從2014年新股發(fā)行可以看出，“打新”的賺錢效應(yīng)吸引著場外資金積極入市。目前取消新股預(yù)繳款制度，會吸引更多資金入場，對A股市場偏向利好。具體來看，券商股和券商“影子”股、創(chuàng)投行業(yè)個股、次新股以及部分?jǐn)M發(fā)行公司“影子股”有望率先受益。

IPO重啟無礙A股上揚

本周，市場面臨最大的一個不確定性因素來自IPO重啟，但昨日A股的走勢已經(jīng)把此消息解讀為利好。在消息公布后的第一個交易日，上證綜指高位震蕩走勢，午后一舉摸高3673.76點，創(chuàng)下8月20日以來的新高的同時，錄得第四根陽線。兩市成交量能也再度放大，滬市合計成交6361.84億元，深市共成交7320.33億元。

就行情整體走勢，海通證券指出，IPO重啟不改變市場原有運行趨勢。歷史上，IPO曾八次暫停重啟，本次為第九次，整體上IPO重啟不改變市場原有運行趨勢。IPO雖然增加股票供給，但也會帶來資金流入，尤其是打新、炒新資金。

另一方面，市場擔(dān)憂IPO重啟消息影響下，市場風(fēng)格是否再度切換，是繼續(xù)拿著中長期看好的成長小票還是考慮拿部分倉位配置券商軍工和國改等大盤藍(lán)籌？

安信證券指出，九月上漲至今，目前市場到了比較尷尬的一個局面。此前兩三周有部分投資者采取了減倉措施，但上周市場在券商上漲的帶領(lǐng)下走出了一輪逼空行情。11月底和12月底啥好是機(jī)構(gòu)年度考核的時點，機(jī)構(gòu)也面臨選擇。

業(yè)內(nèi)人士分析，A股邁步4000點，多空雙方在此途中激烈對決。海關(guān)總署11月8日公布的貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)表明， 中國10月貿(mào)易數(shù)據(jù)遜預(yù)期。此外，加上美國下月加息機(jī)會高達(dá)70%，這些成為考驗A股沖高的壓力因素。不過，四季度，深港通、人民幣被納入特別提款權(quán)（SDR）及人行有機(jī)降存款準(zhǔn)備金率等三大憧憬支持沖高。

IPO開閘 券商股、創(chuàng)投概念股受益

IPO的開閘，將直接提高相關(guān)保薦券商的投行業(yè)績。短期看，投行業(yè)績彈性較大的券商值得關(guān)注;長期看，大型券商和項目儲備豐厚的券商具有長期競爭力。

最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)618家，其中已過會24家，未過會594家。值得注意的是，未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)增至104家，中止審查企業(yè)490家。不過，從目前來看，企業(yè)補充財報的速度正在加快。

券商股受益，券商影子股亦將因持有券商股而受益;券商股牛氣沖天，券商影子股亦水漲船高。

在券商影子股的選擇上，需要將影子股分為兩類：一是已經(jīng)持有上市券商股份的公司，且持有股份較多，這類影子股受益更大，例如吉林敖東和遼寧成大等。二是有些持有準(zhǔn)上市券商的公司。準(zhǔn)上市券商指的是例如廣州證券等，很有希望成功IPO的券商，這類影子股也能有望受益。

另外，昨日創(chuàng)投概念股也受益大漲，除了券商利好外，對于這類創(chuàng)投公司來說，退出渠道終于暢通，退出將更加容易，投資周期將縮短，降低其風(fēng)險，而利潤也將增厚上市公司利潤。因此，創(chuàng)投公司受益明顯。

打新策略需翻新

盡管暫停時間不長，但此次新股重啟并非以簡單方式展開，而是同時推出了取消申購預(yù)繳款制度、完善新股定價機(jī)制、強化投資者權(quán)益維護(hù)等改革措施。為此，投資者的打新預(yù)期和策略都需要改變了。

首先，滿倉打新成為可能。為了降低IPO造成的市場失血，未來IPO將取消現(xiàn)行新股申購預(yù)先繳款制度，改為確定配售數(shù)量后再進(jìn)行繳款。這意味著，投資者在網(wǎng)上申購新購時，賬戶里甚至可以沒有資金，只要有對應(yīng)市值的股票就可，中簽后才繳款。如此，投資者就無需再像以前那樣，在賬戶中準(zhǔn)備大量資金來參與新股申購，而可以靈活地在一二級市場配置資金。

其次，拼資金改為拼市值。對于網(wǎng)上申購者來說，在現(xiàn)行制度下，要參與打新既要有股票還要有資金。而按照新制度，只要有股票就可以參與申購了。所以，萬能打新策略，是趕緊買入一些低風(fēng)險、有潛力的股票。這也是為啥今日銀行股大漲的原因。

第三，降低打新收益率預(yù)期。無須預(yù)繳款，無疑使得新股申購門檻更低，這造成的結(jié)果就是，新股中簽率顯著降低，收益率大幅下降。與此同時，小盤股取消詢價環(huán)節(jié)，直接上網(wǎng)定價，意味著小盤股IPO被低估程度可能將大幅減弱，打新的一二級套利收益下滑，打新很可能不再是無風(fēng)險事件。以往一級市場的無風(fēng)險高收益時代或成為過往。

參股券商概念股：海欣股份、遼寧成大、吉林敖東、兩面針、大眾交通、大眾公用、哈投股份、北京城建、中糧地產(chǎn)、宏圖高科、錦龍股份、杉杉股份、上海建工、浦東金橋。