注冊制概念股選股筆記
C·Khan 2021.12.14 15:27
12月8日至10日,中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。會議提出,改革開放政策要激活發(fā)展動力。要抓好要素市場化配置綜合改革試點,全面實行股票發(fā)行注冊制。
12月13日,證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委(擴大)會議,傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神,研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作,確保注冊制改革平穩(wěn)落地。
選股邏輯
當(dāng)前,我國證券市場的發(fā)行制度是審核制,天然帶有強監(jiān)管、高門檻的屬性。相關(guān)股票的發(fā)行受制于監(jiān)管,企業(yè)在市場上融資難度較大。
因此,即將全面實行的股票發(fā)行注冊制是我國資本市場的一次重大改革,必然會對今后的資本市場帶來巨大的影響。
至于具體會帶來哪些影響,網(wǎng)上相關(guān)的評論已經(jīng)很多?;旧?,相關(guān)影響都會參考已經(jīng)推行注冊制的成熟市場,如美國或者香港的證券市場。推行注冊制下,其信披更透明、常態(tài)化退市,市場的馬太效應(yīng)也更明顯等方面。小編覺得沒必要再次展開累牘。
這些都是我們普通投資者對本次改革的殷切期望,希望能且行且近。
那么,除了宏觀層面的影響,注冊制的全面推行,在具體的操作層面,會有哪些投資機會?
小編覺得,注冊制的全面推行,是二級市場的普通投資者曲線參與一級市場的投資機會。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)公司的成長過程,其融資路線一般概括為:天使輪、VC階段、PE階段、PRE-IPO階段。
當(dāng)然,還有為創(chuàng)業(yè)公司與投資公司提供服務(wù)的企服生態(tài)又包括了提供項目與資本匹配的FA財務(wù)顧問(Financial Advisor)、提供上市輔導(dǎo)的IB投資銀行(Investment Banking)和提供公關(guān)與線上線下創(chuàng)業(yè)活動的行業(yè)媒體等。
天使輪階段
相關(guān)的主體有:創(chuàng)業(yè)孵化器、天使投資基金等。
隨著我國經(jīng)濟與科技的發(fā)展,以及美國創(chuàng)業(yè)模式的引進和相關(guān)雙創(chuàng)政策的鼓勵,全國各地的創(chuàng)業(yè)孵化器曾遍地開花,一二線城市基本都有上百家創(chuàng)業(yè)孵化器,也涌現(xiàn)出了諸如奇績創(chuàng)壇這樣的優(yōu)秀品牌。因創(chuàng)業(yè)涉及的產(chǎn)業(yè)鏈甚廣,其服務(wù)生態(tài)非一般公司所能搭建,因此大部分的創(chuàng)業(yè)孵化器運營到最后還是回歸到了以收租為主的原始模式。
上市公司中,張江高科所運營的895創(chuàng)業(yè)營,表現(xiàn)還是值得關(guān)注的。
根據(jù)公開資料:自2015年推出以來,已累計舉辦了十季。截至目前,已有來自集成電路、生物醫(yī)藥、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)+的2370個項目參與895創(chuàng)業(yè)營、有306個項目入營、60%的入營項目通過895的平臺對接到了產(chǎn)業(yè)上下游資源、拿到了新一輪融資。其中有13個項目獲得了張江高科投資平臺的直接投資,20家企業(yè)已啟動未來三年的上市計劃,2家企業(yè)已報科創(chuàng)板。成果還是非常不錯的。
當(dāng)前張江高科當(dāng)前給自身的定位為科技投行。其上市主體所運營的張江高科技園區(qū),齊聚了一大批生物醫(yī)藥以及集成電路或者軟件行業(yè)的優(yōu)秀公司,張江高科利用其自身的創(chuàng)服產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢在其成長過程中給予支持。
天使投資作為初創(chuàng)企業(yè)獲取資本支持的開始階段,當(dāng)前的發(fā)展還是比較成熟的,也涌現(xiàn)出了不少優(yōu)秀的天使投資機構(gòu)。如創(chuàng)新工場、英諾天使基金、明勢資本、梅花創(chuàng)投、天使灣創(chuàng)投等等。不過上市公司旗下天使投資做的好的基金,暫時還沒有發(fā)現(xiàn)。
VC/PE階段
進入該階段的創(chuàng)業(yè)公司體量開始變大,發(fā)展的路徑也變的清晰,成長所需要的資金也就更多了。
經(jīng)過多年的發(fā)展,我國VC/PE市場已經(jīng)到了相對成熟的階段。上市公司一般通過持有VC/PE機構(gòu)的股份,涉足一級市場。如電廣傳媒之于達晨創(chuàng)投、大眾公用之于深創(chuàng)投、錢江水利之于天堂硅谷、城建發(fā)展之于中科招商。
當(dāng)然,也有VC/PE機構(gòu)通過借殼等方式曲線上市的,如四川雙馬之于IDG;或者上市公司實控人熱衷于股權(quán)投資的,如昆侖萬維;也有以創(chuàng)投或者股權(quán)投資作為主業(yè)的,如九鼎投資、力合科創(chuàng)、魯信創(chuàng)投等。
IB投行業(yè)務(wù)
關(guān)于注冊制對證券市場的影響,被提及最多就是利好券商。但在小編看來,無論是當(dāng)前還是接下來全面推行注冊制后,整個市場的資金總量是相對恒定的。也許注冊制能帶來更多的上市股票,但1000塊錢買1只股票與買10只的成交量是一樣的。
而且注冊制下,退市常態(tài)化,資金會更傾向投資質(zhì)地優(yōu)良的好公司而規(guī)避差公司以免觸雷。間接改善了當(dāng)前炒垃圾股的投資環(huán)境,客觀上好像更容易拉長持股周期。對靠收取交易傭金為主要收入來源的券商而言,影響是否真是利好,也許可以打個問號?
不過,對于有IB投行業(yè)務(wù)的頭部券商而言,注冊制加快了相關(guān)公司的上市進程,對其上市輔導(dǎo)等業(yè)務(wù),的確有肉眼可見的大紅利。如中金公司、中信證券等。
概念股
關(guān)于概念股
概念股,是主題投資在操作層面的體現(xiàn),為主動型交易策略。為了實現(xiàn)相關(guān)預(yù)期在投資層面的操作,通常我們?yōu)槠溥x定一個主題,再將符合條件的股票與之關(guān)聯(lián),賦以主客觀權(quán)重,形成投資策略。
如某商中證白酒指數(shù)分級證券投資基金是以白酒為主題的投資策略;某歐醫(yī)療健康基金是以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為主題的投資策略。
也可以橫跨多個主題,構(gòu)建綜合策略,如某夏經(jīng)濟轉(zhuǎn)型股票基金,則是將處于行業(yè)拐點的一攬子股票納入其中。
至于是采用單主題還是多主題策略,并無定式。每個人都可以在實際交易中,進化出適合自己的交易系統(tǒng)。
優(yōu)化投資策略,做自己的基金經(jīng)理!
關(guān)于小編
80后,07年入市,業(yè)余股票投資者。
曾癡迷于技術(shù)分析,有過極短的非知名私募操盤經(jīng)歷,但在尋找交易圣杯的過程中屢戰(zhàn)屢敗。直到接觸主題投資,仿佛找到了交易的快樂與投資的價值。
特別聲明
投資是一場孤獨的修行。在日常選股過程中,小編覺得收集與整理的關(guān)于概念股的信息也許值得分享與共享;且期盼著如果通過概念股網(wǎng)這一窗口能接觸更多的概念股愛好者,然后大家在可以一起互通有無、共同進步。那么,概念股網(wǎng)就有了成長的意義。
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投資決策請一定要建立在獨立思考之上。
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