開年以來，傳統(tǒng)的工業(yè)4.0和智能制造相關(guān)板塊表現(xiàn)偏弱，但仍有少數(shù)企業(yè)的布局前瞻性得到認(rèn)可，股價(jià)表現(xiàn)突出。我們認(rèn)為，智能制造并沒有熄火，而是在更容易落地生根、更能代表未來方向的領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，我們謂之“新智能”。從眾多大型企業(yè)跟進(jìn)谷歌的無人駕駛汽車，到優(yōu)必選機(jī)器人在春晚大放異彩，再到最近紅遍微信朋友圈的停車機(jī)器人，具有高度自主性的智能機(jī)器人展現(xiàn)了其巨大的想象空間。作為系列專題研究的起點(diǎn)，我們在本篇報(bào)告將從廣受關(guān)注的英偉達(dá)公司談起，重點(diǎn)分析其在視覺計(jì)算和人工智能領(lǐng)域的業(yè)務(wù)動向。

圖像處理領(lǐng)域的龍頭企業(yè)正向視覺計(jì)算、人工智能領(lǐng)域加快發(fā)展

圖像處理芯片領(lǐng)導(dǎo)者NVIDIA（英偉達(dá)）正逐步轉(zhuǎn)型成為視覺計(jì)算行業(yè)的領(lǐng)袖。NVIDIA從2015財(cái)年開始，將收入結(jié)構(gòu)重新劃分，其中穩(wěn)定發(fā)展的游戲領(lǐng)域是公司收入主要來源之一，占總收入的50%以上；數(shù)據(jù)中心和汽車計(jì)算平臺兩個(gè)領(lǐng)域是公司未來大力發(fā)展的潛力板塊，2017財(cái)年第一季度這兩個(gè)領(lǐng)域的營業(yè)收入分別同比上漲62.5%和46.7%，反映了市場對于高性能計(jì)算能力的需求。

游戲娛樂、數(shù)據(jù)中心、智能汽車市場前景巨大，實(shí)現(xiàn)和發(fā)展都將依賴于強(qiáng)大的計(jì)算能力

游戲娛樂、數(shù)據(jù)中心、智能汽車這三個(gè)領(lǐng)域的智能化應(yīng)用都具備相同的特點(diǎn)：市場規(guī)模巨大、有智能化的需求和趨勢、對于高性能計(jì)算需求性強(qiáng)。其中游戲娛樂產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，對于性能級顯卡的需求是不斷迭代的；數(shù)據(jù)中心的計(jì)算加速領(lǐng)域需求旺盛，以GPU、FPGA為代表的加速計(jì)算將為人工智能的發(fā)展提供充足動力；智能汽車的計(jì)算平臺領(lǐng)域競爭越發(fā)激烈，NVIDIA、Mobileye、恩智浦、高通都已經(jīng)推出各自具有代表性的產(chǎn)品，而英特爾通過收購機(jī)器視覺初創(chuàng)公司Itseez和無人駕駛芯片公司Yogitech也在躍躍欲試。

AI芯片是智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈中重要的一環(huán)，NVIDIA等公司不斷推出更強(qiáng)大的芯片產(chǎn)品，而在國內(nèi)也涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀的企業(yè)，例如初創(chuàng)企業(yè)寒武紀(jì)、地平線機(jī)器人等。雖然平臺級的底層芯片研發(fā)還處在起步階段，但國內(nèi)從事具有高度自主性的智能機(jī)器人研發(fā)應(yīng)用的企業(yè)已經(jīng)取得了一些市場成績，展示了智能機(jī)器人強(qiáng)大的應(yīng)用潛力，例如深圳大疆無人機(jī)、科沃斯掃地機(jī)器人等。與擁有強(qiáng)大芯片技術(shù)、算法基礎(chǔ)技術(shù)的企業(yè)合作，或者有效吸收相關(guān)的技術(shù)突破，有利于智能機(jī)器人企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新和商業(yè)化應(yīng)用。從投資角度來看，我們建議關(guān)注在智能機(jī)器產(chǎn)業(yè)具備前瞻性布局的上市公司，主要參與形式是參股和外延式收購等，就機(jī)械行業(yè)而言，建議重點(diǎn)關(guān)注巨星科技（激光雷達(dá)）、慈星股份（服務(wù)機(jī)器人）、永創(chuàng)智能（機(jī)器視覺）、機(jī)器人（服務(wù)機(jī)器人）等企業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的持續(xù)布局和業(yè)務(wù)進(jìn)展。風(fēng)險(xiǎn)提示：智能機(jī)器人作為創(chuàng)新產(chǎn)品，在技術(shù)攻關(guān)、產(chǎn)品化、商業(yè)化等方面具有不確定性。相關(guān)上市公司在智能機(jī)器人領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展具有不確定性，特別是對新技術(shù)的掌握應(yīng)用具有較高難度。

機(jī)器人概念股：林州重機(jī)、海倫哲、華中數(shù)控、藍(lán)英裝備、華昌達(dá)、佳士科技、新時(shí)達(dá)、匯川技術(shù)、上海機(jī)電、天奇股份、工大高新、博實(shí)股份、海倫哲、三豐智能、南通科技、機(jī)器人、亞威股份、永創(chuàng)智能、東杰智能。