近期虛擬現(xiàn)實(shí)概念橫空出世，水晶光電 、易尚展示等個(gè)股持續(xù)大幅拉升，短期漲幅相當(dāng)可觀。虛擬現(xiàn)實(shí)究竟有何“超現(xiàn)實(shí)”力量，權(quán)威賣方機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為——

市場(chǎng)研究數(shù)據(jù)顯示，VR頭盔的銷售量將在2015到2020年呈現(xiàn)99%的復(fù)合年度增長(zhǎng)率。國(guó)內(nèi)方面，預(yù)計(jì)2017年市場(chǎng)規(guī)模將高于20億元人民幣。硬件銷量的提升，將會(huì)對(duì)各零件市場(chǎng)、基礎(chǔ)設(shè)施、軟件內(nèi)容銷售產(chǎn)生拉動(dòng)作用，生態(tài)鏈的完善將在各產(chǎn)業(yè)端創(chuàng)造新的價(jià)值

市場(chǎng)預(yù)計(jì)到2020年，全球AR市場(chǎng)規(guī)模為1200億美元，VR為300億美元。商業(yè)模式會(huì)由硬件盈利向內(nèi)容盈利和服務(wù)盈利轉(zhuǎn)變；而內(nèi)容銷售占虛擬現(xiàn)實(shí)總營(yíng)收的比例將從2017年的30%快速增長(zhǎng)到2020年的70%

因?yàn)榧夹g(shù)層面還未完全成熟，我們認(rèn)為短期投資策略主要圍繞關(guān)于AR和VR的主題概念，基于這個(gè)投資過(guò)程的考慮，我們?cè)谶@階段重點(diǎn)關(guān)注以智能硬件布局平臺(tái)生態(tài)的聯(lián)絡(luò)互動(dòng) ，領(lǐng)導(dǎo)移動(dòng)通信設(shè)備的中興通訊及內(nèi)容分發(fā)優(yōu)化軟件商網(wǎng)宿科技

虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)(VirtualReality，VR)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)(AugmentedReality，AR)將顛覆傳統(tǒng)模式，成為新一代人機(jī)交互平臺(tái)。良好的用戶體驗(yàn)是人機(jī)交互的核心訴求，而鍵盤、鼠標(biāo)、顯示屏等傳統(tǒng)設(shè)備又不能滿足數(shù)據(jù)維度日益增加的要求，因此VR和AR這類具有“卓越沉浸體驗(yàn)，讓計(jì)算機(jī)去適應(yīng)人”的科技將成為人機(jī)交互新的接口。其中，VR致力于與虛擬世界中的物體進(jìn)行自然的交互，從而通過(guò)視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)、觸覺(jué)等獲得與真實(shí)世界相同的感受；AR以VR為基礎(chǔ)，將虛擬世界與現(xiàn)實(shí)世界實(shí)現(xiàn)交互，將真實(shí)的環(huán)境和虛擬的物體實(shí)時(shí)地疊加到了同一個(gè)畫面或空間從而使其同時(shí)存在。

2020年產(chǎn)業(yè)規(guī)?；蛲黄?500億美元 AR占據(jù)主體

根據(jù)Digi-Capital的預(yù)測(cè)，到2020年，全球AR市場(chǎng)規(guī)模為1200億美元，VR市場(chǎng)規(guī)模為300億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)200%。伴隨著VR產(chǎn)業(yè)鏈的完善，頭戴顯示設(shè)備、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、觸覺(jué)反饋、內(nèi)容制作、軟件開(kāi)發(fā)等市場(chǎng)也都將出現(xiàn)較為迅速的增長(zhǎng)。

虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)顛覆傳統(tǒng)交互

我們現(xiàn)有的交互平臺(tái)主要是從二維角度設(shè)計(jì)的，可以幫助我們將傳統(tǒng)算法所處理的數(shù)據(jù)進(jìn)行可視化處理。隨著數(shù)據(jù)采集技術(shù)的提高，數(shù)據(jù)收集的維度在增加，一個(gè)可視化的二維電腦屏幕將不再滿足我們處理新數(shù)據(jù)的要求。與此同時(shí)，身臨其境的技術(shù)，例如基于增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)和虛擬現(xiàn)實(shí)以及觸覺(jué)接口將成為用戶體驗(yàn)反饋的新設(shè)備，而虛擬數(shù)據(jù)與真實(shí)生活經(jīng)驗(yàn)的結(jié)合又創(chuàng)造了新的數(shù)據(jù)解釋。

傳統(tǒng)軟件設(shè)計(jì)通常把人機(jī)界面當(dāng)成核心功能以外的包裝，在整個(gè)開(kāi)發(fā)過(guò)程中，往往因?yàn)闀r(shí)間或者資源分配的不足而犧牲人機(jī)交互界面的優(yōu)化。但因?yàn)楫a(chǎn)品在技術(shù)方面的競(jìng)爭(zhēng)變得比以前激烈，現(xiàn)在流行的設(shè)計(jì)程序越來(lái)越注重以人為本、以用戶為中心的理念，單看蘋果的iPhone把一些跟界面相關(guān)的程序移植到操作系統(tǒng)的內(nèi)核里以提升用戶體驗(yàn)就是一個(gè)好例子。

Digi-Capital認(rèn)為，由于VR頭戴設(shè)備的特殊性，VR只能在“可控的環(huán)境內(nèi)”使用，而AR則可以被運(yùn)用于任何場(chǎng)合，因?yàn)楹笳卟粫?huì)侵?jǐn)_或阻礙用戶的體驗(yàn)。此外，VR技術(shù)的使用在很大程度上局限于主機(jī)和PC游戲、3D電影以及其他細(xì)分領(lǐng)域，但AR技術(shù)的使用范圍可以擴(kuò)大至廣告、互聯(lián)網(wǎng) 、視頻直播、商務(wù)溝通、社交媒體等領(lǐng)域。

VR設(shè)備銷量增長(zhǎng)空間廣闊

在虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔銷售方面，最新發(fā)布的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2016年VR裝置的銷售量將可望躍升至1400萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，從2015年到2020年，虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔的銷售量將呈現(xiàn)每年99%的復(fù)合年度增長(zhǎng)率。到2020年，虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔市場(chǎng)的容量，將達(dá)到28億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2015年的3700萬(wàn)美元。

國(guó)內(nèi)方面，2015-2016年，隨著大量頭戴手機(jī)盒子、外接式頭戴顯示器等沉浸式VR設(shè)備推向消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模將有大幅提升。據(jù)易觀國(guó)際預(yù)測(cè)，2017年，沉浸式VR設(shè)備生態(tài)圈初步形成，內(nèi)容、服務(wù)等盈利模式逐步成熟，沉浸式VR設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模將高于20億元人民幣。

資本加快VR領(lǐng)域布局

在VR和AR概念在業(yè)界被炒得如火如荼之際，大量資本也開(kāi)始紛紛通過(guò)并購(gòu)及專利收購(gòu)布局該領(lǐng)域。2014年，F(xiàn)acebook以20億美元收購(gòu)Oculus，標(biāo)志著VR產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。VBProfiles收集了234家虛擬現(xiàn)實(shí)公司的資料，涉及領(lǐng)域包括應(yīng)用、內(nèi)容、內(nèi)容開(kāi)發(fā)工具、平臺(tái)、實(shí)景捕捉工具、VR內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)、頭顯以及輸入硬件。數(shù)據(jù)顯示，這些公司加起來(lái)有4萬(wàn)名員工，迄今已經(jīng)籌集了38億美元，估值高達(dá)130億美元。而根據(jù)Superdata出具的報(bào)告，僅2014年就已有26億美元的投資投入到從事VR、AR業(yè)務(wù)的公司以及相關(guān)項(xiàng)目，投資者的高度關(guān)注將為行業(yè)的發(fā)展提供資金保障。

在資本注入VR領(lǐng)域的同時(shí)，以Facebook、微軟、谷歌為代表的巨頭紛紛開(kāi)始在硬件、內(nèi)容、軟件平臺(tái)與服務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)布局。在垂直行業(yè)方面，以游戲?yàn)榇淼膴蕵?lè)行業(yè)最受投資者青睞。

國(guó)內(nèi)VR領(lǐng)域上市公司情況

2015年10月28日，“虛擬現(xiàn)實(shí)與可視化產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟”在北京中關(guān)村成立，標(biāo)志著虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)已上升到政府創(chuàng)新戰(zhàn)略的高度。目前國(guó)內(nèi)滬深兩市A股共有直接或間接相關(guān)虛擬現(xiàn)實(shí)標(biāo)的21只，而且還有更多的企業(yè)通過(guò)資本或者研發(fā)投入進(jìn)入行業(yè)。

因?yàn)檎wAR和VR技術(shù)還正處于快速成長(zhǎng)的階段，我們認(rèn)為短期投資策略主要還是圍繞關(guān)于AR和VR的主題概念。在Facebook、微軟、谷歌等科技巨頭紛紛展開(kāi)布局的同時(shí)，重點(diǎn)投資將主要降落在實(shí)際產(chǎn)業(yè)鏈中硬件性能提升的機(jī)會(huì)。當(dāng)VR和AR終端平臺(tái)漸漸成熟，隨之以來(lái)的會(huì)是通信技術(shù)的升級(jí)，以突破傳輸瓶頸及配套軟件平臺(tái)的整合以增強(qiáng)用戶功能，從而達(dá)到用戶體驗(yàn)的提升，而用戶的累積將引發(fā)內(nèi)容和場(chǎng)景生產(chǎn)的爆發(fā)。

虛擬現(xiàn)實(shí)概念股：水晶光電、聯(lián)創(chuàng)光電、歌爾聲學(xué)、佳訊飛鴻、暴風(fēng)科技、樂(lè)視網(wǎng)、盈方微、奮達(dá)科技、華力創(chuàng)通、愛(ài)施德、漢麻產(chǎn)業(yè)、利達(dá)光電、鳳凰傳媒、凱樂(lè)科技、易尚展示、丹邦科技、川大智勝、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、奧飛動(dòng)漫、慈星股份、歐菲光、深天馬A、三安光電、銀河生物、華訊方舟、順網(wǎng)科技、天音控股、華聞傳媒、弘高創(chuàng)意。