國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：今年前5個(gè)月，民間固定資產(chǎn)投資116384億元，同比名義增長(zhǎng)3.9%，增速比1至4月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資占全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個(gè)百分點(diǎn)。

分地區(qū)看，東部地區(qū)民間固定資產(chǎn)投資55933億元，同比增長(zhǎng)8.0%，增速比1至4月份加快0.3個(gè)百分點(diǎn)；中部地區(qū)34175億元，增長(zhǎng)5.7%，增速回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；西部地區(qū)21401億元，增長(zhǎng)2.0%，增速回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；東北地區(qū)4876億元，下降29.3%，降幅擴(kuò)大6.2個(gè)百分點(diǎn)。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)民間固定資產(chǎn)投資4086億元，同比增長(zhǎng)17.9%，增速比1至4月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)58700億元，增長(zhǎng)4.6%，回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，其中工業(yè)民間固定資產(chǎn)投資58139億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比1至4月份回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)53599億元，增長(zhǎng)2.2%，回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)此有評(píng)論認(rèn)為，民間資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)“斷崖式下墜”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明。筆者對(duì)此觀點(diǎn)不能茍同。民間資產(chǎn)投資增速下降是事實(shí)，但是就此得出“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明”的結(jié)論有些偏頗。中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)的主要特征。 一方面，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，民間投資增速下降有其必然性。但是，這不等于說(shuō)可以無(wú)視民間投資增速下降。另一方面，雖然民間投資增速整體回落，但是也不乏投資亮點(diǎn)。正如國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，民間投資增速回落，顯示出經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力需要增強(qiáng)。值得注意的是，盡管固定資產(chǎn)投資包括民間投資增速比上月回落，但投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化、明顯改善。

一、理性看待民間投資下降

民間投資長(zhǎng)期以來(lái)一直是拉動(dòng)整體投資增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，在一定程度上可以說(shuō)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)。從歷史數(shù)據(jù)看，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資與民間固定資產(chǎn)投資增速變化保持基本一致的趨勢(shì)。2015年之前，后者一直顯著高于前者的增速，2015年全年二者增速幾乎完全重疊。 民間資產(chǎn)投資增速下滑，既有政府主動(dòng)作為的因素，也有客觀體制性原因，因此，必行區(qū)別對(duì)待，理性看待。

從2005年開(kāi)始，民間固定資產(chǎn)投資從50%的增速下降到2015年的10%左右，增速平均每年下降4個(gè)百分點(diǎn)左右。民間投資下滑主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是投資增速下滑。進(jìn)入2016年以來(lái)，民間投資增速開(kāi)始一路下滑，從2015年同期的13.6%急速跌落至5.7%。二是民間投資在全社會(huì)投資中的比重下滑。

如何看待民間投資急劇下降？事實(shí)上，伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)型升級(jí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，中國(guó)GDP增速持續(xù)下降，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速步入經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)施以來(lái)，在落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”的過(guò)程中，民間固定資產(chǎn)投資的增速下降有其必然性。從具體數(shù)據(jù)分析來(lái)看，我國(guó)鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)，去產(chǎn)能任務(wù)艱巨，這些行業(yè)民間投資急劇下降勢(shì)在必行。也就是說(shuō)，這些行業(yè)民間投資急劇下降是政府宏觀調(diào)控，結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然結(jié)果。

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過(guò)程中，我們要理性看待民間投資增速下滑的問(wèn)題，既不能驚慌失措、喪失信心，也不能麻痹大意、無(wú)動(dòng)于衷。民間投資的急劇下降引起政府的高度關(guān)注。為此，國(guó)務(wù)院連續(xù)開(kāi)會(huì)研究查找問(wèn)題、對(duì)癥下藥，出臺(tái)對(duì)策。5月下旬，國(guó)務(wù)院組成了9個(gè)督查組，到北京、河北等18個(gè)省份對(duì)促進(jìn)民間投資政策的落實(shí)情況開(kāi)展專項(xiàng)督查。國(guó)家發(fā)改委派出6個(gè)督查組，分別到國(guó)務(wù)院督查范圍外的12個(gè)省份開(kāi)展專項(xiàng)督查。督查發(fā)現(xiàn)的突出問(wèn)題大致包括四個(gè)方面，即：部分法規(guī)政策不配套、不協(xié)調(diào)、落實(shí)不到位；民營(yíng)企業(yè)在市場(chǎng)準(zhǔn)入、資源配置和政府服務(wù)等方面難以享受與國(guó)企同等待遇；融資難融資貴、繳費(fèi)負(fù)擔(dān)重；一些干部不作為、不會(huì)為、亂作為，少數(shù)地方政府失信等，這些都嚴(yán)重影響了民間投資的健康發(fā)展。

針對(duì)上述問(wèn)題，會(huì)議提出了五個(gè)方面的應(yīng)對(duì)舉措：充分認(rèn)識(shí)促進(jìn)民間投資、發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重要意義；各地區(qū)、各部門要“對(duì)號(hào)入座”，既抓好自身整改，部門還要督促本系統(tǒng)的整改，穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好預(yù)期；繼續(xù)處理好政府和市場(chǎng)關(guān)系，營(yíng)造一視同仁的公平投資環(huán)境；著力緩解融資難融資貴問(wèn)題，堅(jiān)決防止以各種方式變相提高貸款利率；強(qiáng)化責(zé)任追究，督促有關(guān)地方和部門在規(guī)定時(shí)間內(nèi)解決拖欠企業(yè)工程款、物資采購(gòu)款、保證金等問(wèn)題。

二、提振民間投資的根本在于深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

表面上看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與民間投資下降有一定關(guān)系，提振民間投資的根本又在于深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這看起來(lái)似乎是矛盾的，其實(shí)不然。簡(jiǎn)單說(shuō)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不僅僅做“減法”，而是要做好“加、減、乘、除”，該減的要減，該加的也要加。只有深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，民間投資才能從盲目投資變?yōu)槔硇酝顿Y，從無(wú)效變?yōu)橛行顿Y，使民間投資提質(zhì)增效。之所以說(shuō)，提振民間投資的根本在于深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要基于以下三點(diǎn)：

首先，要促進(jìn)民間投資大幅增加、提升有效供給，必須處理好政府和市場(chǎng)關(guān)系。政府必須簡(jiǎn)政放權(quán)，加快優(yōu)化民間投資環(huán)境，該管的管，不該管的堅(jiān)決要放。政府不能既當(dāng)裁判員又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員。要進(jìn)一步深化改革政府項(xiàng)目審批制度，打破各種“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉(zhuǎn)門”，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)、建立誠(chéng)信機(jī)制，從而有效降低商業(yè)成本，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展做好服務(wù)工作。

其次，激發(fā)民間投資活力需要推動(dòng)供給側(cè)改革，降低企業(yè)成本和稅負(fù)。民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入某些行業(yè)成本高等，這些都在一定程度上限制了民間投資發(fā)展。深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，財(cái)政政策大有文章可做。財(cái)政政策可以讓減稅發(fā)揮更大作用，包括降低稅率和社保繳費(fèi)比例等。

再次，提振民間投資還需要從供給側(cè)改革著手，加快混合所有制改革，積極推進(jìn)資源品價(jià)格改革，通過(guò)政策組合拳推動(dòng)公共產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化。混合所有制改革是黨的十八屆三中全會(huì)提出的重大改革措施，目的是激發(fā)民間投資積極性。但是，目前這項(xiàng)改革進(jìn)展緩慢。 鼓勵(lì)民間投資從產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)轉(zhuǎn)向新興產(chǎn)業(yè)，是當(dāng)前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要任務(wù)。只有鼓勵(lì)民間資本大舉進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)，才能使民間投資提質(zhì)增效，健康發(fā)展，從而，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

供給側(cè)改革概念股：河北鋼鐵、杭鋼股份、西寧股份、重慶鋼鐵、太鋼不銹、羅牛山、雛鷹農(nóng)牧、際華集團(tuán)、華紡股份、孚日股份、魯泰A、宋城演藝。