǒng)治和影響，從而實現(xiàn)美國獨霸西方世界的美夢。為達此目的，美國對盟國援助只用于救急，不是幫助盟國重建生產(chǎn)體系；援助都附有“排除國際商業(yè)中的一切歧視待遇的協(xié)議”，并且在貨幣和貿(mào)易體系計劃中，美國不讓各國為平衡支付而限制貿(mào)易。最重要的是，美國以防止德、日再次侵略他國為名，制定了拆毀德國、日本軍事工業(yè)的計劃，從根本消滅這兩個新興工業(yè)強國的競爭能力。如果這一切都成為現(xiàn)實，則美國將成為新的世界工廠，而歐洲和日本將成為美國的原材料及初級產(chǎn)品加工地，那里的經(jīng)濟需求將無法增長，一個長達二十多年的繁榮期也就不可能出現(xiàn)。

事實上，美國的這一商業(yè)野心并沒能實現(xiàn)。隨著美國商品大量輸入各國，隨著拆毀德、日兩國軍事工業(yè)的進程的開始，歐洲和日本國內(nèi)失業(yè)工人大量增加，各國共產(chǎn)黨勢力迅速壯大，美國不得不更弦改張。美國統(tǒng)治精英終于發(fā)現(xiàn)，他們的頭號敵人是蘇聯(lián)社會主義陣營，而不是歐洲和日本，因此美國對外經(jīng)濟政策發(fā)生了一百八十度的變化，變消滅競爭對手為扶植競爭對手。主要措施有三，一是著名的馬歇爾計劃；二是停止拆毀德國和日本的軍事工業(yè)；三是允許日元、英鎊、馬克等貨幣貶值，例如日元貶值到1美元兌360日元，從而減少美國貨對各國市場的沖擊，并使各國有能力對美出口。此后，由于朝鮮戰(zhàn)爭爆發(fā)，日本又成為美國軍火的前線供應商，發(fā)了一筆戰(zhàn)爭財。此外，美國以盟國的保護傘自居，軍費長期居高不下，也增加了美國產(chǎn)品的出口成本。這些措施從效果來看，可以一言以蔽之，即美國采取了單方面自由貿(mào)易，而允許各國貿(mào)易保護的友好態(tài)度。此后，歐洲和日本生產(chǎn)能力得以重建，內(nèi)需擴大，給美國商品提供了更大的市場；歐洲和日本產(chǎn)品輸出美國的數(shù)量不斷增長，但卻仍不足以平衡來自美國的進口，美國進出口仍然保持大額順差，世界經(jīng)濟進入良性循環(huán)。

這一時期的經(jīng)濟周期呈現(xiàn)出若干新特點。其一是，危機期間物價上漲，即所謂“滯脹”。形成滯脹的原因很多。從微觀機制上看，二戰(zhàn)以后，工會力量普遍增強，形成所謂名義工資的增長剛性，而雇主對付工資增長的辦法便是提高產(chǎn)品價格，從而形成工資與物價螺旋上漲的成本推動型長期通貨膨脹趨勢。石油漲價也可歸于這一大趨勢，但情況更復雜一些。在第一次石油危機以前，由于石油生產(chǎn)國相互競爭，石油價格一直保持在較低水平，而相應的工業(yè)品卻不斷漲價。石油生產(chǎn)國之間加強團結(jié)后，就相當于工人加強了團結(jié)，石油價格迅速上漲，導致物價上漲。從宏觀上看，二戰(zhàn)后至七十年代末期，各發(fā)達國家都程度不同地實行凱恩斯主義政策，用財政和貨幣手段擴大需求，需求拉動型的漲價成為通貨膨脹中的重要組成部分。此外，隨著國際競爭的加劇和浮動匯率制取代固定匯率制，匯率貶值成為國際競爭的戰(zhàn)略工具，從而使通貨膨脹帶有主動的戰(zhàn)略意義。因此，戰(zhàn)后至七十年代末期，通貨膨脹是發(fā)達資本主義各國的長期現(xiàn)象，只是程度有別而已。但是，與二戰(zhàn)前相同的是，國內(nèi)國際的競爭依然十分激烈，尤其是國際競爭日益加劇，過多投資追逐過狹市場的矛盾并未解決，因此世界經(jīng)濟危機還是會不斷降臨，只是危機更多地表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)、開工率下降、投資下降、庫存增加，而較少地表現(xiàn)為價格下降。

另一個新特點是危機的同步性下降，即使是同步性危機，其嚴重程度也相差較大。其原因在于，各國經(jīng)濟競爭力距離較大，各國干預經(jīng)濟的程度增強，因此各國經(jīng)濟的獨立性也有所增強。例如，從1950年到1966年，美國發(fā)生過1953年到 1954年危機，1957年到1958年危機，1960年到1961年危機，而此期間西德經(jīng)濟卻一直沒有發(fā)生實質(zhì)性危機，只是每次美國危機時西德的經(jīng)濟增長率都有所下降。1966年到1967年，西德經(jīng)濟發(fā)生危機，但美國此時卻正經(jīng)歷著二戰(zhàn)后的一次長期繁榮。但是，以布雷頓森林體系崩潰為標志，各國競爭力差距再度接近，各國間經(jīng)濟競爭越來越激烈，危機的同步性又顯著增強。繼 1973年到1975年的嚴重世界經(jīng)濟危機后，西方各國都經(jīng)歷了一段低增長高通脹的滯脹期，接著就是1979到1982年的世界經(jīng)濟危機，各國失業(yè)率都上升到空前水平，然后是1990年到1991年的世界經(jīng)濟危機，各國無一例外深陷其中。九十年代后，美國經(jīng)濟表現(xiàn)異常，在歐洲和日本經(jīng)濟長期不景氣的前提下，走出了一波低通脹高增長的所謂“新經(jīng)濟”，其實是巨大的泡沫經(jīng)濟，似乎各國危機的同步性又被打破了。但緊接著就是自2000年3月開始的更加嚴重的世界經(jīng)濟危機，美國經(jīng)濟泡沫破滅，帶動歐洲、日本經(jīng)濟進一步衰落。

1957年-1958年的世界經(jīng)濟危機是在二戰(zhàn)結(jié)束至布雷頓森林體系崩潰的國際經(jīng)濟良性循環(huán)階段發(fā)生的。問題在于，良性循環(huán)中各方的收益卻并不平衡。日本和西德工資低，貨幣定值低，隨著投資不斷擴大，其國際競爭力迅速提高，貿(mào)易順差不斷增長。而英國和美國則相對衰落，經(jīng)濟增長率只有德、日的一半左右。英國存在經(jīng)常性的貿(mào)易逆差，英鎊危機頻繁；美國的貿(mào)易順差也不斷縮小，至1958年時第一次出現(xiàn)33.5億美元的國際收支逆差，導致大量黃金外流。

危機以前，各發(fā)達國家都出現(xiàn)投資高漲，其中以日、德為最。從1955 年到1957年，美國的投資增長率也超過10%，被認為是戰(zhàn)后美國經(jīng)濟最繁榮的時期。但是，由于美國的工資和匯率較高，國際競爭力相對下降，美國的投資最容易出現(xiàn)過剩。1957年3月起至1958年4月，美國經(jīng)濟落入危機，商品滯銷，庫存增長，工業(yè)生產(chǎn)下降13.5%，鋼鐵和汽車等部門的生產(chǎn)量下降一半以上（這兩個部門正是日本和西德發(fā)展最迅速的部門），1958年第三季度固定資本投資同比下降15.6%，失業(yè)率上升到7.5%，是危機前的一倍。與戰(zhàn)前危機不同的是，這次危機并未導致物價下跌，相反，危機期間美國消費者物價指數(shù)上漲了4.2%，生產(chǎn)者價格指數(shù)上漲了2.2%。因此，危機并沒有增強美國的出口競爭力，相反，出口競爭力進一步削弱。1958年美國出口總值下降了14.3%，貿(mào)易順差從1957年的65.1億美元減少到35.7億美元。與此同時，美國資本輸出和海外軍事開支不斷增加，國際收支第一次出現(xiàn)33.5億美元的逆差。這樣，美國的危機持續(xù)時間延長了。

危機迅速波及加拿大、日本及西歐各國。由于日本對美出口依賴程度高，日本的危機深度和持續(xù)時 間僅次于美國。日本危機持續(xù)13 個月，工業(yè)生產(chǎn)下降10.4%，批發(fā)物價指數(shù)下降7.4%。英國（忽略加拿大，因加拿大不是一個獨立的工業(yè)強國）緊隨其后，危機持續(xù)13個月，工業(yè)生產(chǎn)下降3.7%。而西德的危機持續(xù)時間卻只有4個月，工業(yè)生產(chǎn)下降僅為1.4%。由此可見，雖然美國仍然是世界經(jīng)濟的龍頭，也是世界經(jīng)濟危機的震中和首發(fā)地，但是美國經(jīng)濟地位已經(jīng)明顯下降，不足以向外轉(zhuǎn)嫁危機，因此不能最先擺脫危機。相反，西德經(jīng)濟卻具備了向外轉(zhuǎn)嫁危機的能力，成為擺脫危機的領(lǐng)頭羊。

美國仍然用財政和貨幣兩手對付危機。財政方面主要是增加公路和住房建筑支出（36.5 億美元），增加軍費（58億美元），從而使1958年1959年國債總額增加142億美元。在滯脹的前提下，支出加大了通貨膨脹的壓力，使貨幣政策調(diào)控的難度加大。提高利率，則通貨膨脹可以控制，但危機會加深；反之，則通貨膨脹會加劇。無論如何，美國于1959年2月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)超過危機前最高點，進入周期性高漲階段。但高漲僅持續(xù)一年，又落入1960年-1961年危機中。這次危機一定程度上是1957-1958年危機的余震，也是美國國際競爭力進一步下降的體現(xiàn)。危機期間鋼鐵產(chǎn)量下降48.2%，汽車產(chǎn)量下降43.3%，建筑業(yè)下降33.6%。失業(yè)率最高上升到7.1%，全失業(yè)人數(shù)達500多萬，半失業(yè)人數(shù)400多萬，在業(yè)工人的工資也有較大下降。危機期間，還爆發(fā)了戰(zhàn)后第一次美元危機。危機隨后即影響了英國、西德、日本等各國，但除英國外，程度都比較輕，因此這次危機沒有被認為是同期性世界經(jīng)濟危機。

二戰(zhàn)后第二次世界經(jīng)濟危機（1973年到1975年）

從1961 年到1969年，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了一個長達8年的繁榮期。危機使美國工業(yè)的工資成本有一定幅度的下降，美國的出口競爭力有所改善，與此同時，美國政府大力推行擴張性財政政策，越南戰(zhàn)爭不斷升級帶動軍費支出猛增，國內(nèi)需求不斷膨脹，更重要的是，六十年代是美國企業(yè)設備更新的高潮，企業(yè)現(xiàn)代化投資占全部廠房設備投資的60%-70%，勞動生產(chǎn)率年均增長率高達3.4%。這一繁榮期可分為兩個階段，1961年到1965年為第一階段，經(jīng)濟增長迅速，物價比較穩(wěn)定。此后投資過熱，通貨膨脹壓力加大，至1966年下半年即出現(xiàn)嚴重的生產(chǎn)過剩。就國際經(jīng)濟而言，1965年上半年日本爆發(fā)經(jīng)濟危機，1966年至1967年西德爆發(fā)經(jīng)濟危機，增加了美國進出口的壓力。只是由于侵越戰(zhàn)爭升級，軍費開支猛增，才阻止了一場危機的到來。代價是累計財政赤字高達604.5億美元，再加上信貸擴張，為70年代的惡性通貨膨脹埋下了禍根。同時，美國貿(mào)易順差不斷縮小，到1968年時已不到10億美元，國際收支則連年巨額逆差。1969年至1970年，由于尼克松采取緊縮性政策，并開始分期從越南撤軍，美國經(jīng)濟終于開始新一輪危機。危機從1969年10月到1970年11月止，工業(yè)生產(chǎn)下降8.1%，其中設備和耐用品制造業(yè)面臨日本和西德的激烈競爭，降幅最大，分別達17.4%和15.6%。失業(yè)率上升為6.1%，而且?guī)в虚L期性和結(jié)構(gòu)性，1972年經(jīng)濟進入新的高漲階段后，失業(yè)率仍停留在5%的水平上。此次危機還伴隨著嚴重的財政貨幣危機，通貨膨脹加速發(fā)展，美元危機頻仍。1970 年，美國財政赤字和國債猛增，國際收支逆差進一步擴大，黃金儲備急劇減少。

但是，這次危機對西德和日本的影響仍然較小，雖然德、日兩國生產(chǎn)亦一度有所下降，但是它們的國際市場份額進一步擴大。由于德、日兩國經(jīng)濟增長的帶動，加上美國政府所采取的美元貶值、減稅、擴大政府支出、加速折舊等一系列措施，美國的危機亦得以擺脫，從1972年起，美國工業(yè)生產(chǎn)又進入周期性高漲。

這次高漲持續(xù)了23 個月。由于美元貶值，美、日、德之間的競爭進一步激化。為增強各自的競爭優(yōu)勢，除各國貨幣競相貶值以外，各國制造企業(yè)紛紛開始向海外遷移，世界市場需求進一步萎縮。因此，全球范圍的生產(chǎn)過剩加速到來。終于，1973年12月，一場二戰(zhàn)后規(guī)模最大、程度最深的世界經(jīng)濟危機爆發(fā)了。

觸發(fā)這場危機的是石油漲價。1973年10月，第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)后，石油售價從每桶2.48美元上漲至11.65美元。在一個需求螺旋萎縮的國際市場上，石油價格暴漲使需求萎縮突然加劇，生產(chǎn)過剩的危機爆發(fā)了。

在美國，危機從1973 年12月持續(xù)到1975年5月，GNP下降了5.7%，工業(yè)生產(chǎn)下降了15.1%，其中建筑、汽車、鋼鐵三大支柱產(chǎn)業(yè)受打擊尤為嚴重。固定資本投資共縮減 23.6%，企業(yè)的設備投資1975年比1973年下降48%。企業(yè)和銀行倒閉均創(chuàng)下戰(zhàn)后的空前紀錄。失業(yè)率高達9.1%，失業(yè)人數(shù)達825萬。道·瓊斯指數(shù)從1973年1月到1974年12月下跌達41.9%。而與危機相伴的，則是更加嚴重的通貨膨脹。1974年美國消費物價上漲11.4%，1975年上漲11%。

各主要資本主義國家?guī)缀跬瑫r在1973年12月爆發(fā)經(jīng)濟危機，又在1975年春或夏走出危機。

日本受危機的打擊更嚴重。因為日本的石油幾乎全部依靠進口，石油價格暴漲后，不但國內(nèi)需求萎縮，而且國際收支出現(xiàn)困難。日本工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降了 20.6%，超過其他主要工業(yè)國。紡織、造船、汽車、鋼鐵、建筑等主要工業(yè)部門生產(chǎn)均大幅下降。 1974年，日本企業(yè)倒閉數(shù)創(chuàng)戰(zhàn)后最高記錄，達11738家，倒閉企業(yè)的負債總額比1973年高88%。1975年倒閉企業(yè)超過1.3萬家，刷新了記錄。這一規(guī)模較大的企業(yè)也在這一輪倒閉風潮中倒下，如阪本紡織公司，東京鐘表公司，“興人”公司等。其中僅“興人”公司一家即負債2100億日元。官方公布的完全失業(yè)人數(shù)高達112萬，也創(chuàng)戰(zhàn)后最高記錄。

英國的工業(yè)生產(chǎn)下降了11%，其中粗鋼產(chǎn)量跌到12年來的最低水平，小汽車產(chǎn)量下降了 12%。大批企業(yè)倒閉，565的企業(yè)開工不足。危機中最高失業(yè)月份的失業(yè)人數(shù)達125萬。企業(yè)純利率從1973年的7.8%下降到1974年的4.9%和 1975年的3.6%。英國股市崩潰，1974年12月股價比1972年8月的最高點跌落了 76.2%。由于英國工業(yè)國際競爭力低下，危機期間貿(mào)易逆差上升到123億美元，比1973年增加了115%。在生產(chǎn)下降的同時，1974年消費者物價上漲率卻高達15.9%，1975年又增加到24.3%。批發(fā)物價指數(shù)更高，1974年達48.9%。

西德的工業(yè)生產(chǎn)下降10.9%，首次達到兩位數(shù)；固定資產(chǎn)投資下降18.6%，失業(yè)人數(shù)增至119.4萬，失業(yè)率從1972年的1.1%迅速上升到1975年的4.7%。但總的來看，西德受影響的程度比美、日、英等國輕。

為擺脫危機，美國的對策是赤字財政。1975 年財政赤字高達532億美元，是二戰(zhàn)后赤字最高年份1968年（當時正值越戰(zhàn)高峰）的兩倍多，而且此后財政赤字基本上是有增無減。西德三級政府的財政赤字從27.8億馬克增至585.5億馬克，而1966年到1967年危機時財政赤字最多僅為70億馬克。英國著重控制通貨膨脹，通脹率從1976年的 16.5%下降到1978年的8.3%，而代價則是經(jīng)濟增長緩慢，工業(yè)生產(chǎn)直到1978年才恢復到危機前的最高點，失業(yè)率也一直保持在高水平上。

日本的應對措施看來最得力。在蕭條期間，日本企業(yè)減量經(jīng)營，抑制企業(yè)規(guī)模的擴大，同時加強技術(shù)改造與設備更新。生產(chǎn)能力數(shù)量擴大的投資占設備投資的比重 1965 年占57.5%，1971年為49%，1975年下降為24.3%，1978年更降為15.3%。經(jīng)過技術(shù)改造，日本企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅下降，其中人事費下降27.8%，金融費節(jié)約27%，庫存費用節(jié)省8.9%，營業(yè)所和工廠關(guān)閉節(jié)減費用9.5%，其他費用23.9%。以鋼鐵工業(yè)為例，連鑄比從1973年的21.2%提高到1980年的60.7%。日本的能源消費彈性系數(shù)下降到0.35-0.4之間，而經(jīng)濟合作與發(fā)展組織國家平均為0.76。這樣，日本既有效地抑制了生產(chǎn)過剩，同時又增強了企業(yè)的國際競爭力，為順利渡過1980年-1982年世界經(jīng)濟危機奠定了基礎。

二戰(zhàn)后第三次世界經(jīng)濟危機（1980年-1982年）

戰(zhàn)后第二次世界經(jīng)濟危機后，各國經(jīng)濟進入滯脹階段，經(jīng)濟回升、增長乏力，失業(yè)率和通貨膨脹率卻居高不下。美國經(jīng)濟從1977年1月到 1980年1月為高漲階段，但37個月時間里工業(yè)生產(chǎn)僅增長15.4%，折合年均約4.8%，比以往各次高漲都低。英國則直到1978年才恢復到危機前最高點。連德國、日本經(jīng)濟都落入滯脹，無法自拔。

然而，舊賬未清，新賬又至。1979年下半年起，各主要工業(yè)國再次陷入危機，而且危機程度超過上一次。在美國，危機歷時三年左右，幾經(jīng)起伏，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)呈現(xiàn)下降-回升-下降的W型曲線。1979年下半年第二次石油危機爆發(fā)，油價從每桶13.77美元漲到37.29美元。油價上漲使成本上升，市場需求萎縮，從而觸發(fā)了經(jīng)濟危機。公司納稅后利潤在1982年僅為556億美元，比1979年下降43%。企業(yè)倒閉數(shù)急劇增加，相當于1933年的水平。失業(yè)人口從1979年611萬增至1200萬，失業(yè)率高達10.8%，刷新上一次的記錄。危機期間，物價普遍大幅度上漲，1980年美國通貨膨脹率高達 13.4%。對外貿(mào)易逆差也創(chuàng)下364億美元的新記錄，出口值從1981年第二季度到1983年第二季度下降19.8%。

英國于1979 年7月陷入危機，于1981年5月達到最低點。工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降幅為12.1%，刷新上一次危機的記錄。其中紡織、冶金、和建筑業(yè)下降最大，1981年第二季度與1979年同期相比，分別下降了29.3%，29%和18.6%。如果不是北海油田的開發(fā)，1980年英國工業(yè)生產(chǎn)還要下降 8.2%，GDP還要下降3%。企業(yè)大量破產(chǎn)，失業(yè)人數(shù)猛增。1980年8月失業(yè)率達8.3%，失業(yè)人數(shù)突破200萬大關(guān)，僅次于30年代的大蕭條。和美國同樣的是，物價上漲率達兩位數(shù)，1979年、1980年、1981年的消費者物價上漲率分別為13.3%，18%，11.9%，只是由于撒切爾政府采取以抑制通貨膨脹優(yōu)先的政策，1982年通貨膨脹率才降到8。6%。其代價是經(jīng)濟進一步衰退，1979年，1980年，1981年GDP增長率分別為1。 8%，-2。4%，-2。4%。

由于西德馬克不斷升值，工資成本提高迅速，國際競爭力下降較快，西德的危機更嚴重。從1980年3月到1982年12月，西德的危機持續(xù)了 34個月，時間之長遠在其他各國之上。危機期間，工業(yè)生產(chǎn)下降了11.7%，固定資本投資下降25.4%，失業(yè)率從3.7%上升至8.6%，失業(yè)人數(shù)從 81.8萬猛增到203.2萬，同時，則是物價年平均上漲率高達35%。為了應對危機，三年里政府的財政赤字分別達到574億、761億和700億馬克，并出現(xiàn)巨額國際收支赤字，1980年時逆差高達286億馬克。

日本受危機的影響最輕。危機持續(xù)時間最短，沒有出現(xiàn)連續(xù)6個月的生產(chǎn)下降，而且生產(chǎn)下降幅度很小.以年率計算，1980年，1981年， 1982年的實際GDP增長率分別為3.5%，3.4%，3.4%；工礦業(yè)的年增長率分別為4.7%，0.95%，0.35%。同時，物價上漲幅度比其他國家小。只所以如此，是由于日本企業(yè)將上一次危機變成了技術(shù)更新的強大動力，重新贏得了國際競爭優(yōu)勢。這一輪世界經(jīng)濟危機結(jié)束后，日本節(jié)能型的家電、汽車涌向世界各國，國際貿(mào)易順差大幅度增加。1985年起，日本成了世界上最大的債權(quán)國。

二戰(zhàn)后第四次世界經(jīng)濟危機（1990年到1991年）

在1980年-1982年的危機中，面對經(jīng)濟停滯和通貨膨脹的雙重困境，里根和撒切爾夫人分別在美英兩國發(fā)動了一場反凱恩斯主義革命，把控制通貨膨脹作為首要目標，而置失業(yè)和生產(chǎn)下降于一旁，結(jié)果危機遷延反復，變得更加深重。里根政府的對策是借失業(yè)削減福利，削減工人工資，強硬打擊罷工，同時削減稅收，給企業(yè)以各種稅收優(yōu)惠，刺激企業(yè)投資，更為重要的是，里根政府在理論上批判凱恩斯主義的同時，實踐上大規(guī)模增加軍費，增加國內(nèi)需求。這兩手相配合，終于使美國經(jīng)濟于1982年底擺脫危機，進入自70年代以來少有的持續(xù)高漲階段。1983年到1989年，工業(yè)生產(chǎn)增長速度年均達3.2%。失業(yè)率和通貨膨脹率都得到一定程度的控制，失業(yè)率降到5.3%，通貨膨脹率降到3.5%-4.0%之間。

這在七十年代末期的美國經(jīng)濟學界看來似乎是不可思議的成就。其所以如此，根本原因在于，在里根政府的經(jīng)濟反革命政策作用下，美國工人的實際工資下降，降至低于西歐主要工業(yè)國的水平，使得美國在一定程度上恢復了國際競爭力。1985年以后，日元大幅度升值，又嚴重地削弱了日本的國際競爭力。其次，里根趕上了石油和初級產(chǎn)品降價的好時代。石油價格在1986年3月一度降到12美元每桶?？紤]到七十年代以來持續(xù)的高通貨膨脹率，這一價格已經(jīng)接近第一次石油危機前的水平。與漲價相反，降價擴大了市場需求，并且有助于降低通貨膨脹。但是，僅有這兩條還不足以維持長達8年的繁榮。里根8年任期內(nèi)，累計財政赤字達 13382億美元，平均每年達1672億美元，是70年代財政赤字水平的近4倍。在此期間，不僅政府債臺高筑，個人通過分期付款和信用卡貸款方式積累的債務也急劇增長，而且股票價格在1980年到1989年間上漲了181%，推動了個人需求的增長。

八十年代的日本經(jīng)濟卻是一波三折。先是從1983年到1985年強勁擴張，國際貿(mào)易順差大幅度增加，全世界驚呼日本的經(jīng)濟侵略。接著是在美國和歐洲各國的壓力下被迫使日元升值，從1985年2月到1986年8月間，日元竟升值69%，到1988年又上升28%，這就使日本進口大增，出口停滯，國際競爭力被嚴重削弱，1986年日本工業(yè)生產(chǎn)下降0.2%。隨后，日本經(jīng)濟被泡沫化，內(nèi)需旺盛，大批豪華型服務項目、娛樂設施、高檔轎車紛紛上馬；企業(yè)大量投資，從 1988，1989，1990三年的設備投資增長率分別為14.8%，16.6%，12.4%，投資額超過美國同期的投資額；股票和房地產(chǎn)價格狂漲，日經(jīng)指數(shù)從1985年的12755點，漲至1989年末的38915點；貿(mào)易順差大幅度下降，從1986年的1000億美元下降到1990年的700億美元。但是，泡沫經(jīng)濟畢竟不能持久。1989年底起，泡沫開始破裂，股票和房地產(chǎn)價格一落千丈，企業(yè)和銀行紛紛倒閉。

西德從1983年1月起開始經(jīng)濟回升，但增長乏力，曲折較大，失業(yè)率不僅沒有減少，反而逐年增加。1983年1月失業(yè)率8.9%，到1985年10月，升至9.2%。1983年-1990年平均失業(yè)率高達7.3%。這一失業(yè)率高于日本（2.7%）和美國（6.7%），但低于同期英國（9.55%），法國（9.72%），意大利（10.65%）。當然，以失業(yè)為代價，通貨膨脹得到了控制，1983年到1990年間通貨膨脹率僅為1.88%，是主要工業(yè)國家中最低的。在失業(yè)的壓力下，八十年代名義工資增加緩慢，實際工資有所下降，使得進出口連續(xù)保持順差。

八十年代的繁榮極不平衡而且醞釀著更大的危機。以跨國公司為后盾的保守主義的經(jīng)濟勢力主宰各國，制造業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家，發(fā)達國家工人的福利和工資削減，失業(yè)率居高不下；相應地，發(fā)展中國家債務沉重，相互競爭，初級產(chǎn)品價格越來越低，國際市場需求進一步萎縮。發(fā)達國家政府、企業(yè)、個人債務也越來越沉重，國際間競爭更加激烈。唯一從中獲益的是發(fā)達國家的各壟斷財團和跨國公司。但是，到八十年代末期，跨國公司的海外生產(chǎn)能力投資過度，新一輪世界經(jīng)濟危機又降臨了。

實際上，美國經(jīng)濟走向危機的歷程應該從1987年10月的黑色星期一算起，美國整個國民生產(chǎn)總值的增長率以1987年第四季度為最高點，接近7%，從 1988年第一季度開始即逐季直線下滑，到1989年第二季度降到1.7%，第四季度降到接近零，到1990年變?yōu)樨撛鲩L。這次危機從表現(xiàn)上看似乎比較溫和，實際上其嚴重程度比上一次更甚。這次危機經(jīng)歷了歷時約兩年半的始發(fā)階段，即1987年10月至1990年初，經(jīng)歷了為時三個季度的惡化階段，又經(jīng)歷了歷史約兩年半的危機后期階段，共歷時五年又三個季度，呈現(xiàn)W+W型。直至1993年9月23日，美國財政部長小勞埃德·本森特在華盛頓就即將舉行的七國集團財政部長會議一事向新聞界吹風時，仍將包括美國在內(nèi)的七國集團的“經(jīng)濟衰退”比做一架等待起飛的飛機，說“我們至今還沒有滑出跑道”，并呼吁日本和西歐作出努力，“以避免發(fā)生連續(xù)第五年的全球經(jīng)濟蕭條?！痹谖C的惡化階段，工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降5.2%，1990年企業(yè)破產(chǎn)數(shù)達6萬家，8月以后每周宣布破產(chǎn)公司達1500家。值得注意的是，第三產(chǎn)業(yè)也嚴重衰退。1991年上半年企業(yè)破產(chǎn)430033家，其中商業(yè)、服務業(yè)、運輸和公用事業(yè)占56.6%。失業(yè)率于1992年6月達最高值7.8%，但直到1993年8-9月間，仍達6.7%，高于危機始發(fā)時的5.5%。

日本的情況更糟糕。從1991年起，日本經(jīng)濟陷入了長期危機或蕭條。從1990年到1992年8月，日經(jīng)指數(shù)下跌了62%。1992年日本股票市值與土地市值共損失406.9萬億日元，相當于該年國內(nèi)生產(chǎn)總值的465.4萬億日元的87%。在泡沫高漲的年代里，日本金融機構(gòu)持有大量股票和房地產(chǎn)，并且還大量貸款給股票和房地產(chǎn)的投機者，形成豐厚的賬面資產(chǎn)和利潤。泡沫破滅后，資產(chǎn)轉(zhuǎn)眼間成為負債，銀行的不良債權(quán)大幅度上升，多家信用社和銀行倒閉。其中日本最大的信貸聯(lián)盟宇宙信用社的不良債權(quán)占全部貸款總額的72%，消息傳出，該信用社即發(fā)生擠兌風潮而倒閉。日本大藏省1995年6月公布，日本金融機構(gòu)的不良債權(quán)為40萬億日元，相當于全部放款額的6%。后來的情況表明，這僅僅是冰山一角。泡沫破滅對實體經(jīng)濟也產(chǎn)生了深刻影響。首先是國內(nèi)的投資和消費需求萎縮，其次是營業(yè)外虧損增多，第三是流動資金缺乏。因此，工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)3年下降（降幅為11.8%），企業(yè)設備投資連續(xù)3年下降，企業(yè)經(jīng)常利潤連續(xù)4年下降。

為擺脫危機，日本銀行連續(xù)8次降低利潤，1995年8月竟至0.5%，仍然不能奏效。從1993年起，財政出現(xiàn)赤字并且逐年加大，至1995年赤字占 GDP的3.9%，經(jīng)濟情況也不見好轉(zhuǎn)。但是，在蕭條期間，日本對外貿(mào)易順差一直很高，每年約為1000多億美元，出口數(shù)量逐年增多。同時，日本海外投資的利潤回流也不斷增加。1985年海外利潤回流為24億美元，1989年即增至163億美元，1994年更增至410億美元。回流的利潤和貿(mào)易盈余缺乏投資出路，在日本銀行低利率的逼迫下，紛紛投入美國證券市場，是促成美國九十年代股市狂漲的重要力量。在日元升值一倍，日本工資增長率遠高于美國的情況下，日本產(chǎn)業(yè)仍然展示出強大的國際競爭力。然而，在如此巨大的貿(mào)易盈余和利潤回流下，日本經(jīng)濟仍不能擺脫蕭條，說明日本此次蕭條之嚴重。九十年代后半期，日本經(jīng)濟稍有回升即又跌落，東南亞金融風暴后，日本經(jīng)濟更加萎迷不振。九十年代的日本被稱為“失去的十年”。時至今日，隨著美國經(jīng)濟的衰退，日本經(jīng)濟衰退之勢加劇，日經(jīng)指數(shù)跌破10000點大關(guān)，日本銀行體系的壞賬進一步增長，而日本政府卻已經(jīng)債臺高筑，累計債務高達GDP的130%。現(xiàn)在還看不到日本經(jīng)濟回升的前景。

在美國陷入危機時，由于兩德統(tǒng)一，西德正處于“統(tǒng)一景氣”中。為接管東部地區(qū)，統(tǒng)一后的德國政府每年投入1500億馬克，形成了巨大的投資和消費需求。德國國民生產(chǎn)總值從1989年的4.0%升到1990年的5.5%和1991年的4.9%，機器設備投資增長率1990年、1991年分別為13.2%和 9.1%。但是，投資很快飽和，而國際市場卻仍處在蕭條之中，于是德國經(jīng)濟于1992年第二季度起陷入危機。危機是嚴重的，20個制造業(yè)除原油提煉外都出現(xiàn)負增長，且傳統(tǒng)的優(yōu)勢行業(yè)遭受的影響尤其嚴重。其中，汽車業(yè)下降18.4%，機械制造業(yè)下降11.3%，1993年國民生產(chǎn)總值實際下降達1.8%（西部地區(qū)為2.4%）。失業(yè)率直線上升，1993年底西部為8.9%，東部為17.1%。這次危機在深度和廣度上均超過西德前三次危機，除周期性因素外，八十年代以來，德國相對工資水平的提高也是重要原因。1992年，德國全年實際工作時間只有1519天，美、日分別是1857小時和2007小時。1994 年，德國西部地區(qū)工人的小時工資為43.97馬克，而其主要競爭對手日本僅為36.01馬克，美國僅為27.97馬克。此外，德國的社會保障費用已達工資總額的85%，占財政支出的1/3。這樣，德國的直接和間接工資成本都達到世界最高水平。由此付出的代價，一是即使在經(jīng)濟恢復增長后失業(yè)率仍居高不下， 1994年、1995年、1996年、1997年全德失業(yè)率分別高達9.6%、9.4%、9.3%、11.1%。二是進出口順差縮小，國際競爭力削弱。三是財政赤字繼續(xù)擴大，1996年債務總額達國內(nèi)生產(chǎn)總值的62%。

由此可見，除美國以外，日本、德國及西歐主要國家事實上并沒有徹底擺脫戰(zhàn)后第四次世界經(jīng)濟危機，而是陷入了長期蕭條。由于國際金融體系的高度流動性，日本和西歐以及第三世界各國的經(jīng)濟蕭條，反而促成了資本源源不斷流入美國，使美國經(jīng)濟獲得了意外的營養(yǎng)。

從1993年底起，美國經(jīng)濟擺脫危機，進入新的高漲期。

二戰(zhàn)后第五次世界經(jīng)濟危機（2000年–）

美國這一輪經(jīng)濟高漲可謂聲勢奪人，同時實現(xiàn)了“高增長、低通脹和低失業(yè)”三大目標，被稱為“新經(jīng)濟”。從1994年到2000年，美國經(jīng)濟年均增長率高達 4.3%，失業(yè)率降至5%以下，通貨膨脹率被控制在3%以下，財政赤字也逐年減少，1993年到1997年財政赤字分別為2903億美元，2594億美元，2030億美元，1638億美元，1073億美元，226億美元，至克林頓任期末甚至出現(xiàn)結(jié)余。這種良好的局面出現(xiàn)在國際經(jīng)濟蕭條的大背景下，的確是一種“奇跡”。奇跡的背后另外一組數(shù)字，一是各類債務增長，截止到2001年第一季度為止，美國政府、企業(yè)和居民負債總額已高達31.6萬億美元，是國民生產(chǎn)總值的三倍，其中政府債務7.08萬億，企業(yè)債務15.18萬億，居民債務7.23萬億。二是貿(mào)易逆差大幅度增長，1999年高達3389億美元， 2001年更高達約4500億美元。三是股票市值高速膨脹，吸引大量境外游資、國內(nèi)居民存款和各類基金進入股市，造成收入虛增，消費支出猛漲。

換言之，盡管這一輪新經(jīng)濟的繁榮有信息產(chǎn)業(yè)的高速增長作依托，因而似乎顯得理由充分，但從根本上說卻是一輪股票和債務的投機性繁榮。世界各國賺了美國人的錢，又送回美國證券市場，供美國人消費和投資所用，而美國人花錢又支撐了美國和各國經(jīng)濟的增長或者不至于負增長。如此惡性循環(huán)，美國的貿(mào)易逆差越來越大，國際收支逆差越來越大，世界經(jīng)濟的總需求越來越低迷，股市卻越來越高。這一循環(huán)的唯一可能結(jié)果就是一場世界經(jīng)濟大蕭條。

果然，隨著2000年4月美國納斯達克股票市場的崩潰，美國經(jīng)濟逐漸陷入了危機，并帶累世界各主要工業(yè)國和第三世界各國經(jīng)濟的衰退。