國家能源局正式印發(fā)的《2019年風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》與此前的電價(jià)政策形成合理銜接，有望加速存量項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度并在并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)前出現(xiàn)搶裝。2019-2021年國內(nèi)需求高增長可期；維持風(fēng)電行業(yè)強(qiáng)于大市評級。

風(fēng)電新政正式印發(fā)：近日國家能源局正式印發(fā)《關(guān)于2019年風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》及《2019年風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》（下稱“《方案》”或“新政”），對2019年國內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模、競爭配置要求、消納等方面工作做出具體安排。

以規(guī)劃定規(guī)模，存量規(guī)模口徑有所放松：新政提出，2019年度各省級區(qū)域競爭配置需國家補(bǔ)貼風(fēng)電項(xiàng)目的總規(guī)模為《國家能源局關(guān)于可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃實(shí)施的指導(dǎo)意見》中本省級區(qū)域2020年規(guī)劃并網(wǎng)目標(biāo)與2018年底前已并網(wǎng)和已核準(zhǔn)在有效期并承諾建設(shè)的風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模（不包括分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電、平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目、專項(xiàng)示范試點(diǎn)項(xiàng)目和外送通道配套項(xiàng)目）之差。相對于征求意見稿“一刀切”的表述，正式文件對存量項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)口徑有所放松，額外釋放出一定的需求空間。

以指導(dǎo)價(jià)為上限進(jìn)行電價(jià)競爭，適當(dāng)擴(kuò)大各省區(qū)權(quán)限：新政規(guī)定各省區(qū)應(yīng)根據(jù)本區(qū)域風(fēng)電指導(dǎo)價(jià)作為競爭配置上網(wǎng)電價(jià)上限，且不得設(shè)置電價(jià)下限，在評分過程中電價(jià)權(quán)重不得低于40%。與征求意見稿中不同的是，新政規(guī)定有關(guān)省級能源主管部門應(yīng)將年度風(fēng)電建設(shè)方案抄送國家能源局，國家能源局對年度風(fēng)電建設(shè)方案進(jìn)行監(jiān)督（但并不審批，征求意見稿中能源局需對報(bào)送方案進(jìn)行論證和反饋）。

明確有效期內(nèi)存量項(xiàng)目不參與競爭配置：能源局對新政的官方解讀中提到，為保障企業(yè)合理利益，符合國家風(fēng)電建設(shè)管理要求且在項(xiàng)目核準(zhǔn)有效期內(nèi)的風(fēng)電項(xiàng)目，執(zhí)行國家有關(guān)價(jià)格政策，不要求重新參與競爭配置。項(xiàng)目核準(zhǔn)文件超過有效期限的風(fēng)電項(xiàng)目，如項(xiàng)目單位希望繼續(xù)建設(shè)，需重新參與競爭配置或自愿轉(zhuǎn)為平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目。

嚴(yán)格將消納能力作為前提條件，平價(jià)項(xiàng)目消納優(yōu)先：新政要求，擬新建風(fēng)電項(xiàng)目均應(yīng)以落實(shí)項(xiàng)目電力送出和確保達(dá)到最低保障收購年利用小時(shí)數(shù)（或棄風(fēng)率不超過5%）為前提條件；按照平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目、分散式項(xiàng)目、需國家補(bǔ)貼項(xiàng)目的次序配置電網(wǎng)消納能力。根據(jù)能源局官方解讀，即便是按照規(guī)劃依據(jù)本地區(qū)還可以有新的競爭配置風(fēng)電總量規(guī)模，但如果沒有消納能力，2019年也不能組織需國家補(bǔ)貼的風(fēng)電項(xiàng)目競爭配置。

新增海上風(fēng)電項(xiàng)目引入競價(jià)，梳理存量項(xiàng)目與電價(jià)政策銜接：新政明確2019年起新增的海上風(fēng)電項(xiàng)目必須通過競爭配置確定業(yè)主，各省區(qū)制定專門的競爭配置工作方案。同時(shí)新政要求按照項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)承諾的開工和全部機(jī)組并網(wǎng)時(shí)間對2018年底前已核準(zhǔn)的項(xiàng)目進(jìn)行梳理，公示2020年底前可并網(wǎng)、可開工及2021年底前可并網(wǎng)的海上風(fēng)電項(xiàng)目，與此前電價(jià)政策中給存量項(xiàng)目2021年前并網(wǎng)的三年窗口期形成了合理的銜接。

投資建議：相對于征求意見稿，風(fēng)電新政對需求規(guī)模的規(guī)定整體有所放松，同時(shí)明確了有效存量項(xiàng)目不參與競價(jià)，提升了消納在項(xiàng)目開發(fā)流程中的地位。我們認(rèn)為新政與電價(jià)政策銜接合理，有望加速存量項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，在規(guī)定的并網(wǎng)時(shí)點(diǎn)前有望出現(xiàn)“搶裝”。我們判斷國內(nèi)風(fēng)電需求有望持續(xù)高增長，大宗原材料價(jià)格預(yù)期下滑將顯著增厚中游產(chǎn)業(yè)鏈盈利。建議關(guān)注零部件龍頭日月股份、天順風(fēng)能，風(fēng)機(jī)龍頭金風(fēng)科技，風(fēng)電運(yùn)營標(biāo)的福能股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格競爭超預(yù)期；原材料價(jià)格波動。