日前，大盤指數(shù)再度站上3000點(diǎn)，市場(chǎng)投資熱情回暖，大金融板塊亦再度活躍，投資機(jī)會(huì)受到關(guān)注。有分析指出，政策頻出利好市場(chǎng)，券商板塊行情受催化；銀行小市值IPO、民營(yíng)銀行“成立潮”及多樣化的不良處置將催化銀行板塊；保費(fèi)的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)持續(xù)，使得估值在低位的保險(xiǎn)股后期修復(fù)空間大增。

　　銀行：

修復(fù)空間擴(kuò)大成長(zhǎng)性標(biāo)的受關(guān)注

近期，江蘇銀行首次公開(kāi)發(fā)行115445萬(wàn)股人民幣普通股(A股)的申請(qǐng)已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的消息在市場(chǎng)上引起了不少關(guān)注，同時(shí)，也將人們的目光再次聚焦到了銀行股板塊當(dāng)中。有分析指出，當(dāng)前市場(chǎng)逐步企穩(wěn)，以銀行板塊為代表的金融股目前仍處于較低的價(jià)位，安全邊際高，而“龍頭股”已經(jīng)崛起，行業(yè)性修復(fù)預(yù)期空間在擴(kuò)大。“作為金融行業(yè)的市值龍頭，銀行股五月下旬以來(lái)平均修復(fù)，尤其是工商銀行，有望成為行業(yè)修復(fù)的風(fēng)向標(biāo)，龍頭不倒，行業(yè)修復(fù)不停?！?span id="stock_6010991">太平洋證券分析師張學(xué)表示。

看好成長(zhǎng)性公司

2016年1季度16家上市銀行凈利潤(rùn)同比增2.8%，平安證券分析師勵(lì)雅敏認(rèn)為，在2季度規(guī)模增速和息差同步下行以及資產(chǎn)質(zhì)量壓力尚未有明顯改善的情況下，2016年上半年凈利潤(rùn)增速將降至1.9%。股份制銀行中凈利潤(rùn)增速較快的有浦發(fā)(+13%)、興業(yè)(+5.5%)、招商(+5.0%)，城商行整體增長(zhǎng)仍為上市銀行的第一梯隊(duì)，增速最快的仍為南京 (+18%)，大行仍將通過(guò)撥備覆蓋率指標(biāo)的調(diào)節(jié)保持凈利潤(rùn)增速在0-1%區(qū)間。

整體安全邊際較高

“我們認(rèn)為寬松流動(dòng)性環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善是銀行板塊獲得趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)的必要條件，從目前來(lái)看，下半年流動(dòng)性環(huán)境將保持充裕，但隨著政策主線由穩(wěn)增長(zhǎng)向供給側(cè)改革轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善信號(hào)仍需等待，制約銀行股向上彈性。從防御性來(lái)看，目前銀行板塊對(duì)應(yīng)2016年P(guān)E為5.82倍，PB為0.83倍，市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂基本被估值反映，整體安全邊際較高，目前銀行股息率 (4.9%)較實(shí)際利率的吸引力明顯。個(gè)股方面，股份制銀行中推薦中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧暗钠职l(fā)、興業(yè)、招商，反彈關(guān)注三家城商行?！眲?lì)雅敏表示。

中信建投證券分析師楊榮則指出，政策面的改善將成為下半年銀行股主要催化劑，主要包括：去桿杠的政策、混業(yè)監(jiān)管政策。楊榮預(yù)測(cè)2016年，行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%，目前行業(yè)PE/PB分別為：6.28和0.88。重點(diǎn)推薦：招商、浦發(fā)、民生和寧波。

潛力股精選

興業(yè)銀行(601166)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建設(shè)有望驅(qū)動(dòng)發(fā)展

浙商證券分析師劉志平認(rèn)為，2016年是興業(yè)銀行公司未來(lái)五年戰(zhàn)略規(guī)劃的開(kāi)局之年。未來(lái)五年公司將堅(jiān)持大的戰(zhàn)略方向即綜合金融和節(jié)約資本不變，以投資銀行和銀銀平臺(tái)為抓手，向零售銀行業(yè)務(wù)傾斜。公司在同業(yè)金融、綜合經(jīng)營(yíng)上有優(yōu)勢(shì)，未來(lái)借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)建設(shè)以及業(yè)務(wù)協(xié)同的有效發(fā)揮將驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)積極發(fā)展。

寧波銀行(002142)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定

寧波銀行以“大銀行做不好，小銀行做不了”為經(jīng)營(yíng)策略，積極探索中小銀行差異化特色化的發(fā)展道路，努力將公司打造成中國(guó)銀行業(yè)中一家具備差異化核心競(jìng)爭(zhēng)力，在細(xì)分市場(chǎng)客戶服務(wù)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的優(yōu)秀銀行。平安證券分析師勵(lì)雅敏表示，寧波銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量水平在上市銀行中處于領(lǐng)先水平，100億可轉(zhuǎn)債的發(fā)行以及后續(xù)優(yōu)先股的補(bǔ)充也將使得公司的資本得到進(jìn)一步夯實(shí)。

浦發(fā)銀行(600000)混業(yè)推進(jìn)和轉(zhuǎn)型更具先發(fā)優(yōu)勢(shì)

浦發(fā)銀行今年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.37%被認(rèn)為超出市場(chǎng)預(yù)期。平安證券分析師勵(lì)雅敏認(rèn)為，公司在新行長(zhǎng)上任以后，有能力依托上海金改東風(fēng)，利用區(qū)位優(yōu)勢(shì)努力打造自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。收購(gòu)上海信托的落地使公司在混業(yè)經(jīng)營(yíng)上邁開(kāi)步伐，公司綜合化經(jīng)營(yíng)能力將進(jìn)一步提升。浦發(fā)硅谷銀行入圍首批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行，使得公司在混業(yè)推進(jìn)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型更具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

券商：

深港通有望落地板塊迎來(lái)業(yè)績(jī)估值“雙修復(fù)”

券商是金融板塊當(dāng)中最受市場(chǎng)分析人士看好的一個(gè)領(lǐng)域。從行業(yè)情況看，進(jìn)入6月份以來(lái)，兩市成交量大幅回升，日均成交量升至5694.93億元，相比5月份的4291.92億元增幅達(dá)32.69%。截至7月8日，已有19家上市券商公布了2016年6月份的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入153.25億元，環(huán)比增長(zhǎng)39.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)73.14億元，環(huán)比增長(zhǎng)38.68%。

深港通、滬港通值得期待

在中銀國(guó)際證券分析師魏濤看來(lái)，下半年政策面將有深港通、滬港通擴(kuò)容、滬倫通、杭州“G20會(huì)議”、10月初人民幣加入IMF特別提款權(quán) (SDR)等事件，持續(xù)提振市場(chǎng)情緒，券商板塊是非常明確的受益板塊。此外，目前五家大型綜合性券商平均市凈率為1.53倍，向下空間有限、向上彈性十足，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

券商被國(guó)海證券分析師代鵬舉認(rèn)為是三季度值得加大配置力度的板塊。關(guān)注標(biāo)的方面，代鵬舉表示，大券商中推薦互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭華泰證券、2016年業(yè)績(jī)突出且估值低的招商證券；中小券商中推薦估值較低且業(yè)務(wù)擴(kuò)張進(jìn)入快車道的長(zhǎng)江、投行業(yè)務(wù)彈性高的國(guó)金證券；同時(shí)，推薦擬注入華創(chuàng)證券的寶碩股份。

6月業(yè)績(jī)環(huán)比大幅改善

太平洋證券分析師張學(xué)認(rèn)為，近期券商股交易量極度萎縮之后有明顯的恢復(fù)，投行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)，資管業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展，六月業(yè)績(jī)環(huán)比大幅改善，基本面好轉(zhuǎn)超預(yù)期。隨著市場(chǎng)修復(fù)，券商板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值“雙修復(fù)”，此外由于參加救市，持有金融ETF，貝塔屬性達(dá)到歷史上最大，上漲空間大。從投資機(jī)會(huì)的角度，重點(diǎn)推薦的個(gè)股包括：華泰證券、光大證券、國(guó)元證券、東吳證券?！敖ㄗh重點(diǎn)關(guān)注民營(yíng)背景、且激勵(lì)機(jī)制較市場(chǎng)化的長(zhǎng)江證券；繼續(xù)關(guān)注綜合實(shí)力、創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略前瞻性都比較強(qiáng)的華泰證券和光大證券。此外，華創(chuàng)證券曲線上市的平臺(tái)寶碩股份，華創(chuàng)證券獨(dú)特的互聯(lián)網(wǎng)+區(qū)域股交所模式成熟，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、員工持股計(jì)劃已落地，凈資本實(shí)力提升后業(yè)績(jī)彈性較大。中小型券商中的國(guó)海和東吳證券；次新股中的東興證券和國(guó)泰君安?！蔽簼硎尽?/p>

潛力股精選

華泰證券(601688)估值處于歷史相對(duì)低位

東北證券分析師高建認(rèn)為，公司依托互聯(lián)網(wǎng)+布局積累的客戶基礎(chǔ)，華泰證券還通過(guò)提供綜合金融增值服務(wù)來(lái)提升邊際盈利能力，目前公司代銷金融產(chǎn)品規(guī)模行業(yè)第一，兩融及股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)均居行業(yè)前列?；谌A泰證券四大前瞻性布局，目前估值處于歷史相對(duì)低位，堅(jiān)定看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展。

東興證券(601198)唯一AMC系券商股

東興證券大股東是東方資管管理公司，為四大國(guó)有AMC之一的綜合金融服務(wù)集團(tuán)。四大AMC中，信達(dá)、華融已在港股上市，東興證券是東方資管旗下唯一的上市公司，被認(rèn)為將在大股東綜合金融布局中發(fā)揮重要融資平臺(tái)功能，戰(zhàn)略意義顯著。安信證券分析師趙湘懷表示，作為四大國(guó)有AMC旗下唯一上市券商，東興證券享有資本市場(chǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，在投行、資管、投資等多條業(yè)務(wù)線上與大股東開(kāi)展協(xié)同業(yè)務(wù)。

長(zhǎng)江證券(000783)牽手互聯(lián)網(wǎng)巨頭

公司日前公告宣布將與奇虎360簽署為期2年的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，財(cái)富證券分析師龍靚指出，奇虎360為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，雙方的合作未來(lái)能進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)深化轉(zhuǎn)型，打造互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)新體系。背靠三峽集團(tuán)豐富產(chǎn)業(yè)資源、雄厚的資本實(shí)力，長(zhǎng)江證券還將極大收益于區(qū)域經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展的政策紅利。

保險(xiǎn)：

業(yè)績(jī)成色亮眼估值優(yōu)勢(shì)吸引機(jī)構(gòu)關(guān)注

近日大盤指數(shù)接連上漲，并突破3000點(diǎn)大關(guān)，作為權(quán)重股的保險(xiǎn)板塊自然也不能拖后腿。保險(xiǎn)板塊指數(shù)從6月24日的1105點(diǎn)開(kāi)始一路上行，截止到7月13日的階段高點(diǎn)1185.32點(diǎn)，上漲了逾7%，五大上市保險(xiǎn)公司股價(jià)均紛紛上揚(yáng)。

市場(chǎng)前景廣闊

萬(wàn)德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年保險(xiǎn)板塊5家上市公司業(yè)績(jī)同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，除中國(guó)人壽小幅增長(zhǎng)7.72%外，西水股份、中國(guó)太保、中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)的業(yè)績(jī)?cè)龇謩e為108.65%、60.45%、37.99%和34.26%。

今年一季度，全球經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，致使保險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)受到較大沖擊。從一季報(bào)情況來(lái)看，除中國(guó)平安外，上市險(xiǎn)企業(yè)績(jī)均呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。具體來(lái)看，中國(guó)人壽一季度業(yè)績(jī)下滑幅度最大，高達(dá)57.21%；中國(guó)太保次之，下滑幅度55.15%；新華保險(xiǎn)和西水股份下滑幅度分別為44.98%和27.87%。

雖然業(yè)績(jī)?cè)谙禄?，但從保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入來(lái)看，與去年同期相比，卻出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。截止2016年5月，保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入16120.18億元，同比大幅增長(zhǎng)38.18%，遠(yuǎn)高于去年同期增速。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，一季度開(kāi)門紅保費(fèi)收入約占全年的1/3左右，綜合考慮增速放緩趨勢(shì)，太平洋證券預(yù)計(jì)全年保費(fèi)增速在25%以上為大概率事件。

安全邊際明顯

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2016年上半年保險(xiǎn)板塊指數(shù)下跌12%，滬深300下跌15%。長(zhǎng)江證券指出，上半年板塊下跌為下半年估

值提供了較高的支撐，一方面利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所釋放，目前板塊估值水平位于0.9-1.1倍，基本上持平于2014年7月左右的歷史最低水平；另一方面等待負(fù)債端的量變到質(zhì)變，在低利率環(huán)境持續(xù)的背景下。

總體來(lái)看，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，2016年下半年保險(xiǎn)市場(chǎng)比上半年要積極更多，從宏觀來(lái)看，利率下行的壓力在逐步釋放；從政策來(lái)看，稅優(yōu)健康、遞延養(yǎng)老等政策在逐步兌現(xiàn)；從公司來(lái)看，上市險(xiǎn)企管理層、組織架構(gòu)以及發(fā)展戰(zhàn)略均迎來(lái)新的調(diào)整和機(jī)遇。推薦中國(guó)平安。

廣發(fā)證券也看好下半年保險(xiǎn)行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。保險(xiǎn)行業(yè)的市場(chǎng)預(yù)期仍然因以估值洼地和彈性衡量。由于市值和對(duì)市場(chǎng)的影響等原因，保險(xiǎn)股一直以來(lái)都較少短期內(nèi)出現(xiàn)較大的波動(dòng)。一般而言，保險(xiǎn)作為金融板塊重要子版塊，其表現(xiàn)對(duì)于市場(chǎng)的牛熊預(yù)期有較大影響。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，保險(xiǎn)股整體估值偏低，長(zhǎng)期來(lái)看安全邊際仍然明顯。推薦順序依次為中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)人壽。

潛力股精選

中國(guó)平安(601318)打造一流金控集團(tuán)

中國(guó)平安壽險(xiǎn)管道優(yōu)勢(shì)明顯，帶動(dòng)收入和新業(yè)務(wù)價(jià)值持續(xù)提升，產(chǎn)險(xiǎn)成本控制優(yōu)秀，投資收益穩(wěn)步提升。平安壽險(xiǎn)個(gè)險(xiǎn)管道占比90%，保單繼續(xù)率行業(yè)領(lǐng)先，退保率低于同業(yè)，個(gè)人客戶數(shù)八年來(lái)數(shù)量翻番，群益證券看好公司綜合金融集團(tuán)協(xié)同優(yōu)勢(shì)和“開(kāi)放平臺(tái)+開(kāi)放市場(chǎng)”的平安3.0戰(zhàn)略，有望打造國(guó)內(nèi)一流的金控集團(tuán)，目前公司估值仍低于同業(yè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

新華保險(xiǎn)(601336)高價(jià)值業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期

一季度公司個(gè)險(xiǎn)渠道新業(yè)務(wù)保費(fèi)大幅增長(zhǎng)51.3%，中新業(yè)務(wù)價(jià)值率最高的期繳新單保費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)54.5%，增領(lǐng)先同業(yè)；東吳證券指出，公司收縮低價(jià)值業(yè)務(wù)節(jié)約資本+專注于高價(jià)值業(yè)務(wù)的戰(zhàn)將推動(dòng)內(nèi)含價(jià)值長(zhǎng)期強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2016年全年新業(yè)務(wù)價(jià)值持30%以上高增速。結(jié)合考慮潛在的價(jià)值增長(zhǎng)超預(yù)期+優(yōu)良的估值彈性，公司依然是最具投資價(jià)值的保險(xiǎn)標(biāo)的。

中國(guó)太保(601601)30.24元的目標(biāo)價(jià)

中國(guó)太保自2011年開(kāi)啟轉(zhuǎn)型以來(lái)，相繼啟動(dòng)了18個(gè)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，其中，9個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，3個(gè)項(xiàng)目正在推廣，4個(gè)項(xiàng)目正在試點(diǎn)，2個(gè)正在設(shè)計(jì)階段，中國(guó)太保在多個(gè)領(lǐng)域?qū)嵤┺D(zhuǎn)型，內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。2013年至2015年新增客戶保費(fèi)、客戶數(shù)大幅提升，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到25%、19%；老客戶加保保費(fèi)、客戶數(shù)快速增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到25%、30%。安信證券給予其6個(gè)月目標(biāo)價(jià)30.24元，目前公司股價(jià)在21元左右。

大金融概念股：安信信托、陜國(guó)投A、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、中國(guó)太保、江蘇舜天、美爾雅、弘業(yè)股份、高新發(fā)展、紫光股份、海泰發(fā)展、香溢融通、長(zhǎng)江投資、浙江東日、金山開(kāi)發(fā)。