剛上市不久的次新股，其成長(zhǎng)潛力并沒(méi)有完全被市場(chǎng)挖掘，而剛上市不久的新股公司，也往往存在市場(chǎng)缺乏了解或誤判的投資機(jī)會(huì)。目前次新股公司的主業(yè)大都集中在新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)需求空間相對(duì)較大，因此可從高毛利率、主業(yè)收入增長(zhǎng)率這兩個(gè)維度選擇具有成長(zhǎng)潛力的次新股公司。

用毛利率去挑選優(yōu)質(zhì)行業(yè)

　　從眾多次新股行業(yè)當(dāng)中，精選出8個(gè)優(yōu)質(zhì)細(xì)分行業(yè)，其中傳媒板塊公司約占五成。具體如下：以平均銷售毛利率高于40%、營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)20%、總資產(chǎn)相對(duì)年初增長(zhǎng)超過(guò)20%作為篩選標(biāo)準(zhǔn)，從227個(gè)申銀萬(wàn)國(guó)三級(jí)行業(yè)中，挑選出8個(gè)優(yōu)質(zhì)細(xì)分行業(yè)，它們分屬于非銀金融、化工、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)和傳媒五大細(xì)分行業(yè)，分別是非銀金融行業(yè)的證券Ⅲ、化工行業(yè)的鉀肥、醫(yī)藥生物行業(yè)的醫(yī)療器械Ⅲ、計(jì)算機(jī)行業(yè)的軟件開發(fā)和傳媒行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)傳媒、影視動(dòng)漫和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

　　選用高毛利率是因其代表著高競(jìng)爭(zhēng)力。毛利率越高，其盈利水平相對(duì)會(huì)較高，股價(jià)相應(yīng)漲幅也將越大。按照銷售毛利率分為三檔，分別是低于20%、20%到40%和高于40%。通過(guò)對(duì)比年初至今流通市值加權(quán)平均漲跌幅，計(jì)算出毛利低于20%的細(xì)分行業(yè)年初至今平均漲幅為27.08%，毛利在20%到40%之間的細(xì)分行業(yè)平均漲幅為37.00%，毛利高于40%的細(xì)分行業(yè)平均漲幅為40.90%，結(jié)果表明毛利與股價(jià)漲幅存在一定的正相關(guān)性。

　　另外，選用營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率作為定量指標(biāo)來(lái)判斷其成長(zhǎng)潛力。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10%說(shuō)明公司產(chǎn)品處于幼稚期或成長(zhǎng)期，其中超過(guò)20%的增速在一定程度上意味著其行業(yè)成長(zhǎng)空間更大、公司成長(zhǎng)能力更強(qiáng)。同時(shí)，資產(chǎn)增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展另一重點(diǎn)，發(fā)展性良好的公司一般能保持資產(chǎn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，由此選用總資產(chǎn)增長(zhǎng)率超過(guò)20%作為經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張速度較快的行業(yè)。

軟件、傳媒行業(yè)未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)明確

　　從行業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，軟件開發(fā)、傳媒、影視動(dòng)漫等行業(yè)未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)空間較大，成長(zhǎng)性相對(duì)明確，產(chǎn)業(yè)規(guī)模也有望越來(lái)越大，預(yù)計(jì)相關(guān)次新股公司受益明顯。

　　其一，SaaS的商業(yè)模式將給傳統(tǒng)軟件開發(fā)帶來(lái)新的活力，未來(lái)5年軟件開發(fā)經(jīng)歷變革。受中國(guó)盜版問(wèn)題影響，部分小型軟件開發(fā)企業(yè)剛推出產(chǎn)品就遭到破解，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商嘗試通過(guò)和共享軟件捆綁的方式獲利，迫于輿論壓力，這種捆綁盈利模式被放棄。與此同時(shí)，在產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，客戶需求多樣化的情況下，惟有服務(wù)才能解決問(wèn)題。

　　其二，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)傳媒產(chǎn)業(yè)未來(lái)前景廣闊，需求和產(chǎn)業(yè)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)前我國(guó)網(wǎng)民數(shù)量居世界第一，但中國(guó)網(wǎng)民的滲透率和其他國(guó)家相比還有很大差距，中國(guó)網(wǎng)民數(shù)量還有很大的提升空間，這表明互聯(lián)網(wǎng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈潛藏著巨大需求。傳統(tǒng)媒體嚴(yán)重衰退，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)廣告收入超越電視廣告不可逆轉(zhuǎn)，2013年網(wǎng)絡(luò)廣告的收入份額首次超過(guò)電視廣告，網(wǎng)絡(luò)媒體成為第一大廣告收入媒體，2014年電視廣告收入繼續(xù)下降，網(wǎng)絡(luò)廣告收入份額繼續(xù)增長(zhǎng)，使得互聯(lián)網(wǎng)傳媒市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　其三，國(guó)家扶持幫助影視動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)爆發(fā)。電影產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展與國(guó)家出臺(tái)的各項(xiàng)扶持政策密不可分，去年年中七部門發(fā)布的《關(guān)于支持電影發(fā)展若干經(jīng)濟(jì)政策的通知》，為中國(guó)電影繁榮增添了新的動(dòng)力。政策發(fā)布一年來(lái)，中國(guó)電影不斷刷新票房記錄，以遠(yuǎn)超其他國(guó)家電影業(yè)增長(zhǎng)速度迅速發(fā)展。專項(xiàng)資金使用漸出成效，2014年中央財(cái)政中電影精品轉(zhuǎn)向資金2.9億元，資助各類影片200余部，市場(chǎng)活力得到進(jìn)一步激發(fā)。

　　總之，從業(yè)績(jī)和估值方面挑選具有投資價(jià)值的次新股股票，其中業(yè)績(jī)主要參考今年中報(bào)和三季度業(yè)績(jī)預(yù)告和估值。其中，綠盟科技、萬(wàn)達(dá)院線和思美傳媒在各自的細(xì)分領(lǐng)域?qū)儆邶堫^或高成長(zhǎng)公司，未來(lái)業(yè)績(jī)會(huì)有大幅度增長(zhǎng)，相比其他次新股具備更大的投資價(jià)值。