本周要點

石化方面，上周受中美貿(mào)易摩擦及美油庫存高企影響，原油價格出現(xiàn)下挫，布油價格降至61美金左右，大幅下跌符合我們之前的預期。我們認為油價短期仍將維持震蕩，下跌空間縮小，建議繼續(xù)關(guān)注石化中游低估值龍頭及低估值民營煉化龍頭。

基礎(chǔ)化工方面，VE、氟化工產(chǎn)品等價格上漲，MDI等價格繼續(xù)下跌。行業(yè)整體需求相對穩(wěn)定，化工品價格將按去庫存、補庫存等小周期進行波動，價格波動區(qū)間有限。我們建議繼續(xù)關(guān)注高倍甜味劑（金禾實業(yè)）、維生素（新和成）、日化（上海家化、珀萊雅）等弱周期/消費子行業(yè)。

化工品漲跌幅情況

上周化工品漲幅居前的有：VE（7.84%）、無水氫氟酸（5.39%）、三氯乙烯（4.26%）、95%乙醇（4.09%）、螢石97濕粉（3.57%）。

跌幅居前的有:PX（-10.94%）、二氯甲烷（-8.96%）、乙烯（-7.81%）、DMC（-7.69%）、純MDI（-7.67%）。

A股漲跌幅情況

個股方面，中簡科技、江化微、天龍股份、彤程新材、雙象股份領(lǐng)漲，漲幅為61.09%、28.96%、27.39%、23.65%和21.20%，永利股份、德威新材、浙江龍盛、億利潔能、凱龍股份領(lǐng)跌，跌幅為9.42%、9.29%、8.15%、8.11%和6.32%。

關(guān)注弱周期及消費類龍頭+優(yōu)質(zhì)成長龍頭

弱周期及消費類子行業(yè)經(jīng)營相對較為穩(wěn)定，我們建議關(guān)注供需格局持續(xù)優(yōu)化的PVA行業(yè)（皖維高新）、磷肥行業(yè)，三氯蔗糖價格觸底的高倍甜味劑行業(yè)（金禾實業(yè)），分散度較高及國產(chǎn)品牌升級的日化品行業(yè)。此外，對于產(chǎn)品仍有漲價動力的部分殺蟲劑產(chǎn)品也值得關(guān)注。

重點關(guān)注公司為皖維高新、金禾實業(yè)。

隨著國內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)持續(xù)提升，陸續(xù)出現(xiàn)了多個進口替代子行業(yè)，并且替代品種仍在增加，替代領(lǐng)域也從中低端向中高端進行擴散。我們建議關(guān)注國產(chǎn)替代的優(yōu)質(zhì)子行業(yè)膠粘劑行業(yè)（回天新材等）、面板及半導體配套材料行業(yè)、珠光材料行業(yè)、尾氣處理材料，并關(guān)注高速增長LED應用行業(yè)（利亞德等）。同時，新能源行業(yè)具有一定的逆周期屬性，符合國家改善能源結(jié)構(gòu)的要求。雖然補貼力度退坡，但隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的不斷進步、下游市場需求的持續(xù)增長以及海外市場的打開，政策的作用邊際弱化，行業(yè)逐漸步入市場化主導的成長期。建議關(guān)注新能源汽車的上游鋰電材料（寧德時代、億緯鋰能、當升科技、恩捷股份）以及光伏材料。重點推薦公司為回天新材、利亞德、恩捷股份。

風險提示

原油價格出現(xiàn)大幅波動；下游需求不振；化工企業(yè)重大安全事故及環(huán)保事故