“年后開(kāi)始，好的VR項(xiàng)目要搶了?！笨戳藘赡甑腣R項(xiàng)目，鴻立股權(quán)投資有限公司(注：這家公司為華聞傳媒全資子公司)投資總監(jiān)牛思遠(yuǎn)感嘆。“年前看VR的時(shí)候，幾乎沒(méi)有人同時(shí)看?！?/p>

隨著國(guó)外多家公司2016年紛紛發(fā)布消費(fèi)級(jí)的VR產(chǎn)品，行業(yè)內(nèi)傳言的VR元年就這樣到了。去年底至今年初，國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)先對(duì)VR進(jìn)行了一輪炒作，其活躍程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了行業(yè)本身。

在股權(quán)投資市場(chǎng)，行業(yè)亂象也開(kāi)始出現(xiàn)，同樣一家內(nèi)容制作的公司，估值從年前的4000萬(wàn)，一下變成1.5億。年前看好的項(xiàng)目，如果沒(méi)有投資，年后就一定會(huì)漲價(jià)。為了拿到項(xiàng)目，投資方只得抬高價(jià)錢(qián)。一時(shí)間，選擇權(quán)從投資人手里，變到創(chuàng)業(yè)公司手里?！昂?jiǎn)直瘋了?！币晃婚L(zhǎng)期關(guān)注VR行業(yè)的投資人多次對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感嘆。

“現(xiàn)在不投，等明年就來(lái)不及了”

年后價(jià)格的上漲與上市公司的進(jìn)入有關(guān)?！吧鲜泄镜墓乐刁w系和創(chuàng)業(yè)公司完全不同。二級(jí)市場(chǎng)的炒作，在年后有了快速的發(fā)酵，好的項(xiàng)目?jī)r(jià)格瞬間高出很多?！焙途Y本VR基金和合伙人安樂(lè)說(shuō)

因此，對(duì)于華聞而言，在資本爆發(fā)前，以2000萬(wàn)投資了蘭亭數(shù)字是一個(gè)正確的決定。“如果是今年5月投，怎么也得5到6億?！彼f(shuō)。

去年5月，牛思遠(yuǎn)第一次接觸蘭亭數(shù)字。當(dāng)時(shí)，華聞已經(jīng)基本完成了樂(lè)相、3Glasses兩個(gè)硬件的投資，此時(shí)的他已經(jīng)深刻地意識(shí)到內(nèi)容的重要，找到合適的內(nèi)容非常緊迫。

由于看好蘭亭數(shù)字的團(tuán)隊(duì)，有“賭一把”的成分在，牛思遠(yuǎn)決定投資這家公司。

但他受到了投委會(huì)的質(zhì)疑，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)對(duì)VR缺乏了解，大家不明白投資內(nèi)容的意義何在。于是，在第一次清查后被否定了。

牛思遠(yuǎn)清楚內(nèi)容市場(chǎng)的爆發(fā)很快就會(huì)來(lái)。他太需要好的內(nèi)容了，于是堅(jiān)持做了第二次清查，并在足夠的行業(yè)調(diào)研后，說(shuō)服了投委會(huì)。

在投資金額上，雙方進(jìn)行了大約一周的“砍價(jià)”。蘭亭數(shù)字報(bào)出2500萬(wàn)的期望值，華聞的心理價(jià)位是2000萬(wàn)。一開(kāi)始雙方都不讓步，在長(zhǎng)達(dá)一周的電話往來(lái)后，牛思遠(yuǎn)表現(xiàn)出了一些不耐煩。

“你們是做內(nèi)容的，又不是專(zhuān)門(mén)做融資，拿到錢(qián)趕緊做事啊，不要停在這個(gè)環(huán)節(jié)上。”牛思遠(yuǎn)這樣告訴蘭亭市場(chǎng)總監(jiān)。

但他馬上補(bǔ)充說(shuō)，“如果是現(xiàn)在，絕對(duì)不可能跟一家做內(nèi)容的公司這樣說(shuō)話，更別提砍價(jià)了，現(xiàn)在是想都不要想的事情?！?/p>

安樂(lè)投資的第一個(gè)項(xiàng)目是樂(lè)客VR。樂(lè)客VR通過(guò)線下體驗(yàn)店獲取現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，同時(shí)也是很好的線下渠道。這個(gè)項(xiàng)目，讓安樂(lè)看到了VR的投資回報(bào)率。如今樂(lè)客估值三億，“如果是今年投，價(jià)格肯定要翻倍了。”但同時(shí)，他更清楚的是“現(xiàn)在不投，等到明年再投，就來(lái)不及了”。

“不懂”的投資人

更嚴(yán)重的問(wèn)題是，年后進(jìn)入的資本中，有上市公司、投資機(jī)構(gòu)等。這其中，大多數(shù)新進(jìn)入者并不了解VR.

“很多投資人來(lái)我這說(shuō)，其實(shí)我就想來(lái)試試你這套設(shè)備，體驗(yàn)一下?！币晃籚R創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人對(duì)此感到無(wú)奈，但不得不去做市場(chǎng)的普及工作。

一家業(yè)內(nèi)估值頗高的公司創(chuàng)始人私下發(fā)飆，“我沒(méi)有教育世界的義務(wù)！不約！”

市場(chǎng)的真實(shí)現(xiàn)狀是，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)魚(yú)目混雜，如何判斷項(xiàng)目的好壞，是考驗(yàn)投資人的第一步。

且在這樣的投資環(huán)境下，一批公司獲得了短期生存的機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)有一種說(shuō)法稱(chēng)，2014年底出現(xiàn)了一大批硬件創(chuàng)業(yè)公司，很多在去年死掉，或快要活不下去。

活不下去的直接原因是現(xiàn)金流斷裂，根本原因卻是產(chǎn)品太差，技術(shù)不到位。據(jù)記者了解，不少小公司的VR設(shè)備根本不具備技術(shù)含量，其中，以移動(dòng)端VR(手機(jī)盒子)最為明顯。

移動(dòng)端VR作為輕量化的硬件設(shè)備，以三星 Gear VR為代表。為了Gear VR，三星優(yōu)化了手機(jī)操作系統(tǒng)，硬件本身包含觸摸板、獨(dú)立的朝向傳感器等多個(gè)核心零部件。但這款相對(duì)成熟的移動(dòng)設(shè)備，只能與三星手機(jī)適配使用。

這給了國(guó)內(nèi)硬件公司機(jī)會(huì)。焰火工坊創(chuàng)始人婁池沒(méi)有掩飾對(duì)Gear的“抄襲”，在他看來(lái)，即使真的要去抄，也要認(rèn)真地學(xué)習(xí)，解析原代碼、研究核心配件，將其精華部分全部學(xué)為己用，以做出更好的產(chǎn)品。

但在婁池看來(lái)，雖然焰火并不是以硬件為主，卻比國(guó)內(nèi)大多硬件從業(yè)者學(xué)習(xí)更到位，國(guó)內(nèi)像他這樣的跟隨者并不多，大都是劣質(zhì)的抄襲。“說(shuō)實(shí)話，早期很多把VR當(dāng)成一種跟創(chuàng)意廚房、創(chuàng)意小擺件那種難度差不多的東西，所以特別容易多人做，本質(zhì)就是純塑料家居鏡片。但當(dāng)時(shí)覺(jué)得概念好，做眾籌，其實(shí)真正有技術(shù)含量的公司比較少?！眾涑馗嬖V記者。

打開(kāi)淘寶，搜索VR鏡片，價(jià)格從3元到幾十元不等，按照最低廉的制作方法，與cardboard類(lèi)紙殼子幾乎一模一樣。然而由于大多數(shù)人的不了解，這類(lèi)產(chǎn)品包裝一下也可以打出VR的旗號(hào)。

“他們第一波賣(mài)不出去，更別說(shuō)后面的變現(xiàn)了，因?yàn)橛Ｊ娇隙ㄊ撬赖?。我相信還是以技術(shù)說(shuō)話，有技術(shù)、專(zhuān)利的，才有可能獲得一些好的機(jī)會(huì)?！毕佉昖R創(chuàng)始人覃政說(shuō)。

雖然這類(lèi)企業(yè)一定經(jīng)不住時(shí)間考驗(yàn)，可短期內(nèi)拿到錢(qián)還是有可能的?！艾F(xiàn)在拿到錢(qián)的VR團(tuán)隊(duì)非常多，稍微靠譜點(diǎn)的團(tuán)隊(duì)，都有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取到投資?！币晃煌顿Y了VR的投資人告訴記者。

作為蟻視的投資方，中技華軟知識(shí)產(chǎn)權(quán)基金管理公司方銀河甚至不在乎蟻視的產(chǎn)品是否完美。“現(xiàn)階段不可能有完美的產(chǎn)品，但蟻視已經(jīng)在國(guó)內(nèi)硬件中處于領(lǐng)先地位，我認(rèn)可這個(gè)團(tuán)隊(duì)，他的技術(shù)路線是正確的，腳踏實(shí)地研發(fā)，我看好的是未來(lái)?！?/p>

對(duì)于年后進(jìn)入市場(chǎng)的投資人而言，最真實(shí)的聲音是，已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了2015年投資硬件的最好機(jī)會(huì)，現(xiàn)在如果再不去投內(nèi)容和平臺(tái)，VR市場(chǎng)就沒(méi)有自家的份了。

這帶來(lái)的結(jié)果是投資價(jià)格的上漲和估值的翻倍。在互相的作用力下，價(jià)格被炒起來(lái)了，成本也變高了?！安煌毒蜁?huì)失去機(jī)會(huì)，遇到好的項(xiàng)目，提價(jià)也要投。”一位投資人告訴記者。

投后管理是另一個(gè)重要話題。一位上市公司的投資總監(jiān)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，如果項(xiàng)目靠譜，投后管理遠(yuǎn)比投資本身更加有意義。

由于市場(chǎng)還處在早期，行業(yè)規(guī)則和發(fā)展方向并不確定，好的投后管理是可以將行業(yè)發(fā)展按照自己公司的需求制定的，包括方向性決策、資源對(duì)接、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等投后管理，比當(dāng)初的投資決定更加能帶來(lái)收益。

“泡沫已經(jīng)很?chē)?yán)重了，這輪泡沫我們預(yù)計(jì)會(huì)在2017年結(jié)束，行業(yè)會(huì)冷卻下來(lái)。”上述投資總監(jiān)說(shuō)。

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