本周市場(chǎng)回顧

本周，滬深300下跌1.25%，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊下跌3.41%，跑輸大盤(pán)2.16個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)所有一級(jí)行業(yè)中位于第23位，18個(gè)子行業(yè)漲少跌多，其中表現(xiàn)最好的5個(gè)子行業(yè)分別為農(nóng)用機(jī)械、環(huán)保設(shè)備、鐵路設(shè)備、其它專(zhuān)用機(jī)械、磨具磨料，分別上漲5.28%、-0.28%、-1.78%、-2.38%、-2.70%。

估值方面，截止最新收盤(pán)日，申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備板塊市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為24.84倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為2.18倍。

個(gè)股方面，漲幅居前的為龍馬環(huán)衛(wèi)（16.42%）、宇晶股份（11.00%）、一拖股份（10.27%）、石化機(jī)械（9.61%）、偉隆股份（9.60%），跌幅居前的為泰瑞機(jī)器（-19.21%）、光力科技（-18.89%）、全柴動(dòng)力（-17.72%）、森遠(yuǎn)股份（-16.09%）、厚普股份（-15.82%）。

行業(yè)信息及上市公司公告

1）天津計(jì)劃將津雄城際鐵路納入軌交線(xiàn)網(wǎng)規(guī)劃。

2）北京發(fā)布推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展2019年工作要點(diǎn)。

3）湖北省下發(fā)7.8億元農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼，植保無(wú)人機(jī)補(bǔ)貼1000萬(wàn)元。

4）中信重工擬以3億元自有資金發(fā)起設(shè)立興邦先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)基金。

5）奧普光電擬收購(gòu)光華微電子100%股權(quán)。

6）杭叉集團(tuán)擬通過(guò)持股平臺(tái)對(duì)中策橡膠實(shí)施收購(gòu)。

7）山東臨工15噸以上挖掘機(jī)2020年底將全部使用沃爾沃品牌。

行業(yè)策略與個(gè)股推薦

我們分析認(rèn)為，美國(guó)加征關(guān)稅主要對(duì)通用零部件、模具和高端裝備制造等影響較大，從中美機(jī)械產(chǎn)品貿(mào)易結(jié)構(gòu)分析，行業(yè)影響總體可控。同時(shí)，綜合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)盈利和估值水平，我們維持機(jī)械行業(yè)“中性”投資評(píng)級(jí)，建議

主要從以下三個(gè)維度尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的：

1）軌道交通：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，基建投資補(bǔ)短板力度有望提升，軌交行業(yè)由于主要依靠財(cái)政投資，具有明顯的逆周期特征，在中央提出強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)和實(shí)施積極的財(cái)政政策的情況下，軌交行業(yè)投資強(qiáng)度有望再次超預(yù)期，同時(shí)下游運(yùn)輸需求以及城鎮(zhèn)化率的提高也將倒逼軌交行業(yè)的快速發(fā)展，建議關(guān)注核心標(biāo)的中國(guó)中車(chē)。

2）工程機(jī)械：我們判斷，未來(lái)五年將是工程機(jī)械行業(yè)提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型升級(jí)發(fā)展的機(jī)遇期，也是國(guó)際化發(fā)展的機(jī)遇期，“一帶一路”建設(shè)、人力成本的不斷攀升以及環(huán)保要求提高有望繼續(xù)支撐挖掘機(jī)等工程機(jī)械銷(xiāo)量穩(wěn)步提升，同時(shí)隨著下游客戶(hù)對(duì)性能等相關(guān)要求不斷提高，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額有望日益提升，建議重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械龍頭三一重工、徐工機(jī)械，以及核心零部件生產(chǎn)商恒立液壓。

3）激光設(shè)備：激光設(shè)備屬于技術(shù)、專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的精密產(chǎn)品，已成為發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、改造傳統(tǒng)制造業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)設(shè)備之一，我國(guó)已成為激光設(shè)備最大的消費(fèi)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年激光設(shè)備市場(chǎng)仍保持較高增速，建議重點(diǎn)關(guān)注我國(guó)大功率光纖激光器國(guó)產(chǎn)化的先行者銳科激光。

綜合來(lái)看，我們推薦標(biāo)的為中國(guó)中車(chē)（601766）、三一重工（600031）、恒立液壓（601100）、徐工機(jī)械（000425）和銳科激光（300747）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；基建投資低于預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。