博拉網(wǎng)絡(A16074)

截止 5 月 20 日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)中大數(shù)據(jù)公司占 2席， 即博拉網(wǎng)絡和羅克佳華。本期我們主要介紹博拉網(wǎng)絡。公司是行業(yè)知名的企業(yè)大數(shù)據(jù)服務提供商，基于自主研發(fā)的E2C（ E-service to Company）數(shù)字商業(yè)大數(shù)據(jù)云平臺，通過“大數(shù)據(jù)+技術(shù)產(chǎn)品+應用服務”的業(yè)務模式，為企業(yè)客戶提供技術(shù)開發(fā)服務和大數(shù)據(jù)應用服務（主要包括數(shù)據(jù)分析咨詢、數(shù)據(jù)采集和管理、增值運營服務，以及大數(shù)據(jù)在數(shù)字營銷、電子商務、客戶關(guān)系管理等應用場景的行業(yè)解決方案），幫助實體企業(yè)構(gòu)建大數(shù)據(jù)資產(chǎn)和智能應用平臺，推動實體企業(yè)逐步實現(xiàn)以數(shù)據(jù)為驅(qū)動力的數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。

目前中國網(wǎng)絡廣告市場正在經(jīng)歷高速發(fā)展階段，數(shù)字營銷向移動端發(fā)展的趨勢較為明顯。 十九大提出“推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟深度融合”。大數(shù)據(jù)在我國政策、技術(shù)、 產(chǎn)業(yè)、應用等多個層面都取得了顯著進展。據(jù)統(tǒng)計和預計，我國移動營銷市場將繼續(xù)保持一定增長水平，在 2020 年市場規(guī)模將超過 4,000 億元。中國大數(shù)據(jù)市場預計未來五年將保持持續(xù)增長的趨勢，年復合增長率將達到 17.3%，到 2023年市場規(guī)模將突破 800 億元。

對標公司估值。 公司為企業(yè)提供的大數(shù)據(jù)服務也主要應用于數(shù)字營銷領(lǐng)域?？杀壬鲜泄局饕獜氖聫V告代理業(yè)務，廣告代理投放體現(xiàn)較大的營收體量，而公司的核心優(yōu)勢是技術(shù)產(chǎn)品體系，而非媒體資源。同行業(yè)公司大多由傳統(tǒng)廣告、公關(guān)公司轉(zhuǎn)型而來，其數(shù)字營銷收入主要由廣告代理業(yè)務構(gòu)成，因此其研發(fā)的技術(shù)產(chǎn)品主要是針對廣告方面的，如廣告數(shù)據(jù)的監(jiān)測、統(tǒng)計和數(shù)據(jù)分析等，主要的研發(fā)方向也是面對精準客戶。公司的技術(shù)定位并不單純針對廣告或營銷需求，是通過大數(shù)據(jù)技術(shù)和應用幫助企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化、智能化，具備大數(shù)據(jù)運營能力，形成企業(yè)自有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)。公司經(jīng)營模式是以技術(shù)驅(qū)動營銷，收入構(gòu)成中技術(shù)開發(fā)收入占有一定比重，傳統(tǒng)數(shù)字營銷公司業(yè)務是以互聯(lián)網(wǎng)廣告代理為主，技術(shù)開發(fā)收入較少，涉及技術(shù)開發(fā)或數(shù)字資源的需求時往往還需要外包給類似公司這樣的專業(yè)性公司。因此公司與行業(yè)內(nèi)數(shù)字營銷公司是既競爭又合作的關(guān)系。 截止 2019 年 5 月 20 日，公司同行業(yè)上市公司（剔除虧損）的平均 PE（ TTM）為 28.6 倍。

風險提示： 人才流失風險、 市場競爭風險風險、經(jīng)濟增長不及預期風險等