海納機(jī)構(gòu)總經(jīng)理呂咸遜認(rèn)為白酒行業(yè)的調(diào)整期基本結(jié)束，可以預(yù)判正在迎來(lái)新的白銀7年，弱反彈、強(qiáng)分化將是白酒行業(yè)未來(lái)的主要趨勢(shì)，高端白酒的復(fù)蘇肯定可以持續(xù)。

以下為文字實(shí)錄：

【呂咸遜】大家下午好，好像這兩天白酒股也還不錯(cuò)，在過(guò)去的兩輪當(dāng)中，包括2012年，有人說(shuō)我賭贏(yíng)了，或者說(shuō)我準(zhǔn)了。2012年白酒行業(yè)如日中天的時(shí)候，我的演講報(bào)告是《不確定的中國(guó)白酒未來(lái)》，限制三公消費(fèi)也確實(shí)應(yīng)驗(yàn)了。這一輪跟華泰證券合作，在2016年2月份，在行業(yè)內(nèi)通過(guò)這么多年的觀(guān)察，我發(fā)表了報(bào)告《確定的看多中國(guó)白酒》，當(dāng)時(shí)給華泰做的是反向路演，現(xiàn)在來(lái)看，也有很多項(xiàng)目經(jīng)理，當(dāng)時(shí)信了我并賺了點(diǎn)的。在這個(gè)時(shí)刻，我們?nèi)绾稳タ创袊?guó)白酒行業(yè)呢？

第一點(diǎn)，我們?nèi)绾慰创鲜泄镜哪陥?bào)和一季報(bào)，在座很多的研究員應(yīng)該都看過(guò)，我們注意去看，在2015年年報(bào)當(dāng)中銷(xiāo)售收入下滑的有迎駕、駝牌舍得，這是一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)字。2016年一季報(bào)舍得依然在下滑，水井坊也在下滑，這二者之間不一樣，實(shí)際上代表了白酒行業(yè)的四線(xiàn)品牌或者是五線(xiàn)品牌，隱含的是說(shuō)中國(guó)白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)化的分化。

從上面兩張表來(lái)看有幾個(gè)結(jié)論，第一個(gè)就是白酒行業(yè)的調(diào)整期基本結(jié)束，可以預(yù)判正在迎來(lái)新的白銀7年。

第二點(diǎn)是弱反彈、強(qiáng)分化將是白酒行業(yè)未來(lái)的主要趨勢(shì)。繼一線(xiàn)名酒，二線(xiàn)名酒及省級(jí)區(qū)域龍頭品牌將是2016年反彈的主要對(duì)象，2015年我就認(rèn)為與二線(xiàn)名酒的反彈力量。水井坊、舍得、金種子、青青稞我認(rèn)為還是不太好，不能用分析行業(yè)的方式分析個(gè)股，更要放到一個(gè)環(huán)境當(dāng)中，放到跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的對(duì)標(biāo)當(dāng)中判斷它。

重點(diǎn)說(shuō)一下弱反彈和強(qiáng)排放。所謂的弱反彈為什么會(huì)反彈呢？實(shí)際上2016年2月份的時(shí)候，無(wú)論是在北京還是在上海的反向路演，提出質(zhì)疑的很多，到底增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自哪？憑什么會(huì)增長(zhǎng)？我也沒(méi)有過(guò)分的去解釋?zhuān)瑢?shí)際上你只要信我的這個(gè)東西漲了，因?yàn)榘拙菩袠I(yè)是有動(dòng)力在主導(dǎo)它的，像我也預(yù)知這樣一個(gè)漲價(jià)，這與白酒行業(yè)的本質(zhì)有關(guān)系。白酒行業(yè)的本質(zhì)是什么？是面子加里子的，比如很多人比較關(guān)注奶業(yè)，奶業(yè)面子消費(fèi)比重帶來(lái)的特別小，但是白酒行業(yè)是典型的品牌化溢價(jià)行業(yè)，這就會(huì)造成有漲價(jià)的必要性，所以未來(lái)白酒行業(yè)品牌價(jià)格化將成為一種趨勢(shì)，這就是為什么這一輪白酒行業(yè)特別是二三線(xiàn)白酒業(yè)新一輪價(jià)格上漲成為了主流的趨勢(shì)，原因就是這個(gè)行業(yè)的本質(zhì)相關(guān)的。奶業(yè)會(huì)出現(xiàn)液態(tài)奶價(jià)格的上漲嗎？至少不敢像白酒行業(yè)這么漲，說(shuō)漲就漲，這個(gè)敢漲15%他就敢漲20%，你漲慢了就有可能會(huì)失去這個(gè)機(jī)會(huì)，這是這個(gè)行業(yè)的特征。

另外一個(gè)很重要的原因是什么，2月份認(rèn)識(shí)了華泰證券的薛總，他當(dāng)時(shí)提了一個(gè)話(huà)題很有意思，就是誰(shuí)能跑贏(yíng)M2。實(shí)際上現(xiàn)在來(lái)看，可能在中國(guó)最能跑贏(yíng)M2的有兩個(gè)東西，第一個(gè)是上海的房?jī)r(jià)，第二個(gè)就是白酒，最新的消息我看又開(kāi)始放水了，M2這個(gè)圖是我網(wǎng)上盜的，大家可以找找看，這與白酒行業(yè)緊密相關(guān)。白酒行業(yè)是先選價(jià)格再選品牌的，900塊錢(qián)的時(shí)候先想好買(mǎi)900塊錢(qián)的酒再選品牌，而不是先選品牌再選價(jià)格，有很強(qiáng)的面子消費(fèi)它就應(yīng)該去漲價(jià)，你有足夠的理由相信下半年白酒行業(yè)會(huì)繼續(xù)漲價(jià)，主流廠(chǎng)家就是一線(xiàn)名酒、二線(xiàn)名酒、區(qū)域龍頭企業(yè)都會(huì)去漲價(jià)的，擋不住，除非他不懂營(yíng)銷(xiāo)、不懂白酒行業(yè)的品牌管理，如果懂的話(huà)就必然去漲。

另外對(duì)白酒行業(yè)影響比較大的我總結(jié)了一個(gè)詞叫新生代中產(chǎn)階層，這個(gè)消費(fèi)階層現(xiàn)在正在開(kāi)始崛起，他既不過(guò)分強(qiáng)調(diào)以前的符號(hào)消費(fèi)，就是不愿意用奢侈包裝的白酒了，另外他也反對(duì)極度低端化的，都是不行的，甚至這一輪的升級(jí)好多人關(guān)注牛欄山，牛欄山在快速增長(zhǎng)的同時(shí)正在遭遇一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手叫做“一擔(dān)糧”，這也是弱反彈一個(gè)很重要的驅(qū)動(dòng)力，就是消費(fèi)心態(tài)在發(fā)生變化，這個(gè)變化不是我說(shuō)的，下邊你看到的這四張圖是2016年的中國(guó)消費(fèi)者研究報(bào)告，最核心的是品質(zhì)消費(fèi)時(shí)代的到來(lái)。

第三點(diǎn)，前面是增長(zhǎng)性，與品質(zhì)化消費(fèi)的需求相關(guān)，但是另一方面也比較弱，主要原因是什么呢？是需求增長(zhǎng)乏力。盡管白酒行業(yè)現(xiàn)在可以說(shuō)去庫(kù)存來(lái)完成，但是渠道的信心是不足的，像過(guò)去那樣壓很大的量很難了，過(guò)去是壓一年的銷(xiāo)售收入50%的庫(kù)存，現(xiàn)在他不敢了，因?yàn)檫@一塊實(shí)際上經(jīng)銷(xiāo)商還是持懷疑態(tài)度。在市場(chǎng)的擠壓式競(jìng)爭(zhēng)四五線(xiàn)酒廠(chǎng)退出的過(guò)程不會(huì)那么快。另一方面要高度關(guān)注葡萄酒市場(chǎng)的特征，還有人說(shuō)這一輪反彈是社會(huì)資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的，通過(guò)個(gè)人的觀(guān)察來(lái)說(shuō)目前對(duì)白酒行業(yè)的影響還沒(méi)出現(xiàn)。我過(guò)去看到的情況，社會(huì)固定資產(chǎn)投資要是對(duì)白酒行業(yè)出現(xiàn)影響高于15%的投資才會(huì)出現(xiàn)影響，這就是弱反彈。

強(qiáng)分化很重要，你要用強(qiáng)分化的觀(guān)點(diǎn)選擇個(gè)股。強(qiáng)分化在A(yíng)股來(lái)講有三個(gè)層面，第一個(gè)層面是消費(fèi)需求的強(qiáng)分化，大眾化的大單品與小眾化的特色品并行，我們的高端市場(chǎng)很明顯的看到了茅臺(tái)五糧液與舍得在一起，我們看到劍南春與高端酒的繁華，這樣一個(gè)過(guò)程正在50塊錢(qián)到200塊錢(qián)的價(jià)值區(qū)間分化。省級(jí)品牌正在集中四五線(xiàn)品牌的消費(fèi)銷(xiāo)量，在各個(gè)區(qū)域內(nèi)正在形成大眾化的大單品。另一方面，白酒行業(yè)今年新一輪創(chuàng)新上我們看到小眾化的特色品得到了高度的關(guān)注，無(wú)論是古井洋河五糧液都推出了以健康概念為主的酒，我認(rèn)為這個(gè)方向是對(duì)的。

強(qiáng)分化的第二點(diǎn)就是渠道在分化，我們往往很關(guān)心的是上市公司大部分白酒行業(yè)是以酒廠(chǎng)為主，實(shí)際上白酒行業(yè)的渠道變革未來(lái)會(huì)對(duì)酒廠(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局和品牌格局產(chǎn)生重大的影響。中國(guó)白酒行業(yè)渠道的變化速度，變革速度是超越酒廠(chǎng)的，會(huì)改變白酒行業(yè)廠(chǎng)強(qiáng)商弱的局面。中國(guó)有四百個(gè)億的茅臺(tái)，兩百個(gè)億的五糧液，但是找不到過(guò)一百個(gè)億的酒商，我相信今年有可能會(huì)出現(xiàn)百億酒商的，明年百億酒商肯定不止一個(gè)，因?yàn)橐赃B鎖化、互聯(lián)網(wǎng)化、資產(chǎn)證券化為手段正在實(shí)現(xiàn)酒商的規(guī)模化，今年最大的酒商你們估計(jì)是誰(shuí)？有知道的嗎？有知道中國(guó)唯一一個(gè)有可能成百億的酒商是誰(shuí)？京東很可能成為中國(guó)最大的酒商，率先超過(guò)一百個(gè)億。明年像酒仙網(wǎng)超過(guò)百億的可能性就會(huì)特別大，這兩家都會(huì)超過(guò)50個(gè)億，都是最近這兩三年快速的增長(zhǎng)，他們實(shí)際上在改變整個(gè)白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。我們現(xiàn)在也在推進(jìn)一項(xiàng)工作，這個(gè)月的6月28日到6月29日我跟中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)一起正在組建中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)的新酒廠(chǎng)聯(lián)盟，現(xiàn)在酒仙網(wǎng)、歌德?tīng)I(yíng)銷(xiāo)、華龍酒業(yè)這些直接做C端的已經(jīng)是扁平化的，可能在七八月份就會(huì)成立，我們?cè)陉P(guān)注新酒商的成長(zhǎng)。新酒商典型的特征就是連鎖化、互聯(lián)網(wǎng)化、資產(chǎn)證券化，他們未來(lái)對(duì)中國(guó)酒業(yè)行業(yè)的格局都會(huì)產(chǎn)生影響。

競(jìng)爭(zhēng)格局從離散化、區(qū)域化向集中化、一體轉(zhuǎn)變，以前山東這個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)在省級(jí)品牌成長(zhǎng)速度都非常快，省級(jí)大品牌在出現(xiàn)了。從價(jià)格到產(chǎn)品到品牌到廠(chǎng)家，銷(xiāo)售收入和銷(xiāo)量正在向主流品牌的主力產(chǎn)品提升，未來(lái)大部分的省份將形成兩個(gè)全國(guó)性品牌再加兩三個(gè)省級(jí)龍頭企業(yè)這樣一個(gè)情況出現(xiàn)。

為什么我說(shuō)要結(jié)構(gòu)化分化呢？我認(rèn)為結(jié)構(gòu)化分化的關(guān)鍵點(diǎn)是四個(gè)因素，就是你要去考評(píng)這個(gè)企業(yè)未來(lái)會(huì)不會(huì)增長(zhǎng)、有沒(méi)有機(jī)會(huì)是四個(gè)角度。第一個(gè)，競(jìng)爭(zhēng)格局下的市場(chǎng)地位，市場(chǎng)地位越好未來(lái)應(yīng)該越好，強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱是這么一個(gè)時(shí)代。第二個(gè)能不能對(duì)接品質(zhì)消費(fèi)、價(jià)格升級(jí)的機(jī)會(huì)第三個(gè)是與生俱來(lái)品牌DNA張力，品牌能走多遠(yuǎn)取決于你的品牌經(jīng)營(yíng)夠不夠強(qiáng)大。最后一點(diǎn)是股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)，我們把這四點(diǎn)套到安徽來(lái)看一下。在安徽古井貢酒看到它一個(gè)特征是銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)比較快，利潤(rùn)的增長(zhǎng)也比較快，但是它為什么能夠增長(zhǎng)呢？實(shí)際上它很大程度上得益于兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)，一個(gè)就是得益于與生俱來(lái)的品牌張力。因?yàn)樗潜?span id="stock_6035891">口子窖能走更遠(yuǎn)，走到省外的能力更強(qiáng)的，現(xiàn)在他在山東也在逐步做，這是第一點(diǎn)。第二點(diǎn)，很重要的是它的價(jià)格定位定的比較好，現(xiàn)在在安徽市正在成為消費(fèi)升級(jí)的選擇對(duì)象，因?yàn)樗龅氖前司攀郧暗膬r(jià)位，消費(fèi)網(wǎng)升級(jí)實(shí)際上恰恰是承接了消費(fèi)升級(jí)的消費(fèi)需求，這個(gè)角度上來(lái)講我們會(huì)發(fā)現(xiàn)宮頸貢酒的增長(zhǎng)很簡(jiǎn)單，無(wú)論是省內(nèi)和省外都可以。你去看口子窖的業(yè)績(jī)影響最關(guān)鍵的因素是股權(quán)結(jié)構(gòu)，你看看古井供酒賣(mài)了72個(gè)億掙了7.1個(gè)億，扣子窖賣(mài)了25.8個(gè)億掙了6個(gè)億，這個(gè)股份就代表了中國(guó)酒業(yè)的四五線(xiàn)品牌，就是代表著最沒(méi)機(jī)會(huì)的，他未來(lái)就是弱者更弱的群體，這不是靠他努力能解決的，這是一個(gè)大勢(shì)。我建議我們結(jié)構(gòu)化的去看，看競(jìng)爭(zhēng)格局下的市場(chǎng)地位，看品牌張力和股權(quán)結(jié)構(gòu)。

第四點(diǎn)是華泰證券給我做了兩個(gè)命題作業(yè)，回答一下。

第一是高端白酒的復(fù)蘇是否是可持續(xù)的？

我跟你說(shuō)是肯定可以持續(xù)的。從品類(lèi)來(lái)說(shuō)白酒是品牌溢價(jià)性商品，販賣(mài)的核心價(jià)值在非功能性，不用擔(dān)心它的功能性有多大的提升就是要漲價(jià)的、就是要賣(mài)面子的。第二點(diǎn)產(chǎn)品，高端酒市場(chǎng)性?xún)r(jià)比得到消費(fèi)者認(rèn)可，這是很難得的事情，通過(guò)2013年的調(diào)整九百多塊錢(qián)的茅臺(tái)消費(fèi)者覺(jué)得很劃算，覺(jué)得值，這有很大的張力。第三點(diǎn)，市場(chǎng)高端酒市場(chǎng)的品牌集中度越來(lái)越高。

第二是中期體現(xiàn)在未來(lái)3年是否可以有持續(xù)性的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)？

我還是剛才的那一點(diǎn)，最先的茅臺(tái)、五糧液已經(jīng)是受益者，現(xiàn)在的夢(mèng)之藍(lán)、西鳳酒這一個(gè)類(lèi)型的產(chǎn)品都在漲價(jià)，以及二線(xiàn)名酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善、均價(jià)提升帶來(lái)的機(jī)會(huì)。然后郎酒也是受益者，要分化強(qiáng)者還是弱者，強(qiáng)者會(huì)越強(qiáng)弱者會(huì)越弱，如果是強(qiáng)者未來(lái)是會(huì)有可持續(xù)的收入和消費(fèi)增長(zhǎng)的。

我跟大家說(shuō)兩個(gè)數(shù)字，現(xiàn)在整個(gè)體系今年估計(jì)能過(guò)50億。茅臺(tái)的實(shí)際出貨價(jià)已經(jīng)漲到了860元，二月份路演的時(shí)候很多人關(guān)心的問(wèn)題就是我知道春節(jié)會(huì)漲過(guò)了春節(jié)會(huì)漲嗎？我說(shuō)不會(huì)低于840元，會(huì)小幅反彈一下最終會(huì)漲上去。所以我們有理由相信，在今年的春節(jié)之前茅臺(tái)的出貨價(jià)會(huì)在900塊錢(qián)左右了，大概能漲到900塊錢(qián)左右，這時(shí)候茅臺(tái)市場(chǎng)的價(jià)格大概會(huì)在950塊錢(qián)左右，這完全是一個(gè)大概率的事情。從這個(gè)角度上來(lái)講，我在2月份預(yù)計(jì)的茅臺(tái)的價(jià)量提升在三四季度是可以提升的，必須先漲價(jià)然后有可能就會(huì)放量、增量。還有一個(gè)你要高度關(guān)注茅臺(tái)開(kāi)發(fā)的個(gè)性化的概念，金茅臺(tái)、藍(lán)茅臺(tái)和黑茅臺(tái)，據(jù)說(shuō)這三款產(chǎn)品的銷(xiāo)售目標(biāo)是要突破30個(gè)億，他們都在漲價(jià)。春節(jié)之前金茅臺(tái)和藍(lán)茅臺(tái)的價(jià)格是999塊錢(qián)現(xiàn)在是1100塊錢(qián)，就意味著是茅臺(tái)廠(chǎng)家也拿不到更多的市場(chǎng)份額了，但是不排除未來(lái)進(jìn)一步開(kāi)放金茅臺(tái)、藍(lán)茅臺(tái)產(chǎn)品的可能性，有可能是開(kāi)放給省級(jí)的合資公司的。省級(jí)合資公司里面提到了一句話(huà)很重要，就是省級(jí)合資公司將來(lái)主要的職責(zé)是負(fù)責(zé)調(diào)劑茅臺(tái)酒的增量，第二個(gè)是有些大的省級(jí)合資公司開(kāi)發(fā)一些定制的產(chǎn)品，因?yàn)槊┡_(tái)在2015年底乃至到2016年從來(lái)沒(méi)有說(shuō)控量這種說(shuō)法，他說(shuō)是要停下但是從來(lái)沒(méi)有說(shuō)過(guò)控量這種說(shuō)法，這跟2014年是決然不同的，所以三四季度是價(jià)量提升的可能性是有的。整體來(lái)講，金茅臺(tái)和藍(lán)茅臺(tái)都會(huì)提高價(jià)格，它也引領(lǐng)了整個(gè)白酒行業(yè)往上的漲價(jià)潮。短期來(lái)看，無(wú)論是8月份到9月份茅臺(tái)還是有一次價(jià)量提升的機(jī)會(huì)。

大家還關(guān)心白酒行業(yè)整合的機(jī)遇。古井對(duì)黃鶴樓的白酒行業(yè)內(nèi)整合的機(jī)遇協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)在哪里？第一方面是產(chǎn)品的協(xié)同，古井是做淡雅濃香，但是黃鶴樓是三大清香型的，另外在湖北賣(mài)的最好的是醬香型，但是古井家是沒(méi)有的。安徽賣(mài)的第二好的中檔酒是口子窖是醬香型的，所以在產(chǎn)品的屬性上是存在協(xié)同性的。在市場(chǎng)上也是協(xié)同性的，因?yàn)榘不罩饕且钥谧咏褳楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手，河北是以稻花香為基礎(chǔ)，如果做好品牌之間的配合是完全可以協(xié)同增長(zhǎng)的。古井影響力比較大的是偏長(zhǎng)江三角洲、偏華北市場(chǎng)，實(shí)際上黃鶴樓偏影響力比較大的是偏珠江三角洲，湖北人在廣東的特別多。你現(xiàn)在去看，在廣東市場(chǎng)湖北的第一品牌白云便已經(jīng)很大了，未來(lái)實(shí)際上有可能黃鶴樓是完全可以跟著，這對(duì)古井來(lái)講就是相當(dāng)難的。營(yíng)銷(xiāo)上的協(xié)同性，就是古井營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)的能力還是很強(qiáng)的，它有兩個(gè)東西一個(gè)是戰(zhàn)略大單品的打造能力還有精細(xì)化管理能力，這都是湖北的特點(diǎn)。從某種意義上來(lái)講，我覺(jué)得古井并購(gòu)黃鶴樓的協(xié)同性是很大的。

第二個(gè)是白酒行業(yè)的整合，這就不限于古井并購(gòu)黃鶴樓。我個(gè)人參加過(guò)白酒廠(chǎng)的并購(gòu)整合，實(shí)際上并購(gòu)整合最大的難度是它的優(yōu)先順序，我是按照優(yōu)先順序來(lái)整合的。白酒行業(yè)是必須要和政府打好交道的。第二個(gè)就是并購(gòu)過(guò)程當(dāng)中有沒(méi)有歷史遺留問(wèn)題，實(shí)際上我有一個(gè)朋友他在山東的一個(gè)酒廠(chǎng)，之前我過(guò)去跟他開(kāi)了一個(gè)會(huì)至少省了一千多萬(wàn)，就是能不能發(fā)現(xiàn)歷史遺留問(wèn)題，比如說(shuō)發(fā)例不兌現(xiàn)你怎么處理？另一方面是營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)，營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)的分離有可能帶來(lái)渠道的分離，這就是一個(gè)保險(xiǎn)性。還有關(guān)鍵是看大家庭能不能打造成功，特別是能不能轉(zhuǎn)型成功，相對(duì)來(lái)說(shuō)黃鶴樓這樣的品牌里面產(chǎn)品線(xiàn)是比較雜的。還有就是供應(yīng)鏈的整合，最重要的是快與慢的選擇，實(shí)際上在白酒行業(yè)整個(gè)過(guò)程當(dāng)中很多時(shí)候不單是快就好，很多時(shí)候是慢比快好，存在著這么一個(gè)特點(diǎn)。

看到整合的時(shí)候未來(lái)要多向性的去看，現(xiàn)在我們更多關(guān)注的是橫向整合，洋河對(duì)雙溝，古井對(duì)黃鶴樓，1919對(duì)購(gòu)酒網(wǎng)，酒仙網(wǎng)對(duì)華龍酒直達(dá)，還有一種縱向整合就是酒廠(chǎng)對(duì)酒商的整合，現(xiàn)在有很多都在醞釀過(guò)程當(dāng)中。還有一個(gè)是業(yè)外的整合，很多人關(guān)心駝牌舍得說(shuō)外行進(jìn)來(lái)能不能行，他們現(xiàn)在還在走在往南墻上撞的路上，沒(méi)那么快，大家都熱乎著呢，聯(lián)想那么厲害的公司收了四個(gè)酒廠(chǎng)到現(xiàn)在都沒(méi)折騰明白，我就不相信他，南墻在前邊他撞完了南墻我才能信他，現(xiàn)在我們信他。

我們新進(jìn)來(lái)的研究員最關(guān)心的白酒年輕化的問(wèn)題，我就覺(jué)得白酒年輕化不是問(wèn)題，合適的年齡就應(yīng)該喝合適的酒。第二個(gè)就是白酒的互聯(lián)網(wǎng)化的問(wèn)題，這也不是問(wèn)題，白酒行業(yè)已經(jīng)在做了，最后實(shí)際上也是大家關(guān)心的，你能不能給我推薦一個(gè)原來(lái)沒(méi)發(fā)現(xiàn)的。今天給大家一個(gè)小禮物，我推薦張?jiān)?，為什么呢？葡萄酒市?chǎng)占了整個(gè)市場(chǎng)20%的擴(kuò)容速度，這個(gè)擴(kuò)容速度至少保持在五年以上，品類(lèi)的大計(jì)劃就是龍頭企業(yè)的大機(jī)會(huì)，這是第一點(diǎn)。龍頭企業(yè)將是行業(yè)利好的最大受益者。另外一點(diǎn)，在中國(guó)葡萄酒快速增長(zhǎng)的過(guò)程當(dāng)中，張?jiān)＝獍偌{金獎(jiǎng)白蘭地大單品效應(yīng)會(huì)發(fā)展得越來(lái)越大，另外要關(guān)注它新品推薦的時(shí)間點(diǎn)。還有進(jìn)口葡萄酒如何去看待？實(shí)際上我個(gè)人認(rèn)為，不要認(rèn)為放出來(lái)的負(fù)面新聞，如果酒廠(chǎng)愿意把負(fù)面的說(shuō)出來(lái)就證明他找到了解決辦法，否則就不會(huì)對(duì)外說(shuō)。他在進(jìn)口葡萄酒上的瓶頸正在突破，據(jù)說(shuō)是有一大批的貨6月份就要開(kāi)始進(jìn)關(guān)，還有些我知道的，我還沒(méi)看到公告的那種，就是你有理由相信過(guò)后的張?jiān)Ｓ锌赡苁菄?guó)產(chǎn)葡萄酒與進(jìn)口葡萄酒兩手都要抓、兩手都要硬。很重要的一點(diǎn)就是，據(jù)說(shuō)是周洪江在真正意義上履行董事長(zhǎng)職責(zé)，我們還是要對(duì)新的領(lǐng)導(dǎo)力充滿(mǎn)期待。我建議大家了解一下張?jiān)?，張?jiān)＞褪俏磥?lái)葡萄酒行業(yè)的茅臺(tái)，因?yàn)槊绹?guó)最大的葡萄酒商跟張?jiān)Ｒ荒Ｒ粯?，就是既生產(chǎn)國(guó)產(chǎn)葡萄酒又是歐洲最大的葡萄酒商，張?jiān)Ｊ蔷邆溥@個(gè)模式的，未來(lái)中國(guó)的葡萄酒還是兩者之間的競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在張?jiān)Ｊ菣C(jī)會(huì)。白酒行業(yè)想去找波動(dòng)大的還有機(jī)會(huì)的，實(shí)際上都被你們整完了，這一層已經(jīng)走過(guò)了，你說(shuō)2月份聽(tīng)我的，你現(xiàn)在讓我再找我也找不到了，基本上好多都差不多了，好好看看品類(lèi)的機(jī)會(huì)，看看張?jiān)５臋C(jī)會(huì)。今天跟大家溝通的主要就這些內(nèi)容，謝謝大家。

【主持人】我覺(jué)得我們今天漲價(jià)為王的分論壇高潮才剛剛開(kāi)始，我也很慶幸剛剛發(fā)言的呂總沒(méi)有做賣(mài)方分析師，不然我們就要下崗了。在這里非常感謝農(nóng)業(yè)的盛夏團(tuán)隊(duì)(音)和食品飲料的賀琪團(tuán)隊(duì)，在今天漲價(jià)為王的分論壇里面全面支持我們的戴康團(tuán)隊(duì)，要重點(diǎn)關(guān)注我們?nèi)A泰策略的同時(shí)也請(qǐng)重點(diǎn)關(guān)注華泰的農(nóng)業(yè)和華泰的食品飲料團(tuán)隊(duì)。接下來(lái)還有兩個(gè)非常熱門(mén)的行業(yè)，我認(rèn)為我們還是很有遠(yuǎn)見(jiàn)，在一個(gè)多月前定下我們要把貴金屬和稀土的資深專(zhuān)家請(qǐng)過(guò)來(lái)，也是我們非常看好的行業(yè)。接下來(lái)我們也有請(qǐng)貴金屬的湯森路透李岡峰先生跟大家分享一下對(duì)貴金屬的看法，我覺(jué)得非常重要的是無(wú)論大家對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)配置、對(duì)黃金的看法還是對(duì)黃金股的看法我們都非?？释苈?tīng)聽(tīng)李岡峰先生對(duì)這個(gè)專(zhuān)業(yè)深度的研究。

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