6月15日，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒在正和島島鄰大會(huì)上發(fā)表了“如何尋找未來獨(dú)角獸”的主題演講，閑話少敘，以下為演講實(shí)錄內(nèi)容精編，與各位分享。

獨(dú)角獸的標(biāo)準(zhǔn)在美國(guó)風(fēng)投界，人們將在私募和公開市場(chǎng)估值超過10億美元的初創(chuàng)企業(yè)，稱之為獨(dú)角獸公司。一般獨(dú)角獸公司是行業(yè)里絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者，或者是成長(zhǎng)速度非?？斓墓?。

從2014年第一季度起，美國(guó)每年成為獨(dú)角獸公司的數(shù)量在急劇上漲， 2014、2015年被稱為“獨(dú)角獸之年”，但同時(shí)也出現(xiàn)一個(gè)跡象：很多過去看的非常不錯(cuò)的公司出現(xiàn)了問題，整個(gè)獨(dú)角獸公司作為一個(gè)群體估值比上一輪估值有所下降，甚至有些獨(dú)角獸公司很難再融資。在這樣的大背景下，投資人和員工的士氣都會(huì)受到打擊。

所以對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來說，估值高不見得是好事，在資本市場(chǎng)比較冷的情況下，其實(shí)真正好的公司反而能夠獲得優(yōu)勢(shì)。因?yàn)閷捤傻馁Y本環(huán)境將使得質(zhì)量較差的公司繼續(xù)生存，競(jìng)爭(zhēng)情況更加惡化，而在資本市場(chǎng)相對(duì)比較低迷的時(shí)期，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能不存在了，你反而有機(jī)會(huì)成為更強(qiáng)大的企業(yè)。

就當(dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境而言，現(xiàn)在要成為行業(yè)領(lǐng)先的獨(dú)角獸的難度更大了。在前些年，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的模仿對(duì)象不多，而現(xiàn)在新項(xiàng)目一宣布，在很短的時(shí)間內(nèi)就可能被復(fù)制，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。在這樣的背景下，要成為獨(dú)角獸需要的資金也更多了。類似當(dāng)年“千團(tuán)大戰(zhàn)”的局面，游戲規(guī)則變成了融資砸錢，這些都大大提升了成為獨(dú)角獸的資金門檻。

從我們投資公司的角度來看，獨(dú)角獸與其說是發(fā)現(xiàn)的，還不如說是培養(yǎng)出來的。目前但凡比較大的VC、PE都有專門的投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，幫助企業(yè)家去招人，幫助企業(yè)家建立內(nèi)控，幫助企業(yè)家做PR，幫助企業(yè)家做法律服務(wù)，這些服務(wù)由“最好有”慢慢變成“必須有”。對(duì)企業(yè)家來說也一樣，你的關(guān)注點(diǎn)不能僅僅是創(chuàng)意好，更在于能不能招到最好的人，能不能留下最好的人，能不能把產(chǎn)品做好，能不能把運(yùn)營(yíng)做好，能不能建立很好的客服系統(tǒng)等等。這些是每天的執(zhí)行細(xì)節(jié)。怎么樣培養(yǎng)出獨(dú)角獸來變的越來越重要。

那么， 投資人尋找有獨(dú)角獸潛質(zhì)的公司通常會(huì)關(guān)注哪些方面呢？

01 市場(chǎng)地位

首先肯定是要在大的市場(chǎng)里具有相對(duì)的領(lǐng)先地位，這是一個(gè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，未必是絕對(duì)領(lǐng)先地位，但如果已經(jīng)排第四、第五了，投資人可能就不要看了。

02 團(tuán)隊(duì)能力

即便已經(jīng)在大的市場(chǎng)做到了相對(duì)領(lǐng)先，還需要特別強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)走一條長(zhǎng)的路，不是靠一個(gè)模式、一個(gè)創(chuàng)意，更要靠的是長(zhǎng)期執(zhí)行。這個(gè)時(shí)候人的重要性就越來越大，特別在早期，因?yàn)槭袌?chǎng)變化太快，今年做的事一年以后就可能變了。包括我們投的美團(tuán)，當(dāng)初是做團(tuán)購，現(xiàn)在團(tuán)購只是業(yè)務(wù)之一，這種情況下判斷這個(gè)人有沒有快速的學(xué)習(xí)能力、反應(yīng)能力、領(lǐng)導(dǎo)力夠不夠強(qiáng)就變得更重要了，這也是我們覺得在發(fā)現(xiàn)獨(dú)角獸潛質(zhì)的公司中很重要的一點(diǎn)。

03 競(jìng)爭(zhēng)壁壘

如果沒有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的話，就算今天做的比別人領(lǐng)先，可能人家也會(huì)很快趕上你。最好的企業(yè)是進(jìn)入壁壘相當(dāng)高、天花板也相當(dāng)高，別人基本很難進(jìn)來。即使進(jìn)來也老是在追你，而且追不上。 競(jìng)爭(zhēng)壁壘是有很多方面的，以前可能是建立大規(guī)模的用戶群體，比如平臺(tái)類的公司，成為第一名后第二名很難進(jìn)來，淘寶是一個(gè)例子。但是未來競(jìng)爭(zhēng)壁壘會(huì)越來越多，商業(yè)模式的創(chuàng)新以后也會(huì)有，但是相對(duì)來說百分比在下降，而科技創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘百分比在增加。

我們認(rèn)為中國(guó)越往后發(fā)展，就像美國(guó)一樣，越來越多的是靠科技創(chuàng)新。

哪些行業(yè)會(huì)出現(xiàn)獨(dú)角獸

大家可能會(huì)問，作為投資人看這個(gè)市場(chǎng)，今后哪個(gè)領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)獨(dú)角獸，或者獨(dú)角獸多呢？我認(rèn)為哪個(gè)領(lǐng)域都會(huì)出獨(dú)角獸，但最關(guān)鍵的是我們?cè)趺纯?。中?guó)市場(chǎng)足夠大，細(xì)分行業(yè)都可能會(huì)出獨(dú)角獸。同時(shí)我們要看行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，想做獨(dú)角獸不要看今年哪個(gè)地方熱就做哪個(gè)，因?yàn)槭袌?chǎng)變化很快，你得朝著有長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)力發(fā)展的方向堅(jiān)持下去才能做好。

未來行業(yè)發(fā)展有哪些長(zhǎng)期的驅(qū)動(dòng)力呢？

我個(gè)人認(rèn)為未來十年之內(nèi)第一是消費(fèi)升級(jí)帶來的變革。中國(guó)雖然GDP增長(zhǎng)速度在下滑，但如果你看每年消費(fèi)數(shù)據(jù)的話，還在相當(dāng)健康的成長(zhǎng)。包括我們今天看到電影票房為代表的文化、藝術(shù)、IP的增值，包括體育行業(yè)的興起， 90后消費(fèi)的模式等，都是因?yàn)橄M(fèi)意愿的提升，大家愿意為此付錢而產(chǎn)生的。中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)能力在提升，大家更關(guān)注生活的質(zhì)量。比如跑馬拉松的人越來越多，看電影的人越來越多，小劇場(chǎng)情況也越來越好、個(gè)性化品牌開始興起、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展。中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)能力提升，帶來了很多投資機(jī)會(huì)。

第二塊就是互聯(lián)網(wǎng)和各個(gè)行業(yè)的結(jié)合，我們叫互聯(lián)網(wǎng)+，或者+互聯(lián)網(wǎng)，即互聯(lián)網(wǎng)與各個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合，未來有相當(dāng)大的機(jī)會(huì)。包括金融、教育、企業(yè)服務(wù)、云計(jì)算、芯片、傳感器、醫(yī)療等。我們投的少兒英語領(lǐng)域內(nèi)的VIPKID，半年內(nèi)銷售額增長(zhǎng)了16倍，他們的模式在過去是無法做到的。他們是一對(duì)一純粹線上視頻方式，由英、美、加拿大有教師執(zhí)照的教師教小孩英文，這些人不懂中文，完全是用手勢(shì)來教小孩，非常受小孩和家長(zhǎng)的喜歡。無論是續(xù)費(fèi)率還是轉(zhuǎn)換率，跟過去相比都是非常大的進(jìn)步，公司成長(zhǎng)非常迅速。比如紛享逍客，采用云計(jì)算+SaaS模式，收費(fèi)不高卻給團(tuán)隊(duì)帶來很好的效益提升。所以在企業(yè)服務(wù)這方面，不僅是CRM，包括OA，甚至是未來的HR，和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合都會(huì)有很好的機(jī)會(huì)。

第三是科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的行業(yè)變革。過去10年，中國(guó)大多數(shù)創(chuàng)新是商業(yè)模式的創(chuàng)新(比如電商模式)，但今天和2005年相比，科技創(chuàng)新主導(dǎo)型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在大幅度上升。信息技術(shù)、健康醫(yī)療、能源環(huán)保與新材料技術(shù)，是我們最看好的未來三個(gè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。

其中，信息技術(shù)方面，從芯片、硬件軟件系統(tǒng)、到安全、存儲(chǔ)再到AR、VR、人工智能、機(jī)器人、可穿戴等都取得了很大的進(jìn)展，這里面我們最看好的是人工智能技術(shù)、傳感器技術(shù)等，這些技術(shù)的發(fā)展會(huì)推動(dòng)譬如機(jī)器人、無人駕駛的大發(fā)展。

在健康醫(yī)療領(lǐng)域，我們最看好精準(zhǔn)醫(yī)療、基因檢測(cè)技術(shù)等。我們重點(diǎn)布局了醫(yī)療器械、IVD/NGS、醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、生物制藥等領(lǐng)域，投資了奕瑞、魅麗緯葉、2020、唯邁、大清、安諾優(yōu)達(dá)、華大基因、燃石、微點(diǎn)、云南新康、壹心理、基準(zhǔn)醫(yī)療、艾比瑪特等20多家企業(yè)。

能源環(huán)保技術(shù)方面，之前可能投資回報(bào)率并不高，資產(chǎn)重、成長(zhǎng)周期長(zhǎng)，不適合早期風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投，但現(xiàn)在在某些環(huán)節(jié)上也出現(xiàn)了可能獲得高回報(bào)的項(xiàng)目。

我們認(rèn)為在這些領(lǐng)域都會(huì)有很多獨(dú)角獸產(chǎn)生的機(jī)會(huì)，很多的VC也會(huì)關(guān)注。只要往這些大的方向上發(fā)展，堅(jiān)持下去就有可能做成獨(dú)角獸企業(yè)。

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