一手房銷量：1)環(huán)比：整體環(huán)比下降1%，其中一線上升23%，二線下降3%，三線下降10%。2)同比：整體同比升14%，其中一線降5%，二線升24%，三線升9%。3)本周與2015年全年周均比：整體升12%，其中一線升6%，二線升18%，三線升3%。4)累計(jì)同比：整體同比升74%，其中一線城市升14%，二線升42%，三線升188%。一手房整體成交均價(jià)：環(huán)比降8.4%，同比升21.3%。二手房銷量：本周環(huán)比升8.7%，同比升6.5%。 庫(kù)存水平：12個(gè)典型城市一手房平均可售面積環(huán)比降0.4%，同比降19.2%。去化時(shí)間：12個(gè)城市新房去化時(shí)間7.9個(gè)月。2016年P(guān)E主流公司20倍，RNAV10%溢價(jià)。

本周觀點(diǎn)：本月房地產(chǎn)投資和商品房銷售增速都呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，行業(yè)大方向仍以去庫(kù)存為主，但商業(yè)營(yíng)業(yè)性用房庫(kù)存上升，過剩情況加劇。以萬科為代表的龍頭市占率在2016年上半年進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)隨著強(qiáng)者恒強(qiáng)的分化格局逐漸落定，龍頭市占率將進(jìn)一步提升。而國(guó)企改革試點(diǎn)的全面鋪開也讓國(guó)企改革板塊風(fēng)波漸起，建議關(guān)注板塊相關(guān)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。2016年房地產(chǎn)板塊機(jī)會(huì)仍以結(jié)構(gòu)性行情演變?yōu)橹?，以“轉(zhuǎn)型?！焙汀皡^(qū)域主題”為代表，區(qū)域主題請(qǐng)關(guān)注大北京、大深圳、川渝和武漢布局的上市公司。

國(guó)君地產(chǎn)組合包含廣東明珠、金科股份、北京城建和華夏幸福，權(quán)重占比均為25%。國(guó)君地產(chǎn)組合指數(shù)上周漲3.8%，跑贏房地產(chǎn)指數(shù)1.2%，跑贏上證指數(shù)1.6%。2016年累計(jì)跌幅為-2.4%，跑贏房地產(chǎn)指數(shù)22.2%，跑贏上證指數(shù)11.3%。

房地產(chǎn)投資和銷售增速進(jìn)一步放緩。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2016年1-6月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資4.67萬億，同比名義增長(zhǎng)6.1%，增速比1-5月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；1-6月商品房銷售額4.87萬億，增長(zhǎng)42.1%，增速比1-5月回落8.6個(gè)百分點(diǎn)。 維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。2016年，房地產(chǎn)板塊投資策略是“百舸競(jìng)爭(zhēng)流，花開直須折”；

推薦：1)龍頭房企全面受益于降息降準(zhǔn)和再融資全面松綁，風(fēng)格切換下受益最為明顯，推薦：保利地產(chǎn)、招商蛇口、萬科A、華僑城A；2)“轉(zhuǎn)型牛”標(biāo)的，推薦：廣東明珠、皇庭國(guó)際、大名城、寶安地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、天健集團(tuán)；3)區(qū)域主題，受益：西南區(qū)域(金科股份)、京津冀(華夏幸福、榮盛發(fā)展、北京城建、首開股份)、珠海區(qū)域(格力地產(chǎn))；4)國(guó)企改革推薦標(biāo)的：南國(guó)臵業(yè)、華僑城A、招商蛇口。

國(guó)企改革概念股：中海集運(yùn)、中國(guó)遠(yuǎn)洋、一汽轎車、東風(fēng)汽車、東風(fēng)科技、招商證券、招商地產(chǎn)、招商銀行、中國(guó)重工、中國(guó)船舶、中船防務(wù)、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、寶鋼股份、武鋼股份、國(guó)藥股份、中糧生化、中糧屯河、中糧地產(chǎn)、洛陽玻璃、珠海港。