根據(jù)京滬高鐵公司第七大股東天津鐵路建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司于今年7月初披露的債券說(shuō)明書中顯示，截至2015年末，京滬高鐵公司利潤(rùn)總額66.6億元，凈利潤(rùn)65.81億元。這意味著開(kāi)通于2011年的京滬高鐵，在全球絕大部分高鐵都處于虧損的狀況下，已經(jīng)成為名副其實(shí)的“全球最賺錢的鐵路”。

據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，京滬高鐵的修建提案始于1990年，其間經(jīng)過(guò)了多次討論與論證，在2006年3月，國(guó)務(wù)院討論并通過(guò)了《京滬高速鐵路項(xiàng)目建議書》，京滬高鐵正式立項(xiàng)。根據(jù)《建議書》將成立專門的公司負(fù)責(zé)京滬鐵路的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

2007年12月27日，京滬高速鐵路股份有限公司在北京宣布成立，鐵道部原副部長(zhǎng)蔡慶華出任董事長(zhǎng)。半個(gè)月后，京滬高鐵公司正式向國(guó)家工商總局申報(bào)并批準(zhǔn)成立。根據(jù)國(guó)家工商總局的注冊(cè)網(wǎng)站顯示，該公司的注冊(cè)資本為1150億元。

另?yè)?jù)公開(kāi)資料顯示，京滬高鐵公司共由11位股東出資設(shè)立。除去第一大股東中國(guó)鐵路建筑投資公司(中鐵總所屬企業(yè))，中國(guó)平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司斥資160億元，獲得了京滬高鐵13.93%的股權(quán)，成為了第二大股東。

其余的股東為全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、上海申鐵投資有限公司、江蘇交通控股有限公司、北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司、天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、南京鐵路建設(shè)投資有限責(zé)任公司、山東省高速公路集團(tuán)有限公司、河北建投交通投資有限責(zé)任公司、安徽省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

2010年10月，作為外資的中銀集團(tuán)投資有限公司受讓了中國(guó)鐵路建筑投資公司持有的部分股份，成為新增股東。截至2013年，全國(guó)共有180多家合資鐵路公司，在合資鐵路公司中，京滬高鐵公司不僅是投資規(guī)模最大的公司，也是唯一引入社會(huì)投資現(xiàn)金管理者和中外合作經(jīng)營(yíng)的公司。

從京滬高鐵的建設(shè)成本上看，該項(xiàng)目預(yù)算一共投入了近2200億元。這比被喻為世紀(jì)工程的三峽大壩的動(dòng)態(tài)投資1800億元還要多。京滬鐵路建設(shè)，除去1100億元的注冊(cè)資金，剩下來(lái)的1100億元將通過(guò)銀行貸款和發(fā)行債券等方式籌集。

根據(jù)這次披露的數(shù)據(jù)，京滬高鐵的資產(chǎn)負(fù)債率為27.84%，而國(guó)內(nèi)大部分高鐵的負(fù)債率都在50%以上。趙堅(jiān)表示：“投資負(fù)債率這么低，表明其銀行的相關(guān)貸款較少。這也是京滬高鐵能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的原因之一?！?/p>

從運(yùn)營(yíng)機(jī)制上看，京滬高鐵公司采取了委托運(yùn)輸管理的運(yùn)營(yíng)機(jī)制(即“委托-付費(fèi)”)，由沿線的北京鐵路局、濟(jì)南鐵路局和上海鐵路局這三個(gè)路局分段負(fù)責(zé)京滬高鐵的運(yùn)輸與管理工作。趙堅(jiān)表示：“這次公布的數(shù)據(jù)過(guò)于‘簡(jiǎn)單’，具體給地方路局的委托管理費(fèi)也是會(huì)影響到其是否真實(shí)盈利的?！?/p>

總結(jié)來(lái)看，高鐵的成本主要包括折舊費(fèi)用、貸款本息、向鐵路局支付委托運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，另外還有水電費(fèi)、沿線安保費(fèi)、向中鐵總租用高速動(dòng)車組的租車費(fèi)，未來(lái)還會(huì)有線路大修的費(fèi)用。京滬高鐵的建設(shè)投資成本巨大，作為一個(gè)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)、自負(fù)盈虧的公司，如何實(shí)行盈利成為它的重要目標(biāo)。

實(shí)際上，從收入上來(lái)講，京滬高鐵公司的收入主要由兩大部分組成：一部分為本線車的客票收入；另一部分為跨線車給京滬高鐵公司繳納的路線使用費(fèi)。京滬高鐵的內(nèi)部人士在接受媒體采訪時(shí)曾透露，京滬高鐵全線的總收入中本線列車占53%左右，跨線占47%左右。

隨著京滬線的開(kāi)通，北京到上海最快只需4小時(shí)48分。從線路上來(lái)看，京滬高鐵被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是含金量最高的線路，其貫穿北京、天津、上海三大直轄市、連接環(huán)渤海和長(zhǎng)三角兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)。

有數(shù)據(jù)顯示，京滬高鐵開(kāi)通僅半年，累計(jì)運(yùn)送旅客人數(shù)就達(dá)到了2445萬(wàn)人次， 半年的客票總收入近70億元。到了2012年全年的客票收入已經(jīng)達(dá)到了222億元。因此曾有業(yè)內(nèi)人士指出，假如京滬高鐵都無(wú)法盈利，那國(guó)內(nèi)的高鐵就基本很難賺到錢了。

根據(jù)其官方數(shù)據(jù)，2012年、2013年，京滬高鐵虧損額分別為37.16億元、12.94億元。京滬高鐵公司總經(jīng)理徐海鋒曾推算，京滬高鐵每年收入在210億-220億元時(shí)，京滬高鐵才基本可以實(shí)現(xiàn)收支平衡。而中國(guó)工程院院士王夢(mèng)恕曾透露，京滬高鐵每年運(yùn)營(yíng)成本就高達(dá)300億元。

值得一提的是，中國(guó)鐵路總公司原副總經(jīng)理胡亞?wèn)|在2015年全國(guó)兩會(huì)中透露說(shuō)，“我國(guó)東部沿海高鐵已經(jīng)全部實(shí)現(xiàn)盈利”。近日，又有媒體披露，滬寧、寧杭、廣深高鐵也已經(jīng)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.41億元、1.01億元和1.77億元，并稱滬杭、京津兩條高鐵也都實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，江蘇交通控股有限公司分別持有滬寧高鐵和寧杭高鐵17%和10.72%的股份。據(jù)其2014~2015年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露，滬寧高鐵2014年?duì)I業(yè)收入為31.55億元，凈利潤(rùn)1.42億元；2015年?duì)I業(yè)收入33.61億元，凈利潤(rùn)6.41億元。寧杭高鐵在2014年虧損3.8億元后，2015年扭虧為盈，凈利潤(rùn)為1.01億元。

廣東省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)有限公司作為廣深鐵路股東之一，在其2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表中同樣披露，廣深鐵路在2014年虧損5.03億后，2015年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.77億元。此外，據(jù)中金公司對(duì)外發(fā)布的一份最新報(bào)告透露，京滬高鐵公司2013年到2015年凈利潤(rùn)分別為-13億元、-23億元和66億元。

上述信息意味著，2015年已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)多條高鐵扭虧為盈的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，從盈利周期看，京津高鐵最早于2008年開(kāi)通運(yùn)營(yíng)；滬寧、滬杭高鐵都是2010年通車運(yùn)營(yíng)；京滬、廣深高鐵2011年通車運(yùn)營(yíng)；寧杭高鐵則是2013年正式開(kāi)通。它們的盈利周期以京滬高鐵為代表，普遍在5年左右，寧杭高鐵甚至只有3年，這在世界范圍內(nèi)都已經(jīng)堪稱“標(biāo)桿”。

不過(guò)，上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，高鐵線路的盈利一方面和修建、運(yùn)營(yíng)成本相關(guān)，其他尚未盈利的高鐵線路，其虧損的一個(gè)重要原因就在于修建成本導(dǎo)致的每年計(jì)提折舊、財(cái)務(wù)費(fèi)用支出較高。此外，盈利與否最主要的還是取決于沿線城市人口密度、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度所帶來(lái)的客流量的提升。從目前已經(jīng)盈利的6條高鐵線路看，大多集中在人口稠密、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)。這在中西部和其他地區(qū)暫難實(shí)現(xiàn)。

值得玩味的是，據(jù)天津鐵路建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司在其2016年第一期短期融資券募集說(shuō)明書中披露的信息，同樣是2013年就已完成試運(yùn)行并通車的津秦高鐵，2015年?duì)I業(yè)收入為8.32億，虧損21.52億元。

這與同樣在2013年開(kāi)通運(yùn)營(yíng)，卻已盈利的寧杭高鐵可謂天壤之別。二者雖然開(kāi)通運(yùn)營(yíng)里程數(shù)、運(yùn)營(yíng)時(shí)間都十分接近，但所處區(qū)域不同帶來(lái)的客流量存在一定差異，二者2015年?duì)I業(yè)收入相差巨大。

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